内容发布更新时间 : 2024/5/7 5:19:48星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

就是随机指标，由威廉指标发展而来 KDJ的应用方法

1）.取值：超过80是超买，应该卖出；低于20是超卖，应该买入 2）.KD曲线的形态出现双重顶或者双重底

3）.死亡交叉或黄金交叉，K线上穿D是金叉；K线下穿D是死叉 4）.指标背离：股价与指标背离

如果出现顶背离是卖出的信号，底背离是买入的信号 5）.J指标超过100是超买，低于0是超卖

3.相对强弱指标RSI

RSI表示在n天之内向上波动的幅度的占总的波动的百分比 使用方法有三种：

1.取值法，超过80是极强的表现，应该卖出 2.线形的形态，形成头肩顶或者头肩底 3.背离

第六章 套期保值

第一节套期保值概述 第二节 基差

第三节 套期保值种类及应用

第四节 基差交易和套期保值交易的发展

要点：买入套期保值，卖出套期保值，基差变化与套期保值效果。

第一节套期保值概述

一、套期保值概念

套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的，以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。 转移现货交易的价格风险。

套期保值者的特点：

1. 生产经营面临较大价格风险 2. 避险意识强烈 3. 生产规模大

4. 持有期货合约买卖方向稳定且保留时间长。

套期保值者的作用：

1、使期货市场和现货市场紧密地联系在一起，这是期货市场存在的根基。

2、作为联系期货市场和现货市场的纽带，可使期货价格和现货价格保持联动性，更好反映未来价格变化趋势。 3、大量套期保值者参与交易，可以促进公平竞争，使价格更具代表性。

二、套期保值的原理

（一）期货价格与现货价格走势一致——两个市场受到相同的经济因素影响和制约

（二）到期日期货价格与现货价格趋向一致——交割制度的作用，如存在不同则出现无风险套利交易 三、 套期保值的操作原则

（1）种类相同或相关：期货品种和套保者的现货商品在种类上相同或有较强的相关性。 （2）数量相等：期货合约和现货买卖商品或资产规模相等或者相当。 （3）月份相近：不能完全对应，应当选择稍远的期货合约 （4）方向相反：

第二节 基差

一、基差概念

基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格—期货价格

二、正向市场和反向市场

基差为负——正向市场，期价高于现价。与持仓费大小有关。持仓费高低与持有商品的时间长短有关，距离交割时间越近持有商品的成本就越低。期价高于现价的部分越少。 同时远期合约价格〉近期 也是正向市场

基差为正——反向市场，现价高于期价。两个原因：近期需求非常迫切，预计将来供给会大幅度增加。 同时远期合约价格〈近期合约价格 也是反向市场 三、基差的变化：强、弱

基差数值变大——走强，反之，走弱。 基差的作用

（1）是套期保值成功与否的基础——套期保值的风险就是基差的风险 （2）是价格发现的标尺

（3）对期、现套利交易很重要

第三节 套期保值种类及应用

一、买入套期保值

买入期货——买入现货同时平仓期货合约

买入套保的适用对象——准备将来某一时间购进商品或资产，但希望价格维持在目前认可的水平

1、 加工制造企业防止日后购进原料涨价

2、 供货方已经和需求方订好现货供应合同，防止供货方将来购进货源时涨价 二、卖出套期保值

卖出期货——卖出现货同时平仓期货合约

卖出套保的适用对象——准备将来某一时间卖出商品或资产，但希望价格能维持在目前认可的水平

1、 生产厂家手头有尚未销售或即将生产、收获的商品实物，防止日后价格下跌。 2、 储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售 3、 加工制造企业担心库存原料价格下跌。

第四节 基差交易和套期保值交易的发展

一、基差交易

基差变化幅度远小于期货价格变动幅度，因此套期保值实质上是以较小的基差风险代替较大的价格风险。 基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。

买方叫价交易，卖方叫价交易，确定交易时间的权利属于哪方。 基差交易往往和套期保值交易结合在一起进行的。

二、套期保值交易的发展

1、 保值者不再单纯地进行简单自动保值。

2、 保值者不一定要等到现货交割才完成保值行动。 3、 将期货保值视为风险管理工具。

4、 保值者将保值活动视为融资管理工具。

5、 套期保值者将保值活动视为重要的营销渠道。

第七章 期货投机与套利交易

第一节 期货投机概述 第二节 期货套利概述 第三节 期现套利 第四节 价差套利

重点：期货投机的作用和交易技巧，套期图利的种类和运用方法

第一节 期货投机概述

一、期货投机概念

期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。 期货投机与套期保值的关系：

从起源上看，期货市场产生的原因主要在于满足套期保值者转移风险、稳定收入的需要，这也是期货市场主要经济功能之一。但是，如果期货市场中只有套期保值者，而没有投机者，而套期保值者所希望转移的风险就没有承担者，套期保值也不可能实现。可以说，投机的出现是套期保值业务存在的必要条件，也是套期保址业务发展的必然结果。

投机者提供套期保值者所需要的风险资金。投机者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。

投机者的参与，增加了市场交易量，从而增加了市场流动性，便于套期保值者对冲其合约，自由进出市场。 投机者的参与，使相关市场或商品的价格变化步调趋于一致，从而形成有利于套期保值者的市场态势。

所以，期货投机和套期保值是期货市场的两个基本因素，共同维持期货市场的存在和发展，二者相辅相成，缺一不可。

期货投机与套期保值的区别：

1、 交易对象： 期货市场 VS 现货和期货两个市场 2、 交易目的： 以小博大 VS 规避风险

3、 交易方式： 利用期货市场价格波动获得价差收益 VS 期、现市场盈亏冲抵 4、 交易风险： 自愿承担风险以期获得风险利润 VS 风险转移了

期货投机与股票投机的区别：

1、保证金 5%—10% VS 全额保证金

2、交易方向 双向 VS 单向

3、结算制度 每日无负债结算 VS 不实行每日结算 4、特定到期日 有特定到期日 VS 无特定到期日

期货投机作用： （1） 承担价格风险 （2） 促进价格发现 （3） 减缓价格波动 （4） 提高市场流动性 投机者类型

（1） 从交易头寸区分，可分为多头投机者和空头投机者。 （2） 从交易量大小区分，可分为大投机商和中小投机商。 （3） 从分析预测方法区分，可分为基本分析派和技术分析派。

（4） 从持仓时间区分，可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。

二、期货投机的原则

（1） 充分了解期货合约 （2） 制定交易计划

（3） 确定获利和亏损限度 （4） 确定投入的风险资本 三、期货投机的方法

建仓阶段：

1、选择入市时机——基本分析法：牛市or熊市，技术分析法：升势多大or跌势多大 2、平均买低和平均卖高策略

3、金字塔式买入卖出：建仓后市场行情和预料相同并已是投机获利，可以渐次递减增加持仓。 金字塔式变形：渐次增加到一定数量后渐次减少——菱形 平仓阶段：

1、掌握限制损失、滚动利润的原则。止损止盈 2、灵活运用止损指令。

做好资金和风险管理：

行情判断错误了不要紧，只要资金风险管理好一样营利。 （1）一般性的的管理要领

A．投资额必须限制在全部资本的50%以内。1/3—1/2最好。

B．在任何单个市场上所投入的总资本必须限制在总资本的10%-20%以内。 C．在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。

D．在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%-30%以内。 （2）决定头寸的大小——一个品种上最多投入总资本的10% （3）分散投资与集中投资

（一）建仓阶段 1、选择入市时机

基本面分析——技术分析——权衡风险和获利——决定具体时间。 2、平均买低法和平均卖高法

平均买低法：在买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为平均买低。

平均卖高法：在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦价格回落可以在较高价格上买入止亏盈利，这就是平均卖高。

投机者在采取平均买低和或平均卖高的策略时，必须以对市场大势的看法不变为前提。在预计价格上升时，价格可以下跌，但最终仍会上升。在预测价格下跌时，价格可以上升，但必须是短期的，最终仍要下跌。否则这种做法只会增加损失。正因为如此，有的投资专家主张，为了保险只有在头笔交易已经获利的情况下才能增加持仓。

3、金字塔买入和金字塔卖出法 金字塔买入：如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：（1）只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。（2）持仓的增加应渐次递减。

买入合约后，如果价格按预测上升，则依次递减增加持仓量。采取金字塔式买入合约时持仓的平均价虽然有所上升，但升幅远小于合约市场价格的升幅。市场价格回落时，持仓不至于受到严重威胁，投机者可以有充足的时间卖出合约并取得相当的利润。

金字塔卖出法原理同上。

4、合约交割月份的选择

正向市场：多头近期，空头远期。 反向市场：多头远期，空头近期。

第二节 期货套利概述

一、套利概念和分类

套利也就价差交易。套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。

一般操作为：在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。

期现套利——期价与现价的价差

价差交易（套期图利）——不同合约之间的价差：跨期套利、跨商品套利、跨市套利

二、套利与期货投机的区别

1.投机是利用单一期货合约的上下波动赚取利润而套利是从两、三个期货合约之间的相对价格差异套取利润。 2.投机在一段时间内只作买或卖，而套利则是在同一时间买入并卖出期货合约，同时扮演多头和空头双重角色。 3.投机风险较大，套利赚取的是价差变动的收益，价差变化小，风险小。 4.套利成本低于期货投机交易。

三、套利的作用

套利行为的存在对期货市场的正常运行起到了非常重要的作用，它有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平。

（1） 套利行为有助于期价和现价、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。价格发现功能的有效发挥。 （2） 套利行为有助于市场流动性的提高

第三节 期现套利

期现套利是指利用期货市场与现货市场之间出现不合理价差，通过在两个市场进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。