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Q4

图5-23 设有三条短期总成本曲线

、

和

，这三条短期总成本

曲线分别代表三个不同的生产规模，它们各自所代表的生产规模大小由在其纵轴上的截距表示。从图5-23可以看出，模最小，

所代表的规模最大，而

所代表的规

所代表的规模居中。从图所代表的规模进行生产，

产量水平，

所

5-23可以看出，在产量水平，厂商以

其成本低于

和

所代表的规模水平。在

和

代表的生产规模生产成本低于产量水平，

的所代表的规模。而在

所代表的生产规模生产成本则是最低的。由于在长

期内，厂商可以通过调整全部生产要素以选择最低成本进行生产，因此，图5-23中a、b、c三点对应的总成本水平是厂商的长期总成本。也就是说，在生产的长期中，在产量水平，厂商将选择所代表的规模进行生产，生产总成本是1，在选择

产量水平，厂商将

产量水平，

所代表的规模进行生产，生产总成本是2，在

厂商将选择所代表的规模进行生产，生产总成本是3。由于假定

厂商的短期总成本曲线是处处稠密的，所以，在每一个产量水平，都可以找到一条代表在该产量水平最优生产规模（生产成本最低）的短期总成本曲线，我们把这些点连起来即得到长期总成本曲线。

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例如，在图5-23中的Q4产量水平，以1和2所代表的进行生产，其成本是一样的，但是，我们总可以通过调整规模使生产该产量的总成本达到最低，而这个生产规模就是生产该产量水平的最低规模。 在长期总成本曲线上，代表最优生产规模的短期总成本曲线恰好和相切，所以长期总成本曲线是短期总成本曲线的下包络线。

7.资料题

2004年8月11日，财政部发出通知，为配合中央银行的货币政策,将在8月底前对银行间市场成员提前兑付本应在2004年底到期的三期记账式国债。

如果投资者不选择提前兑付，可以在国债到期时得到国债票面价格本金，以及发行时约定的每年2.51％票面利率。

如果投资者选择提前兑付，投资者能按含有利息的全价得到国债投资回报，并把收回的资金用于其他投资，如购买中央银行票据，而最近一期中央银行发行的一年期票据利率为2.75％。

假定某投资者持有10亿元国债，不选择提前兑付，请问： ①他到期能获得的收益是多少？ ②持有债券的机会成本是多少？

答：①如果投资者不选择提前兑付，从2004年8月底到年底的四个月时间里，他能获得的利息收益是10亿*2.51%*4/12=0.0837亿元。 ②如果选择提前兑付，他可以用收回的本息购买央行票据，而购买央行票据获得的收益则是他持有债券的机会成本。

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以该投资者持有的债券为一年期计算，到8月底可收回本息合计10亿*（1+2.51%*8/12）=10.1673亿元。

他把这部分资金购买央行票据，到年底，可以获得利息收入为10.1673亿*2.75%*4/12=0.0932亿元，这就是他持有债券的机会成本。

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