内容发布更新时间 : 2024/11/18 10:53:20星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

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（） 对

17、优先股除了可以在分红方面享受优先权之外，还享有购买新发行股票的优先权。（） 错

18、可转换债券转换为普通股时会导致稀释效应，认股权证的行权也会导致稀释效应。（） 对

19、在进行资本预算的过程中，计算项目的期间营运现金流量时，如果项目的部分现金来源于债务，那么需要在现金流中扣除利息费用，并按照WACC作为贴现率评估项目价值。（） 对

20、在有公司所得税的MM定理中，负债公司股东所要求回报率随着资本结构中负债的增加面上升，但公司的加权平均资本成本保持不变。（） 错 三、计算

1、Z公司提供了如下财务数据：

（1）目标资本结构是50%负债和50%股东权益； （2）税后债务成本为8%； （3）保留盈余的成本估计为13.5%

（4）股权融资成本估计为20%，如果公司发行新股票 （5）净收入为2500

公司现有五个可供选择的项目，项目情况如下表。如果公司执行剩余红利政策，其支付比率是多少？

项目 A B C D E 答：略

2、在无公司所得税和个人所得税的经济环境中，L公司（负债公司）和U公司（无负债公

项目规模 1000 1200 1200 1200 1000 IRR 12.00% 11.50% 11.0% 10.5% 10.0% 第 6 页 共 6 页

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司）除资本结构外，其他各方面完全相同。L公司负债400万元，利率为7.5%，U公司只有权益资本。两个公司的EBIT均为90万元，两个企业处于同一经营风险等级。假设初始时两个公司的股东权益收益率相等，均为10%，此时，L公司和U公司的市场价值是否处于均衡状态？如果不是，如何构造一个套利组合，并从中获利？

3、C先生是巨人公司的总裁，他现在需要在下面两个投资项目中进行选择，项目资料如下： 项目 A B

项目的资本成本均为9%，由于B项目有更高的内部收益率（IRR），所以，C先生倾向于B项目。

（1）直接对A和B项目的IRR进行比较，有什么问题？

（2）如果C先生一定要用内部收益率，那么在上述情境中，应该如何正确地实用这一指标？ （3）计算两个项目的净现值。 四、名词解释 1、流动性陷阱 2、回购收益 3、特别提款权 4、IPO折价 5、净现值 五、简答题

1、简述货币需求理论发展的脉络和规律 2、简述衍生工具的内涵、特征与功能 3、外汇储备持续增加对经济的不利影响

4、国内外的实证研究都表明，增发公告会带来显著为负的价格效应，请用三种理论对这种市场现象进行解释。 六、论述题

1、运用相关理论并联系实际，分析中国利率市场化改革的目标、进程和利率市场化可能给

CF0 -400 -200 CF1 241 131 CF2 293 172 IRR 21% 31% 第 7 页 共 7 页

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银行带来的冲击，提出应对冲击的策略。

2、在开放经济条件下，宏观经济政策配合的主要内容是什么？如何看待今年来我国政策配合的效果？

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