内容发布更新时间 : 2024/5/1 10:26:48星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

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4. 由于普通股的预期收益较高， 并可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响， 容易吸收资金。()

因此普通股筹资

5. 某企业按年利率 8%从银行借款100万元，银行要求企业保持 20%的补偿性余额，则企业 贷款的实际利率为12%。(

)

)

必须与依法设立的证券经营机构签订承

6. 票面利率的高低决定了债券采用何种价格发行。( 7. 公司法规定，股份有限公司向社会公开发行股票， 销协议，由证券经营机构承销。

()

8. 在债券价值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。 ()

9. 由于抵押贷款的成本较低，风险也相应较低，故抵押贷款的利率通常小于信用贷款的利率。 ()

10. 企业向银行举借长期债务时，如预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率借款合同。 ( ) 四、 计算题

1. 某企业向银行借款 10000元，期限1年，规定年利率(名义)为 12%。 要求：分别计算当银行采用贴现法和加息法收取利息时，企业借款的实际利率。

2. 某公司购进一批零件，须付款 10000元，供应商的借款条件为“ 2/20 , N/60”，市场利率 为12%。要求：

(1 )分析该公司是否应该享受这种折扣；

(2)假如现有一个短期投资机会，预计投资报酬率为 3. 某公司向银行借入短期借款

(1 )如果采用收款法(利随本清)，则利息率为 14%

(2 )如果采用贴现法，禾利息率为 12% (3)

补偿性余额为 20%

请问：如果你是财务经理，你会选择哪种支付方式？为什么？ 4?某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： (1 )立即付款，价格为 9630元； (2) 30天内付款，价格为 9750元； (3) 31至60天内付款，价格为 9870元； (4) 61至90天内付款，价格为 10000元。 假设银行短期贷款利率为 15%每年按360天计算。

要求：计算放弃现金折扣的成本率，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

5. 某公司2005年主营业务收入100万元，税后净利润4万元，发放了股利2万元，年末资 产负债表如下：(单位：万元)

项目 现金 应收账款

20%。说明公司该如何决策。

10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是

如果采用补偿性余额，禾禾息率降为 10%银行要求的

: 金额 2 17 项目 应付账款 长期负债 普通股 金额 15 23 50 存货 20 21

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固定资产净值 合计 51 90 留存收益 合计 2 90 假定公司06年计划主营业务收入增长至 要求：用销售百分比法预测

120万元，销售净利率（净利润/主营业务收入）与

股利支付率（股利/净利润）仍保持基期的水平，现有生产能力已经饱和。

06年该公司资金需要量。

6. 已知某公司2006年销售收入为20000万元，销售净利率为 12%净利润的60%要分配给 投资者。2006年12月31日的资产负债表如下： 该公司2007年计划销售比上年增加 分配率都保持不变。

（1） 计算2007年需外部筹资多少

（2） 如果2007年要求销售净利率为增加 20%其他条件不变，企业是否要从外部筹集资 金？ 资产 现金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 合计 金额 1000 3000 6000 7000 1000 负债及权益 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 单位：万元 金额 1000 2000 9000 40000 20000 18000 30%为了实现这一目标，公司要一台设备，价值

148

万元。根据历史数据，公司流动资产和流动负债随销售同比增长。

公司的销售净利率和利润

合计 18000 7.某钢铁厂连续8年的销售量与资金总额相关资料如下表所示:

销售量与资金总额资料 年份（年） 销售量（万吨） 资金总量（万兀） 1999 18 6 000 2000 20 6 600 2001 19 6 500 2002 16 5 200 2003 22 7 000 2004 25 7 900 2005 28 8 200 2006 21 6 800 经计算，刀 x = 169,刀 y= 54 200 ,刀 xy = 1 170 600，刀 x = 3 675 要求： （1） 利用一元直线回归法建立资金习性模型； （2） 如果该公司预计 2007年的销售量为29万吨，预测2007年所需的资金总量。

第四章答案

一、 单选题 1 C 2 B 3 C 4 B 5 A 11 B 12 A 13 C 14 C 二、多选题 1 ABD 2 BCD 6 ABD

1 X 2 V 3

6 C 7 B 8 C 9 D 10 C

3 ACD 8 ABCD

4 ACD 9 ABC

5 AC 10ABCD

7 ABDE

三、判断题

V 4 V

5

X 6 X 7 V 8 V 9 x 10 x

四、计算题

1. 采用贴现法时

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实际利率=(10000X 12%)十(10000— 10000X 12%)~ 13.64 % 采用加息法时

实际利率=(10000X 12%)-( 10000- 2)= 24% 2. ( 1)放弃现金折扣成本=

2%-( 1 — 2%)X 360-( 60 — 20)~ 18.37 %> 12%

此时，企业应从银行借入资金支付货款，以享受现金折扣。 (2) 放弃现金折扣成本=18.37 %< 20%

此时，企业应放弃付现折扣，在信用期最后日期付款，以获取短期投资收益。 3. 答：收款法下，实际利率为 补偿性余额，实际利率为

14%

贴现法下，实际利率为 12%/ (1-12%) =13.6%

10%/ ( 1-10%) =12.5%

应该采用成本最低的方案，即补偿性余额的方法。 4?答：(1)立即付款

折扣率为(10000-9630 ) /10000=3.7%

放弃折扣成本=3.7%/ (1-3.7% )X 360/ ( 90-0 ) =15.37% (2) 30天内付款

折扣率为(10000-9750 ) /10000=2.5%

放弃折扣成本=2.5%/ (1-2.5% )X 360/ (90-30 ) =15.38% (3) 60天内付款

折扣率为(10000-9870 ) /10000=1.3%

放弃折扣成本=1.3%/ (1-1.3% )X 360/ (90-60 ) =15.81%

(4) 从上述计算可以看出，放弃现金折扣的成本均高于银行贷款利率，因此，即使向银行 贷款来还款(即享受折扣)都不应该放弃现金折扣。而所有享受现金折扣的方案中， 还款的最好，放弃这个方案的成本最高。因此，企业应该在第 5. 销售增长率=(120-100 ) /100=20%

资产销售百分比=(2+17+20+51) /100 X 100%=90% 增加的资产=20 X 90%=18万元 负债销售百分比=15/100 X 100%=15% 增加的负债=20 X 15%=3万元

增加的留存收益 =120X 4/100 X( 1-2/4 ) =2.4万元 资金需要量=18-3-2.4=12.6 万元

6. 答：(1) 2007 年 需外部筹资=148+ (1000+3000+6000) X 30%-(1000+2000) X 30%-20000

60天还款9870元。

60天

X( 1+30% X 12%X( 1-60%) =1000 万元

(2) 2007 年需外部筹资 =148+( 1000+3000+6000) X 30%-( 1000+2000) X 30%-20000X (1+30% X 12%X( 1+20% X( 1-60%) =750.4 万元

7. ( 1)首先计算回归系数，然后建立资金习性分析模型。相关计算如下：

b=

8X 1 170 600-169 X 54 200

8 X 3 675-169 X 169

205 000 =

839

?244

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54 200-244 X 169 a=

8

资金习性模型为： y= 1 621 + 244x

(2)当 x=29 时, y= 1 621 + 244 X 29= 8 697 (万元)

第五章资本成本与资本结构

―、单项选择题

1 ?下列筹资方式中无需考虑筹资费用的是

（）。

A普通股 B 长期借款 C 留存收益 D长期债券 2. 要使资本结构达到最佳，应使 （） 达到最低。 A加权平均资本成本 C债务资本成本 3.

A借款成本越高 B借款成本越低 4?公司普通股目前市价为 本为（）。 A 16.67% B 46.67

% C 7.33

% D 6.67

%

D

B

边际资本成本 权益资本成本

在借款利率不变的情形下，所得税税率越低 （）。 C借款成本不变 D不一定

2元，则留存收益的成

30元，股利年增长率为 10%，本年将发放股利

5. 只要企业借入需付息的资金，则财务杠杆系数必 A与债务利息成反比 C与风险成反比

D

B

大于1

（）。

与息税前利润成正比

6. 如果不存在固定成本，则经营杠杆系数会随着销量的变化而 A增大 B 减小 C 不变 D 不一定

（）。

7. 某企业经营杆杆系数为 2，息税前利润为500万元，若销售额下降10%，息税前利润为（）。 A 400万元 B 10O 万元 C 300 万元 D 200 万元 8. 调整资本结构并不能是使企业 A降低资金成本

（）。

降低经营风险

D 增加融资弹性

B 降低财务风险 C

9. 在其他条件相同的情况下，折价发行的债券比溢价发行的债券资本成本 A高

B

低 C 相等 D 不变

（）

10. 若经营杠杆系数和财务杠杆系数已知，在销售额下降时 A息税前利润下降最快 C税前利润下降最快 11 ?经营杠杆风险是指（）。 A利润下降风险 B成本上升风险

C业务量变动导致息税前利润更大变动的风险 D业务量变动导致息税前同比变动的风险

B D

（）。

产品成本下降最快 每股收益下降最快

12. 根据风险与收益对等概念，一般情况下，各筹资方式资金成本由小到大依次是 A银行借款、企业债券、普通股 C企业债券、银行借款、普通股 13. 某企业本期财务杠杆系数为

B D

普通股、银行借款、企业债券 普通股、企业债务、银行借款

（）

1.5，本期息税前利润为 450万元，则本期实际利息费用为

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（

）。

A 100万元 B 675 万元 C 300 万元 D 150 万元

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