内容发布更新时间 : 2024/11/16 21:26:49星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

图2.5.3-1 2014年国内GP管理团队招聘职位分布

2.5.4 选择基金管理团队新成员的判断标准

对于选拔基金管理团队新成员的判断标准，本次调研中GP更为看重新成员的特定行业从业经历，27%受访者将其作为招募新成员的首要因素，这一需求主要基于投资机构对细分行业以及早期投资机会的看重。25%受访者将“项目资源”作为选择新成员的首要评价因素，此外，也有少数机构更看重项目操作与企业管理能力、学历背景、专业机构从业经历等因素。当然，上述要求与招聘的具体职位有关，不同职位的要求各有不同，比如对于一线投资人员，项目资源较为重要，而对投后管理人员，其项目操作与管理能力则更重要。

图2.5.4-1 2014年国内GP选拔管理团队新成员标准排序

2.6政策监管

2.6.1 中国PE行业相关政策评价

2013年6月，中央编办印发《关于私募股权基金管理职责分工的通知》。《通知》明确，证监会负责私募股权基金的监督管理，实行适度监管，保护投资者权益；发改委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部门研究制定政府对私募股权基金出资的标准和规范；两部门要建立协调配合机制，实现信息共享。此次职能划分，证监会对VC/PE的管辖权得以明确，但在相关政策规范领域仍需多方共商制定。

对于过去一年间中国VC/PE行业政策环境的改变，多数投资者对新增相关政策持肯定态度，70%受访者认为政策走向有利于促进PE行业规范运行；但同时也有21%受访GP认为政策干预过多，不利于行业健康发展；仅有极少数GP认为当前政策监管力度不足。

图2.6.1-1国内GP对过去一年中国PE行业政策之评价

2.6.2 VC/PE行业政策仍待改进环节

对于未来中国VC/PE行业政策走向，66%受访者希望在“券商PE业务相关规定”方面的政策能有所改进；其次，60%受访者希望“商业银行PE业务相关规定”有关政策能有所突破；对“险资投资PE相关规定”、“新三板市场建设”相关政策的关注也较为靠前。此外，部分受访者认为在地方引导基金投资政策、外资基金项目审批与结汇、基金行政监管等方面相关政策也存在改进空间。

图2.6.2-1 2014年中国VC/PE行业政策仍需改进环节

3. 2014年中国GP市场调研总结

调研结果显示，2013年中国VC/PE投资市盈率进一步理性回归，未来或将维持稳定。基于以上判断，经历了2013年投资的小幅回暖之后，进入2014年中国VC/PE机构有望继续加快投资节奏。超过半数受访GP表示未来一年“预计增加投资企业的数量”。可以看出，随着投资估值的理性回归，VC/PE投资者迎来较好的投资时机，因此也开始主动加快投资节奏。

2013年VC/PE投资回报水平继续下滑，但这一态势仍处于投资者预期之内，因此多数机构能理性应对。对未来投资回报水平，56%受访GP“预计退出回报水平超过去年”，13%受访者“预计退出回报水平与去年无明显差异”，而另有21%受访者认为需根据未来形势再做判断。总体来说，随着A股IPO的重启及并购市场的火热，投资者对未来退出回报的预期较为乐观。

对于未来基金募集，59%受访投资者计划募资新基金，21%目前已有新基金在募资过程中，而于最近一年完成新基金募集的GP占比相对较少，仅有7%。可以看出，投资机构对于未来的募资计划相对激进。此外，相对去年，GP对未来基金募资氛围的预期有所回暖，认为募资难度将有所减小。

对于基金管理团队，随着市场的回暖，有计划扩张团队规模的机构大幅增加。在团队扩充的职位分布方面，一线投资人员仍是机构招聘的主要目标，其次是分析师/研究员、投后管理人员。此外，受访GP对于审计、法律等职位的需求也较为普遍，对VP以上级别高管人员的需求则相对较少。

来源：ChinaVenture 作者：李玲 转自：华尔街俱乐部