内容发布更新时间 : 2024/11/16 18:57:32星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

图2.3.5-1 2014年国内GP新募资基金类型

2.3.6 新募资基金目标规模

对于未来一年基金募集规模，GP策略并未出现明显变化。1-5亿美元（6.6-33亿人民币）规模基金依然是GP募资基金的主流，47%受访者未来募资基金规模将在这一范围内，但该比例与去年相比有所下降。而拟募资基金规模在1亿美元（6.6亿人民币）以下的GP比例有所增长，达到40%。此外，拟募资超过5亿美元大基金的GP相对较少，占比仅有13%。

图2.3.6-1 2014年国内VC/PE基金募集目标规模

2.3.7新募资基金业绩分成比例

对于未来新募资基金的业绩分成比例（Carried Interest），本届调研结论与上一届调研基本一致，多数受访者仍倾向于业绩分成比例为20%，持该观点的GP占比达到63%；另有12%受访者倾向于业绩分成比例“基于业绩表现浮动”，该比例也与2013年调研基本持平。总体来看，GP对于业绩分成比例的观点比较稳定，并未受到市场波动的影响。

图2.3.7-1 2014年国内GP倾向的基金业绩分成比例

2.3.8 新募资基金管理费率

对于未来新募资基金的管理费率的态度，本次调研结果与上届调研相比出现一定差异：超过一半（51%）受访者倾向的管理费率是1.5%-2%，而在上届调研中，选择管理费率是1.5%-2%的GP占比仅为35%。其次是40%受访者倾向管理费率为2%-2.5%，另外倾向于采取浮动费率的GP占比较小，仅有7%。

图2.3.8-1 2014年国内GP倾向的基金管理费率

2.3.9 新募资基金投资周期

对于未来新募资基金的投资周期，本次调研结果与上届调研相比基本一致：拟募资基金周期在5-7年的GP占比达到61%，其次选择基金周期在7年以上的GP占比达到31%，整体来看，拟募资基金运作周期在5年以上的投资者占比超过90%。GP 拟募资基金周期的延长，进一步验证了中国VC/PE投资向中早期投资转移的趋势，随着Pre-IPO投资机会的减少，VC/PE投资逐步回归价值投资本质。

与此相对应，投中研究院发布的《2014年中国LP市场调研》显示，LP对于基金投资也同样更具“耐心”，愿意投资基金周期在5年以上的LP占比也达到60%以上，显示出目前GP与LP市场预期及投资策略的一致性。

图2.3.9-1 2014年国内GP倾向的基金投资周期

2.3.10 LP的违约现象

对于LP违约现象，本次调研中多数GP仍相对乐观。其中，47%受访对象认为“违约现象会持续存在，但均属于偶然现象”，27%受访者认为LP违约会“有所增加，但不会影响市场整体运行”，仅有4%受访者认为“违约现象将会大量出现”，另有22%受访者认为需要根据未来形势再做判断。