内容发布更新时间 : 2024/5/17 20:15:54星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

20．C 21．B 22．C 23．C 24．A 25．D 26．C 27．C 28．D 29．B 30．C 二、多项选择

1．ABDE 2．ABD 3．AD 4．ABC 5．ACD 31．D 32．C 33．D 34．B 35．C 36．D

6．AD 7．AB 8．AB 9．BCD 11．ABC 12．ACD 13．AC 15．BD 16．ABCD 17．ABCD 19．ABCD 20．ABCD 21．ABD 23．ABC 三、判断题

1．√ 2．√ 3．√ 4．× 6．× 7．× 8．× 9．× 1011．√ 12．√ 13．× 15．× 16．√ 17．× 1819．√ 20．× 21．× 23．√ 24．√

25．√ 26．√ 27．× 29．√ 30．× 31．× 33．× 34．√ 35．√ 37．√ 38．√ 39．√ 41．√

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10．AB ．ABC 18．BCD 22．AB 5．× ．√ ．× ．× ．× ．× ．√ 36．√ ．× 14 14 22 28 32 40

四、思考题 (略) 五、计算题 1．KD=7.42%

2．（1）20%; （2）22%,有利

3．K甲=17%,K乙=15.17%,K丙=15.67%,选乙方案。 4．KEA=15.075%,KEB=16.97%,无差异点EBIT=132万元,KE=9.38%.

5．EPS甲=0.30375元/股,EPS乙=0.36(元/股) 6．P=1079.87元,KD=5.79%

7．①EBIT=140万元,②EPS=5.36元/股 当预计EBIT＞140万元,选用负债方案; 当预计EBIT＜140万元,选用普通股方案; 当预计EBIT＝140万元,两方案无差别. 8．KWA=12.86%,KWB=13.68%,选A方案. 9．(1)KL=8.93%×(1-40%)=5.36%

(2)KD=1×8%(1-40%)/0.85×(1-4%)=5.88%

(3)股利增长模型

KC=0.35×(1+7%)/5.5+7%=13.81% 预期报酬率

KC=5.5%+1.1×(13.5%-5.5%)=14.3%

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普通股平均成本KC=(13.81%+14.30%)÷2=14.06% (4)留存收益数额:

明年

EPS=(0.35÷25%)×(1+7%)=1.498(元/股)

留存收益数额

=1.498×400×(1-25%)+420=869.4(万元)

计算加权平均成本

KW=150÷2609.4×5.36%+650÷2609.4×5.88%+400÷2609.4×14.06%+869.4÷2609.4×14.06% =10.87%

10．（1）税前利润=600÷(1-40%)=1000(万元) （2）利息总额DFL=EBIT÷（EBIT-I）=（100+I）÷（1000+I-I）=1.5，I=500(万元) （3）EBIT=1500(万元)

（4）DOL=1+α÷EBIT=1+1500÷1500=2 （5）KD=500×20%(1-40%)÷1050×(1-2%)=60÷1029=5.83%

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11．DOL=〔280-280×60%〕÷〔280-280×60%-32〕=1.4

DFL=[280×（1－60％）－32] ÷ [280×（1－60％）－32－200×45%×12%]=1.156 DCL=1.4×1.156=1.62

12．长期借款筹资突破点=60万÷0.4=150万

筹资突破点=120万÷0.6=200万

则: 0～150万 MCC=0.4×8%+0.6×14%=11.6%

150～200万 MCC=0.4×10%+0.6×14%=12.4%

200万以上 MCC=0.4×10%+0.6×16%=13.6%

13．（1）财务杠杆系数的计算：

项目 甲企乙企甲企乙企业 业 业 业 息税前利润 利息 0 税前利润

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10 10 20 20 4 6 0 4 10 20 16

所得税 税后利润 3 1.8 6 4.8 7 4.2 14 11.2 股票1万50001万5000股数 股 股 股 股 每股7元 8.414元 22.4盈余 =1

DFL乙=〔（22.4-8.4)÷8.4〕/〔(20-10)÷10〕=1.67

(2) 无差别点息税前利润为：

（EBIT-4）（1-30%）/10000=（EBIT-10）（1-30%）/5 000

EBIT=16（万元） 由于预计增资后的息税前利润将达

到40万元，大于无差别点的息税前利润16万元，所以以负债筹资更为有利。

14．（1）计划年初综合资本成本：

WD=（500÷1500）×100%=33.33% KD=9%×(1-33%)=6.03%

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元 元 DFL甲=〔（14-7）÷7〕/〔（20-10）÷10〕