内容发布更新时间 : 2024/4/27 7:45:56星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

要求：该公司是否应该延长信用期限？

8. 解：将现行信用条件方案与新的信用条件方案进行比较，可以得出以下结果（见表）：

信用条件分析评价表 单位：万元 项目 现行方案（N/40） 新方案（N/90） 年赊销额 3 000 3 300 变动成本 1 800 1 980 信用成本前收益 1 200 1 320 信用成本： 30* *应收账款机会成本 74.25 坏账损失 60 99 收账费用 20 25 小计 110 198.25 信用成本后收益 1 090 1 121.75 *应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金*资本成本=200*15%=30（万元） 维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额*变动成本率=333.33*60%=200（万元） 应收账款平均余额=年赊销额/应收账款周转率=3 000/（360/40）=333.33（万元） 通过计算分析得出该公司应采用延长信用期限的方案。

9.企业购入某项设备，需要一次性投资10万元，使用年限5年，期满无残值。该设备投入使用后，每年可为企业带来现金净流入2.5万元。 计算：（1）该项投资的净现值和现值指数(利率5%)。

（2）就该项投资的可行性予以评价。 复利5% 复利终值系数 复利现值系年金终值系年金现值系数 数 数 5年 1.276 0.784 5.526 4.330 9. 净现值 25000×4.330-100000=8250元 现值指数108250÷100000×100%=108.25% 本项投资是合算的，值得进行。

甲方案的综合资金成本率低于乙方案，在其它情况相同的条件下，应选择甲方案。 10.某零售企业有三种资金持有方案，各方案有关成本资料见表： 各方案成本资料 要求：计算该企业的最佳现金持有量。 项目 甲 乙 丙 现金持有量（元） 20 000 管理成本（元） 2 000 机会成本率 8% 短缺成本（元） 9 600 30 000 2 000 8% 7 300 40 000 2 000 8% 6 700 10.甲方案总成本=2 000+20 000*8%+9 600=13 200（元） 乙方案总成本=2 000+30 000*8%+7 300=11 700（元） 丙方案总成本=2 000+40 000*8%+6 700=11 900（元） 所以应选择乙方按，最佳现金持有量为30000元。

11.某公司目前拥有资金4000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%，无筹资费用；普通股1200万元，筹资费率为5%，第一年年末股利120万元，预计股利每年增长4%；债券面值为1800万元，票面利率10%,溢价发行，实际发行价格为2000万元，筹资费率为3%，所得税税率为25%。

（1）计算每种筹资方式的个别资本成本

（2）计算公司综合资本成本

11.（1）长期借款资本成本=10%（1-25%）=7.5%

普通股资本成本=120/1200*（1-5%）+4%=14.53% 债券资本成本=1800*10%*（1-25%）/2000*（1-3%）=6.96%

（2）综合资本成本=4.5%*800/4000+14.53%*1200/4000+6.96%*1800/4000 =9.34%

12.某企业年销售额280万元，固定成本32万元（不包括利息支出），变动成本率60%，权益资本200万元，负债与权益资本比率为45%，负债利率12%。 （1）计算该公司的经营杠杆系数。

（2）计算该公司财务杠杆系数以及总杠杆系数。

（3）如果本年的每股收益为10元，预计销售额较本年增长20%，则明年的每股收益是多少？

12、答案：经营杠杆系数1.4、财务杠杆系数1.156、总杠杆系数1.618

DOL=280-280*60%/(280-280*60%-32)=1.4 I=200*45%*12%=10.8 DFL=(280-280*60%-32)/ (280-280*60%-32-10.8)=1.156 DTL=1.4*1.156=1.618

每股收益＝（1.618*20%+1）*10＝13.24

13.某公司预测的2009年赊销额为3000万元，其信用条件为n/40，坏账损失率估计为2%，收账费用为20万元。产品的变动成本率为60%，资金成本率为15%。 要求：

（1）计算该应收账款机会成本是多少？

（2）计算该方案信用成本前收益是多少？ （3）计算该方案信用成本后收益是多少？

13、解：应收账款机会成本=3000/360*40*60%*15%=30

信用成本前收益=3000-3000*60%=1200 信用成本后收益=1200-30-60-20=1090

14、长江公司2012年度的生产能力只利用了65%，实际销售收入总额为850 000元，获得税后净利润42 500元，并以17 000元发放了股利。该公司2002年末的简略资产负债表如下： 资产 负债和权益 1、现金 20 000 1、应付账款 100 000 2、应收账款 150 000 3、存货 200 000 4、固定设备（净值） 300 000 2、应付税款 50 000 5、长期投资 40000 3、长期负债 230000 5、留存收益 40000 6、无形资产60000 4、普通股股本 350000 资产总计 770 000 负债和权益总计 770 000 若长江公司计划年度（2013）预计销售收入总额将增加至1 000 000元。 销售净利润率和股利发放率不变。

要求：采用销售百分比法为长江公司预测计划年度需要追加多少资金？ 14、解：Δ s/S=（1000000-850000）/850000=17.6% A=150000+20000+200000+300000=670000

B=100000+50000=150000 所需筹资总额

=17.6%*（670000-150000）-1000000*42500/850000*(1-17000/42500) =17.6%*520000-1000000*0.05*(1-0.4)=91520-30000=61520

15、某项目需投资1200万元，另需垫支营运资金30万元.采用直线折旧法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入20万元。5年中每年的销售收入为800万元，付现成本为300万元，，所得税税率为25%，资本成本率为10%。 (P/F,10%,5)=0.6209 （P/A,10%,4)=3.1699 要求：

（1）计算该投资方案的营业现金流量。 （2）列示项目的现金流量计算表。 （3）计算净现值。 15、解：（1）折旧＝（1200－20）/5＝236（万元）

所得税＝（800－300－236）×25%＝66（万元）

营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税＝800－300－66＝434（万元）

（2） 项目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 初始投资 －1200 营运资金垫支 －30 营业现金流量 434 434 434 434 434 营运资金回收 30 净残值 20 现金流量 －1230 434 434 434 434 484 （3）NPV＝434×3.1699+484×0.6209－1500＝176（万元）