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财务报表分析的理论研究与课程建设思考

［摘 要］ 本文在梳理国内外文献的基础上，综述了财务报表分析的理论基础、研究视角和内容体系等。结合当前的研究进展，对财务报表分析课程建设提出建议。

［关键词］ 财务报表分析； 研究进展； 课程建设

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 02. 042 ［中图分类号］ g424 ［文献标识码］ a ［文章编号］ 1673 - 0194（2012）02- 0074- 03 １ 财务报表分析的理论研究 １．１ 财务报表分析的理论基础

任何一个学科体系与内容的建立都不能离开其应用领域的目标。财务分析作为对企业财务活动及其效率与结果的分析，其目标必然与企业的财务目标相一致［１］。关于企业财务目标的提法或观点较多，如利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等。目前，利益相关者理论受到理论界与实务界的推崇，基于利益相关者理论的企业价值最大化目标有取代利润最大化、股东财富最大化的趋势。因此，在企业价值最大化目标下，利益相关者将越来越关注财务信息，财务报表分析的框架亦将拓展到价值创造上。

１．２ 财务报表分析的研究新视角

随着经济全球化以及企业改革的不断深化，通过财务信息透视企业战略管理、分析企业价值与投资价值等方面的需求越来越大。同时，确立新的视角对拓展财务报表分析的框架体系是必要的。

（１） 价值视角下的企业财务报表分析。现代财务报表分析的重大突破就是引入了价值分析，财务报表分析的目的不仅仅是评价、解释公司过去的绩效，还要预测公司未来的价值及其演进方向。企业价值判断是以财务报表数据为依据， 综合分析企业历史财务状况以及未来影响财务状况变动的各项因素， 利用专门方法估计企业价值的过程［２］。在价值视角下，企业还需要加强非财务信息的披露，如市场占有率、客户满意度、人力资源的素质与结构等。

（２） 战略视角的财务报表分析。财务报表分析必须确立战略观念，并将战略分析纳入财务报表分析框架。资产负债表描述了企业经营战略和财务战略之间的协调关系，现金流量表反映了战略活动过程，利润表反映了战略实施的结果，借助于财务报表及相关资料就可分析公司经营与战略的一致性。由于战略、价值与价值驱动因素之间有着密切的关系，因此，财务报表分析还需要将战略分析与价值驱动因素分相结合［３］。 （３） 企业经营管理视角的分析。将传统的财务报表分析的范围进行扩展，跳出就财务论财务的分析思路，将财务分析与经营分析、单个企业财务分析与供应链财务分析有机融合［４］。从“财务能力”为中心的分析体系转向以“经营状态”为中心的分析体系，将企业经营策略分析、会计质量分析、财务比率分析融为一体［５］。 １．３ 财务报表分析的内容与框架体系

从上述研究视角可知，财务报表分析的内容主要包括战略与价值、经营与财务管理能力等。与之相对应，其框架体系可总结为：”经营分析—筹资分析—投资分析”；“战略—价值—驱动因素”；“以需求目标为导向的财

务报表分析”。

（１） “经营分析—筹资分析—投资分析”框架体系。这种理论框架把企业基本活动分为经营、投资和筹资3项， 并以此为线索展开经营分析、筹资分析和投资分析［６］。国内外许多经典的教科书都采用了上述框架体系［９－１５］，代表性著作和研究内容见表１。

（２） “战略—价值—驱动因素” 框架体系。这个分析框架是以公司价值及其创造为目标，以战略分析为起点，以价值驱动因素和价值源泉分析为主体的分析框架［３］。这个分析框架可以从总体上对企业的生产经营活动进行定性分析， 确认公司的利润来源和主要风险驱动因素， 帮助分析人员评估企业当期业绩，预测未来收益水平和成长价值。该框架体系也受到国内外学者的关注［９－１５］，代表性著作和研究内容见表２。 （３） 以需求目标为导向的财务报表分析理论框架。传统的综合分析或评价无法满足需求的差异化，因为不同的分析主体， 出于不同的目的使用财务报表，需要不同的信息，对财务报表分析的侧重点、分析方法和程序也不同，例如，财务专项分析。基于专项目标的财务报表分析可满足各种特殊目的， 如企业并购、债务重组、证券投资等［６］。关于此类理论的研究较为零散，如张先治教授（２０００）的论文《财务分析在企业重组中的应用》。

总之，从发展趋势来看，财务报表分析学科应有完整的理论框架体系。这个框架体系应由目标、原则、内容、方法及指标各要素构成。财务报表分析需与企业经营、管理活动相互融合，才能在企业中真正发挥作用。也就是说，无论是理论界还是实务界，未来财务报表分析的一个研究方向必