内容发布更新时间 : 2024/12/23 8:09:51星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

14、某公司总资本额度为100万元，负债比率为40%，利率为10% ,当销售收入为120万元时，EBIT为20万元，则财务杠杆系数为 （ D ）

A.2 B.1.75 C.1.5 D.1.25 15．总杠杆系数等于财务杠杆系数与营业杠杆系数（ C ） A相加 B相减 C相乘 D相除

16 要使资本结构达到最佳，应使 （ A ）达到最低。

A综合资本成本率 B边际资本成本率 C 债务资本成本率 D自有资本成本率 17．下列各项中，不影响营业杠杆系数的是（ D ）。 A、产品销量 B、产品售价 C、固定成本 D、利息费用

18．某厂营业杠杆系数为2，预计息税前利润增长10%，在其他条件不变的情况下， 销售量增长率应为( A )。

A、5% B、10% C、15% D、20% 19、可以作为资本结构决策基本依据的成本是（ B ） A、个别资本成本 B、综合资本成本 C、边际资本成本 D、资本总成本

20、当营业杠杆为1.5，财务杠杆为2.0时，总杠杆系数为（ C ） A、3.5 B、1.5 C、3 D、0.5 21、下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C ）

A、发行股票 B、发行债券 C、长期借款 D、留用利润

22、当营业杠杆系数为2时，财务杠杆系数为1.5时，总杠杆系数为（ B ） A、3.5 B、3 C、0.5 D、1.5

23、某公司本期息税前利润为6000万元，本期实际利息费用1000万元，则该公司的财务杠杆系数为（ C ）。

A、0.83 B、2 C、1.2 D、6 24、只要企业存在固定成本，那么营业杠杆系数（ A ）

A、恒大于1 B、与固定成本成反比 C、与销售量成反比 D、与风险成反比

25、假设某企业的营业杠杆系数为2，预计息税前利润增长10%，在其它条件不变的情况下，销售量增长率应为（ A ）

A． 5% B. 10% C. 15% D. 20%

26、某公司按面值发行发行债券1000万元，票面利率10%，偿还期限5年，发行费用率3%，所得税率20%，债券资金成本为（ D ）

A．8% B. 10% C. 10.31% D. 8.25%

27、某企业全部资本150万元，所有权资本占55%，负债利率12%，当销售额为100万元时，EBIT为20万元，则财务杠杆系数为（ A ） A．1．68 B.2.5 C.1.15 D. 2

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28、下列关于资本结构的叙述中，正确的是（ B ） A． 资本结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例 B． 保持经济合理的资本结构是企业财务管理的目标之一 C． 资本结构在企业建立后一成不变 D． 资本结构与资金成本没有关系

29、从资金的价值属性看，资金成本属于（ C ）范畴 A. 投资 B. 资金 C. 成本 D. 利润 30、若企业无负债，则财务杠杆利益将（ B ） A. 存在 B. 不存在 C. 增加 D. 减少 31、调整企业资金结构并不能（ B ） A． 降低财务风险 B. 降低经营风险 C. 降低资金成本 D. 增强融资弹性 32、营业杠杆给企业带来的风险是指（ C ） A． 成本上升的风险 B． 利润下降的风险

C． 业务量变动导致EBIT更大变动的风险 D. 业务量变动导致EBIT同比例变动的风险

33、下列项目中，同优先股成本成反比的是（ B ） A．优先股年股利 B. 发行优先股总额 C. 所得税税率 D.优先股筹资费用率

二、多项选择题

1、影响企业综合资金成本大小的因素主要有（ BCE ）

A、资本边际成本的大小 B、资本结构 C、个别资金成本 D、筹资费用 E、加权平均权数

2、企业资本结构最佳时，应该（ AE ）。 A．资本成本最低 B．财务风险适度

C．营业杠杆系数最大 D．债务资本最多 E．企业价值最大 3、联合杠杆系数（ AB ） A． 指每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数

B． 等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之积 C． 反映息税前利润随业务量变动的剧烈程度 D． 反映每股利润随息税前利润变动的剧烈程度 E． 等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和

4、在个别资金成本中，须考虑所得税因素的是（ AB ） A．债券成本 B. 银行借款成本

C. 优先股成本 D. 普通股成本 E. 留用利润成本 5、加权平均资金成本的权数，可有三种选择，即（ BCE ） A． 票面价值 B. 帐面价值 C. 市场价值

E. 目标价值 E. 清算价值

6、资金结构中的负债比例对企业有重要影响，表现在（ ABDE ） A． 负债比例影响财务杠杆作用大小

B． 适度负债有利于降低企业资金成本

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C． 负债有利于提高企业净利润

D． 负债比例反映企业财务风险的大小 E． 适度负债有利于提高企业的价值

7、资金成本的作用在于（ ABD ）。

A．它可以作为评价经营业绩的依据 B．是选择资金来源，拟定筹资方案的依据 C．可以反映企业运用资金的情况 D．是评价投资项目可行性的主要经济指标 E．是企业利润分配的依据

8、当企业在进行资本结构决策、筹资方式决策和追加筹资方案决策时，应当依据的成本依次为（ DCE ）

A、债权成本 B、股权成本 C、个别资本成本 D、综合资本成本 E、边际资本成本

9．在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用下列方法（ ADE ）． Ａ．比较资本成本法 Ｂ．比较总成本法 Ｃ．总利润比较法 Ｄ．每股收益分析法 Ｅ．公司价值比较法

10、影响企业综合资金成本大小的因素主要有（ BCE ）

A、资本边际成本的大小 B、资本结构 C、个别资金成本 D、筹资费用 E、加权平均权数

11．企业在负债筹资决策时,除了考虑资金成本外,还应考虑（ABCDE ）． Ａ．财务风险 Ｂ．偿还期限 Ｃ．偿还方式 Ｄ．限制条件 Ｅ．以上皆对

三、判断题

1.负债的规模越小，企业的资本结构就越合理。（ ×）

2.营业杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。( × )

3.从资本结构的理论分析中可知，企业综合资本成本率最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构是不一致的。(×)

4.若营业杠杆系数和财务杠杆系数均为1.5，则联合杠杆系数必等于3 。（ × ）

5.一般来说发行个别资本成本最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券。 ( √ ) 6.综合资本成本率指各个个别资本成本率的算术平均数。（ ×） 7.资本结构决策中的核心问题是债权资本的比例。 （ √ ）

（ × ）

9.只要企业存在固定成本，就存在营业杠杆作用。（ √ ）

10、由于营业杠杆的作用，当息税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。( × ) 11.当预期的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时，采取股权筹资方式增资比较有利。（×）

12.资金成本是投资方案的取舍率，也是最低收益率。（ √ ）．

13.当EBIT大于筹资无差别点时运用普通股筹资对企业较为有利。( × ) ．

8.由于财务杠杆作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来财务风险。

14.一般而言，能使企业加权平均资本成本达到最低的资本结构就是企业的最优资本结构。

（ √ ）

15.最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。( × ) 16.企业负债越多,财务杠杆系数越高,则财务风险就越大。( √ ) 17.优先股的股利可视为永续年金。（ √ ）

18.资金成本是投资方案的取舍率，也是最低收益率 。（ √ ）

19.当EBIT大于每股盈余无差别点时运用普通股筹资对企业较为有利 。（ × ）

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21.一般而言，优先股的股利与债务利息在税前予以扣除。（ × ）

22.融资租入的固定资产视为企业自有的固定资产管理，因此这种筹资方式必然影响企业的资本结构。（ √ ）

23.当财务杠杆系数为1, 经营杠杆系数为1时，则联合杠杆系数应为1。（√ ） 24.从杠杆原理看，如果没有固定成本则不存在营业风险和财务风险。( √ ) 25.最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。( × )

26.在公司的全部资本中，普通股以及留用利润的风险最大，要求报酬相应最高，因此，资本成本也最高。（ √ ）

四、简答题

1、简述资本成本的种类及各自的用途。

答：资本成本有个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本。个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据；综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据；边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。

2、简述资本成本的作用

答：（１）资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。（2）、资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。（3）、资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。

3、什么是财务杠杆系数？财务杠杆系数与企业财务风险有何关系？

答：财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，它反映了财务杠杆的作用程度。一般而言，财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务风险就越低。

五、计算分析题

1、某公司拟筹资10000万元，其中长期借款1000万元，年利率为6％；发行长期债券10万张，每张面值150元，发行价200元，票面利率8％，筹资费用率2％；发行优先股2000万元，年股利率10%，筹资费用率3%；以每股25元的价格发行普通股股票200万股，预计第一年每股股利为1.8元，以后每年股利增长6％，每股支付发行费0.8元。计算该公司的综合资本成本率（所得税税率为25％）。

解答：（1）长期借款的资本成本率＝6％×（1－25％）＝4.5%

150*8％（－25％）?1＝4.59%

200(1－2％)10％（3）优先股的资本成本率＝＝10.31％

1－3％1.8（4）普通股的资本成本率＝＋6％＝13.44％

25－0.8（2）长期债券的资本成本率＝

（5）公司的综合资本成本率

＝4.5%×10%＋4.59%×20％＋10.31%×20％＋13.44％×50％＝10.12％ 2、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下： 甲方案 乙方案 筹资方式 筹资额（万元） 资本成本 筹资额（万元） 长期借款 150 9％ 200 债券 350 10％ 200 普通股 500 12％ 600 合计 1000 1000

资本成本

9％ 10％ 12％

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