内容发布更新时间 : 2024/6/3 21:28:21星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

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年中，企业第一年的收入为

2000元，第二年的收入为 3000元，最后一年的收入为 5000元。

25%企业要求的必要报酬率为

10%

假设企业的营业成本仅为折旧，企业的所得税率为 （2）判断该方案的可行性

计算：（1）该项目的净现值.净现值率.静态回收期.投资利润率.获利指数

3. 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。 现有甲、乙两个方案可选择。甲方案要投资30000 元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为 15000元， 每年的付现成本为 5000元。乙方案要投资 36000元，采用年数总和法折旧，使用寿命也是

5年，5年后残值收入 6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为 6000元， 以后各年随着设备陈旧，逐年将增加修理费 300元，另要垫支流动资金 3000元。假设所得 税率为40%资金成本率为10%要求：

（1） 计算两个方案的各年现金净流量 （2） 计算这两个方案的净现值和投资回收期 （3 ）比较这两个方案的财务可行性

4. 某公司计划引进一条生产流水线，扩大生产规模，购买设备价款 资产投资 5万元，设备投产后每年新增销售收入 万元（包括折旧），新增加销售费用 的必要报酬率为10%要求： （1 ）估算每年的净现金流量

（2） 计算该方案的投资回收期、净现值、现值比率、获利指数 （3） 判断该方案是否可行 5.

初一次性投资，投资额均为 它们各年的现金净流量如下表： （单位：元） 假设A.B两个投资项目都是在年50000元，资金成本为8%

0.5万元，上述成本费用不包含销售税金。企业销售税率为

26万元，设备运输安装

15

费2万元，安装设备发生停工损失 1万元，设备可使用5年，预计残值为2万元，为设备配 套的流动

25万元，每年新增生产成本

0.5万元，新增加管理费用 5%所得税率为25%企业要求

1万元，新增加财务费用

\\年 项目、\\ 1 A B 15000 14000 2 15000 14000 3 4 5 15000 14000 15000 14000 15000 14000 A、B

两个投资项目的优劣。

10万元，可使用

10万元,

要求：分别用净现值法和内涵报酬率法两种方法比较

6?假定某企业准备购置一条新生产线要投资

54万元，另要垫付流动资金

10年，使用期满有残值4万元，新增生产线在其寿命周期内每年可为企业增加收入 增加经营成本2万元，同时公司按直线法折旧。公司所得税率为 可行性

7?某公司有一台设备，购置成本为 成本，新设备购置成本为

40%资金成本为10%要

求计算该项目的投资回收期、投资利润率、净现值、净现值率、内涵报酬率、获利指数并评 价其财务

15万元，预计使用10年，已经使用5年，预计残值为 20万元，使用期限为 5年，同样用直线法折旧，预计

150万元上升到165万元，经营

原值的10%该公司采用直线法折旧。现该公司准备购买一新设备替换原设备，以提高生产 效率，降低残值为购置成本的10%使用新设备后公司每年的销售额从

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成本则从110万元上升到115万元。该公司如购置新设备，就设备出售可得收入 该企业的所得税率为 25%资金成本为10%要求：

⑴计算新、旧设备的折旧额 ⑵计算增加的初始投资额

⑶计算新、旧设备的年营业现金流量差额 ⑷计算增加的终结现金流量 ⑸计算净现值

⑹通过计算说明该设备更新计划是否可行 &某公司目前拥有长期资本 资金种类 长期借款

10万元。

1亿元，其中长期借款 2000万元，长期债券 500万元，股本 筹资范围 —100 万 100--400 万 大于400万

资本成本

5% 7% 8% 9% 10% 11% 12%

并维持目前的

3000万元，使用寿命5年，采用直线法折旧，

500万元，期满无残值。乙方案要

30万元。另要

7500万元，预计随着筹资额增加，各种资本成本的变化如下

0

长期债券

0--50 0--750 750

力兀 大于50万兀

力兀 万元以上

普通股

现该公司准备购买设备以扩充生产能力， 所需资金通过追加筹资来解决， 资本结构。现有甲、乙两个方案：甲方案投资

5年中每年的销售收入为 1500万元，每年的付现成本为 投资3060万元，采用直线法折旧，使用寿命

5年，期满有残值60万元，5年中每年收入为

1700万元，付现成本为第一年 600万元，以后随着设备陈旧逐年增加修理费 垫支流动资金300万元。假设所得税率为 40%要求计算：

⑴这两个方案的各年现金净流量 ⑵这两个方案的内含报酬率 ⑶对这两个方案作出决策。 9.

现有甲、乙、丙三个方案可 以选择。

甲方案的净现金流量为： NCF=-1000万元，NCF1=0万元，NCF6=250万元 乙方案的相关资料为：在建设起点用

已知某企业为开发新产品拟投资 1000万元建设一条生产线，

800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫付

1-10年每年新增500万元营业收入，每年新增

200

万元流动资金，立即投入生产，预计投产后

付现成本和所得税分别是 200万元和50万元；第十年回收的固定资产余值和流动资金分别 是80万元和200万元。 丙方案的现金流量资料如下： T 原始投资 年息前税后 利润 3 0 172 4 0 172 5 0 182 6-10 0 182 合计 1000 1790 0 500 0 1 500 0 2 0 172 11 0 182 42

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年折旧 年利息 回收额 0 0 0 0 0 0 72 6 0 72 6 0 72 6 0 72 0 0 72 0 0 72 0 280 720 18 280 B 净现金流量 累计净现金 流量 如果所在的行业基准折现率(资金成本率)为

8%,要求：

⑴指出甲方案项目计算期，并说明该方案第 ⑵计算乙方案项目计算期各年的净现金流量

C A 2至6年的净现金流量属于何种年金形式。

⑶根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量。 ⑷计算甲、丙方案包括建设期的静态回收期

⑸计算甲、乙方案的净现值指标，并根据此评价甲、乙方案的财务可行性

⑹如果丙方案的净现值为 725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目 投资的决策。 10.

业基准折现率 (资金成本率)为10%, 分别有A/B/C三个方案可以选择

(1) A方案的有关资料如下：金额单位：元 计算期 净现金 流量 -60000 折现的 净先进 流量 已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为 丿元。 (2)

包括建设期的静态回收期为 等额净回收额为 9370元。 (3)

包括建设期的静态回收期为 求：

⑴计算下列A方案指标：包括建设期的静态回收期、净现值 ⑵评价ABC三个方案的财务可行性 ⑶计算C方案的年等额净回收额 ⑷按计算期统一法的最短计算期法计算

B方案调整后的净现值

(已知最短计算期为 6年，AC

⑸分别用年等额净回收额法和最短计算期法做出投资决策 方案调整后净现值分别是 30344元和44755元)。

第六章答案

一、 单项选择题 I A 2 D 3 D 4 C 5 D

6 A 7 B 8 C 9 A 10 D

II C 12 C 13 B 14 B 15 B 16 B 17 A 18 B 19 B 20 D

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某企业准备投资一个完整工业建设项目， 所在的行

0 -60000 1 0 2 30000 3 30000 4 20000 5 20000 6 30000 合计 0 24792 22539 13660 12418 16935 30344 1年，该方案年等额净回收额为 6967

B方案的项目计算期为 8年，3.5年，净现值为50000元， 年 C方案的项目计算期为 12年，7年，净现值为70000元。 要

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21 B 22 D 23 D 二、 多项选择题 1 BC 2 ABCD 10 AC 11 AB 三、判断题 1 X 2 10 X 11 四、计算题

1、NPV=20<( P/F, 10% 3) +35X( P/F, 10% 4) +60X( P/F , 10% 5) +90X( P/F , 10%

3 BCD 4 BC 12 BC 13 ACD

5 ABCD 6 ABC 7 BC 8 CD 9 BCD 14 ACD 15 AD 16ABCD 17ACDE

X 3 V 4 X 5 X 12 V 13 X 14 X 6 V 7

V 15 X

X 8

V 9

X

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6) -100=20 X 0.7513+35 X 0.6830+60 X 0.6209+90 X 0.5645-100 =26.99

NPVR=26.99/100=0.27

因为：NPV＞0 NPVR＞0该方案可行。 2、折旧=(6000-600 ) /3=1800 项目各年的现金流量 初始净现金流量=-6000

第一年经营净现金流量 =(2000-1800 )X( 1-25%) +1800=1950 第二年经营净现金流量 =(3000-1800 )X( 1-25%) +1800=2700 第三年经营净现金流量 =(5000-1800 )X( 1-25%) +1800=4200 第三年回收残值=600

净现值=1950 X 0.909+2700 X 0.826+ (4200+600)X 0.751-6000=1607.55 净现值率=1607.55/6000=0.2679

回收期=2+ ( 6000-1950-2700 ) / ( 4200+600) =2.28 年 各年的利润为(2000-1800 )X( 1-25%) =150

(3000-1800 )X( 1-25%) =900 (5000-1800 )X( 1-25%) =2400

投资利润率=[(150+900+2400) /3]/6000=0.1917 获利指数=1+净现值率=1.2679

净现值＞0,净现值率＞0,获利指数＞0,该方案可行。 3、甲方案的折旧=30000/5=6000

甲方案的每年现金净流量 =(15000-5000-6000) X (1-40%)+6000=8400 乙方案的折旧为

第 1 年=(36000-6000) X 5/15=10000 第 2 年=(36000-6000) X 4/15=8000 第 3 年=(36000-6000) X 3/15=6000 第 4 年=(36000-6000) X 2/15=4000 第 5 年=(36000-6000) X 1/15=2000 乙方案现金流量为：

第 1 年=(17000-6000-10000) X (1-40%)+10000=10600 第 2 年=(17000-6300-8000) X (1-40%)+8000=9620 第 3 年=(17000-6600-6000) X (1-40%)+6000=8640 第 4 年=(17000-6900-4000) X (1-40%)+4000=7660

第 5 年=(17000-7200-2000) X (1-40%)+2000+6000+3000=15680

甲方案的净现值 =8400 X( P/A, 10% 5) -30000=8400 X 3.7908-30000=1842.72 乙方案=10600 X( P/F , 10% 1) +9620 X( P/F , 10% 2) +8640 X( P/F , 10% 3) +7660

X( P/F , 10% 4) +15680 X( P/F , 10% 5) -39000=45.15

甲方案的投资回收期=30000/8400=3.57年 乙方案的投资回收期 =4+2480/15680=4.16年 因为甲方案的净现值大于乙方案的净现值

，且回收期小于乙方案，所以甲方案好。

4、 固定资产的年折旧 =(26+2-2)/5=5.2 各年的现金净流量为 初始时刻=-26-2-1-5=-34 第 1 年=(25-15-1-0.5-0.5-25 第 2--4 年=10.2625

X 5%)X (1-25%)+5.2=10.2625

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