内容发布更新时间 : 2024/5/8 19:09:29星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

例1

假定中信公司董事会决定从今年留存收益中提取120,000元存入银行，准备八年后更新设备。如银行定期八年的存款利率为16%，每年复利一次。试问该公司八年后可取得多少钱来更新设备？ 解：

11npv?R?[1?i)]A?nspv(1?i(1?i)81?(1?161?120000%)?30,000?[1?]1016%(1 s=120,000 X 3.278=393,360元? 16%)例2 ?30,000?4.833?144,900元若大陆公司董事会决定从今年留存收益中提取280,000元准备兴建职工餐厅。根据施工单位按图纸估算，需要600,000元才能建成。于是大陆公司将280,000元存入银行。假定银行存款利率为8%，每年复利一次。那么需要存多少年才能获得建餐厅所需要的款项？ 解： 例3

假定利群公司准备购置一台现代化生产设备，需款150,000元，该设备可使用十年，期满无残值。预计该设备每年可使利群公司回收净利

和折旧30,000元。若该公司购置设备款拟向银行借入，目前借款利率为１６％

sDA?200*(sDA/R,12%,7)?200*10.089?2,017.80元（复利）。试问此项购置方案是否可行？ 解：

∴ 这个方案不可行

例4

若东方汇理银行于2019年初发行一种十年期长期债券，当时的货币时间价值为12%。在发行条例上载明前三年不偿还本息，从第四年起每张债券每年末还本付息200元。试问直到2019年末止，每张债券共还本付息多少金额？ 解：递延期ｍ为３年，经营期ｎ为７年 例5

根据例4资料，要求为证券市场的潜在投资者计算购买东方汇理银行的十年期债券，每张最多出价多少？ 解：根据公式

=200*[(pvA/200,12%,10)-(pvA/200,12%,3)]

=200*(5.650-2.402)

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=649.60

例6

假定太平洋公司计划年度准备以2000万元进行投资创办饮料厂，根据市场调查，预计在三种不同的市场情况下可能获得的年收益及其概率的资料如下：

若饮料

市场情况 预计年收益(xi)(万元) 概率(pi) 行业的风险系

600 0.2 繁荣 数为

0.4，计划年度400 0.5 一般 的货币时间价200 0.3 疲软 值（平均利

率）为12% 要求：为太平洋公司计算创办饮料厂投资方案预期的风险价值，并评价该项方案是否可行。

n解： （1）未来收益预期价值：

ii（2）计算标准离差率： i?1（3）导入风险系数，计算预期风险价值

预期的风险报酬率（RPr）=风险系数X标准离差率 =FXR=0.4*36.84%=14.74% 预期的风险报酬额（RP）=未来收益的预期价值X

[预期风险报酬率/（货币时间价值+预期风险报酬率）]

=380*[14.74%/（12%+14.74%）]=209.456万元 （4）计算该方案要求的风险价值 要求的风险报酬率

=要求的投资报酬率-货币时间价值

=未来收益预期价值/原投资额-货币时间价值 = 380/2000-12%=7% 要求的风险报酬额

=未来收益预期价值X[要求的风险报酬率/(货币时间价值+要求的风险报酬率)] = 380*[7%/（12%+7%）] =139.992万元 （5）对该方案的评价

预期的风险报酬率(14.74%)>要求的风险报酬率(7%)

预期的风险报酬额(209.456万元) >要求的风险报酬额(139.992万元) 说明该方案预期所冒的风险比要求的大得多，所以是不可行的。

例7：假定汇丰公司有一长期投资项目，预计其资本支出总额为1500万元，资本来源共有四个方面，每个来源的金额及其资本成本的数据，如图所示：

EV??xp?(600*0.2)?(400*0.5)?(200*0.3)?380万元资本来源 金额（万元） 资本成本% 第 2 页

债券 优先股 普通股 留存收益 合计 450 150 600 300 1500 8 10 12 12 --- 要求：计算该项目投资总额的加权平均资本成本 解:(1)计算各种资本来源比重

债券占总资本比重（Wb） ＝450万元/1500万元＝30％ 优先股占总资本比重（WP）＝150万元/1500万元＝10％ 普通股占总资本比重（WC）＝600万元/1500万元＝40％ 留存收益总资本比重（We）＝300万元/1500万元＝20％ （2）加权资本成本计算表 资本来源 所占比重(W) % 个别资本成本% 加权平均资本成本% 2.4 1 4.8 2.4 10.6 债券 优先股 普通股 留存收益 合计 30 10 40 20 100 8 10 12 12 --- 案例一

假定诚信公司计划期间有两个工程项目可供选择，两项目的原投资额均为期初一次投入３００万元，资本成本为１４％，两项目的经济寿命均为５年，期满无残值。它们在寿命周期内的现金流入量总额均为７００万元，分布情况如下：

方案 项目 年度 ０ 甲方案 原始投资各年NCF 原始投资各年NCF -300 １ 140 ２ 140 ３ 140 ４ 140 5 140 乙方案 -300 130 160 180 150 80 要求：采用净现值法评价甲乙两方案孰优 解：

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