期货从业资格考试-基础知识笔记 下载本文

内容发布更新时间 : 2024/12/25 10:29:09星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

掌握期货交易与期权交易的不同

A.合约标的物不同:期货是实物,期权是期货合约

B.双方权利义务不同:期货的权利义务是对称的,期权;不对称 C.保证金规定不同:期权一方交纳保证金,期货是双方

D.市场风险不同:期货双方的盈亏都是无限的,期权买方盈利无限,损失有限,卖方则相反.获利机会不同:期权的获利机会更大

第二节 期货期权价格

一、期权价格的构成 (1)内含价格

立即履行合约所能够获得的收益。 分为实值期权、虚值期权和两平期权 实值期权:

(a) 当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为实值期权。 (b) 当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时,该期权为实值期权。 虚值期权:

(a) 当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时,该期权为虚值期权。 (b) 当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为虚值期权。 两平期权:

执行价格等于当时期货合约价格是两平期权 (2)时间价值

权利金超过内涵价值的部分是时间价值

剩余有效期越长,时间价值越大。到期以后时间价值为零。

二、影响期权价格的主要因素 (1)标的物的价格 (2)执行价格

(3)标的物价格波动率 (4)剩余有效期 (5)无风险利率

第三节 期货期权交易 -本节不做重点把握

一、 交易指令的下达 二、 撮合与成交

三、 期权交易的了结方式 1. 对冲平仓 2. 行权了结 3. 放弃权利了结

第四节 期权交易的基本策略

一、买进看涨期权

如果标的物价格高于执行价格+权利金,会带来盈利 最大损失是权利金 买进看涨期权的运用: 1.获取价差

2.为产生杠杆作用 3.为限制风险

4.为了保护空头部位 5.为了维持心理平衡 二、卖出看涨期权 损益分析

卖出看涨期权的运用

三、 买进看跌期权 损益分析

买进看跌期权的运用 四、卖出看跌期权 损益分析

卖出看跌期权的运用

第十章 期货市场的风险管理

重点:掌握和理解期货市场风险的特征、类型、成因,重点掌握风险监管体系与监管制度。

第一节期货市场风险识别(重点)

期货交易自身运行过程中蕴含了很大的风险

一、期货市场风险特征与风险管理的必要性 (1)期货市场风险的特征: a.风险存在的客观性 b.风险因素的放大性 c.风险的可防范性

期货市场风险管理的必要性:

a.有效的风险管理是期货市场充分发挥功能的前提和基础。

b.有效的风险管理是减缓和消除期货市场对社会经济生活不良冲击的需要。 c.有效的风险管理是适应世界经济自由化和全球化发展的需要。

二、期货市场风险的类型 风险类型的划分:

(1)从风险来源划分可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险。 (2)从风险是否可控的角度划分可以为不可控风险和可控风险 (3)从期货交易环节划分分为代理风险、交易风险、交割风险

(4)从风险产生的主体划分分为期货期货交易所、期货经纪公司、客户、政府

(5)按期货市场风险成因划分价格波动风险、杠杆效应风险、非理性投机风险,市场机制不健全风险。

第二节期货市场风险监管制度与机构

一、期货市场相关法律法规与自律规则: (1)法律与行政法规

(2)监管机构规章与规范性文件 (3)自律规则

二、期货监管机构

中国证券监督管理委员会 地方派出机构

中国期货保险金监控中心

三、自律机构

期货交易所的自律监管

期货交易行业的自律管理:中国期货业协会,地方期货自律组织。

第三节 期货市场的风险管理

一、从交易所角度来讲,如何对期货市场的风险进行管理

(一)交易所的主要风险来源:监控执行力度问题和异常价格波动风险 (二)交易所的内部监控机制

(1) 正确建立和严格执行有关风险监控制度

(2) 建立对交易全过程进行动态风险监控机制建立和严格管理风险基金 (3) 建立和严格管理风险基金

二、期货公司的风险管理 1、期货公司是高风险企业 2、期货公司的主要风险类型:

a. 市场风险 b. 操作风险 c. 流动性风险 d. 客户信用风险 e. 技术风险 f. 法律风险 g. 道德风险

3、期货公司风险管理的基本要求:

4、期货公司内部风险监控机制: (1) 控制客户信用风险

(2) 严格执行保证金和追加保证金制度 (3) 严格经营管理

(4) 加强经济人员的管理,提高业务运作能力

三、投资者的风险管理 投资者的风险防范监控

(1) 充分了解和认识期货交易的基本特点 (2) 慎重选择经济公司

(3) 制定正确投资战略,将风险降至可以承受的程度 (4) 规范自身行为,提高风险意识和心理承受力

机构投资者的内部风险监控机制

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