内容发布更新时间 : 2024/12/23 22:46:09星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

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18.简述财务评价的步骤。

19.民经济评价与财务评价的主要区别是什么？ 20.简述价值工程含义及特征。

五、计算题

1.某人贷款买房，预计他每年能还贷2万元，打算15年还清，假设银行的按揭年利率为5%，其现在最多能贷款多少？

2.某新建项目，建设期为3年，共向银行贷款1300万元，贷款时间为：第一年初300万元，第二年初600万元，第三年初400万元，年利率为6%。试计算建设期贷款利息。若该项目投产后每年有500万元的还款能力，问在投产后的第几年能够将贷款本息还清？ 解：（1）求建设期贷款利息

??1?i?n?1?P?A?n???i1?i???2??P/A,5%,15??2?10.380?20.76?万元?

本利和：

F?300(1?6%)3?600(1?6%)2?400(1?6%)1?1455万元

建设期利息：I?F?P?1455?1300?155万元 （2）还本付息的时间

已知：P=1455万元，A=500万元

P?1455?500(P/A,6%,n?3)?(P/A,6%,n?3)?2.91

查表可得：（P/A,6%,3）=2.673,(P/A,6%,4)=3.4651

(n?3)?32.91?2.673??n-3?3.29年4?33.4651?2.673

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3.现有一项目，其现金流量为：第一年末支付1000万元，第二年末支付1500万元，第三年收益200万元，第四年收益300万元，第五年收益400万元，第六年到第十年每年收益500万元，第十一年收益450万元，第十二年收益400万元，第十三年收益350万元，第十四年收益450万元。设年利率为12％，求：（1）现值；（2）终值；（3）第二年末项目的等值。 解：（1）求现值

解法一：

P??1000(P/F,12%,1)?1500(P/F,12%,2)?200(P/F,12%,3)?300(P/F,12%,4)?......?450(P/F,12%,14)??100.78万元解法二： A1?A?AG?200?100(A/G,12%,4)?335.9

A3?A?AG?500?50(A/G,12%,4)?432.05P??1000(P/F,12%,1)?1500(P/F,12%,2)?335.9(P/A,12%,4)(P/F,12%,2)?500(P/A,12%,3)(P/F,12%,6)?432.05(P/A,12%,4)(P/F,12%,9)?450(P/F,12%,14)??100.78万元F??1000(F/P,12%,13)?1500(F/P,12%,12)?200(F/P,12%,11)?300(F/P,12%,10)?......?450(F/P,12%,0)??492.5万元（2）求终值 解法一：

解法二： F?P(F/P,12%,14)??100.78?4.8871??492.5万元（3）求第二年末等值

解法一：已知P，求F F2??100.78(F/P,12%,2)??126.42万元12??492.5(P/F,12%,12)??126.42万元解法二：已知F，求P P4.某设备价格为55万元，合同签订时支付了10万元，然后采用分期付款的方式。第一年末付款14万元，从第二年初起每半年付款4万元。设年利率为12%，每半年复利一次。问多少年能付清设备价款？

解:以第1年年末作为基准期，计算FP。年名义利率为12%，则计息期利率为12%/2=6%.

Fp?45(F/P，6%，2)?14?36.562万元

P?A(P/A,i,n)?4(P/A,6%,2n?2)?36.562万元计算返本期：则(P/A,6%,2n?2)?9.1405

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m1?13?(P/A,6%,13)?8.8527m2?14?(P/A,6%,14)?9.2950用线性内插法计算：2n?2?m?13.65?n?7.83年

5.某人每月末存款100元，期限5年，年利率10%，每半年复利一次。计息周期内存款试分别按单利和复利计算，求第五年末可得的本利和是多少？ 解：（1）按单利计算：年利率r=10%,计息期利率i=10%/2=5%(半年计息一次) 计息期内收付款按单利计算

A?100(1??100(1?5432?5%)?100(1??5%)?100(1??5%)?100(1??5%)66661?5%)?100?612.5元6

F?612.5?(F/A，5%，2?5)?612.5?12.5779?7703.96元

（2）按复利计算：

年名义利率r=10%,计息期利率（半年实际利率）i半=5%

则半年名义利率

i月?i半?（1?r半6）-1?5%?r半?4.8989%6

月利率

r半4.8989%??0.8165f

如果每月按0.8165%计息一次，与每半年按5%计息一次的效果是一样的。

(1?0.8165%)60?1F?100(F/A,0.8165%,12?5)?100?7702.51元0.8165%

6.某方案的现金流量如下表所示，基准收益率为15％，试计算(1)投资回收期

（静态Pt和动态Pt′），(2)净现值NPV，(3)内部收益率IRR。

年份 0 1 2 3 4 5 净现金流量 -2000 450 550 650 700 800 解：（1）

年份 0 1 2 3 4 5 累计净现金流量 -2000 -1550 -1000 -350 350 1150 静态投资回收期 Pt = 4-1+（350/700）=3.5 (年) 。 13欢迎下载

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年份 折现系数 净现金流量的现值 0 1 1 0.8696 2 0.7561 415.86 3 4 5 0.4972 0.6575 0.5718 -2000 391.32 427.38 400.26 397.76 累计净现金流量的现值 -2000 -1608.68 -1192.82 -765.44 -365.18 32.58 动态投资回收期：Pt′= 5-1+（365.18/397.76）=4.92（年）

NPV0?4??2000?450(P/F,15%,1)?550(P/F,15%,2)?650(P/F,15%,3)?700(P/F,15,4)??365.18万元NPV5?800(P/F,15%,5)?397.76万元NPV0?5??365.18?397.76?32.58万元NPV??2000?450(P/F,15%,1)?550(P/F,15%,2)?650(P/F,15%,3)?700(P/F,15%,4)?800(P/F,15%,5)?32.58万元（2）净现值

（3）内部收益率

7.已知方案A、B、C的有关资料如下表所示，基准收益率为15％，试分别用净现值法与内部收益率对这三个方案优选。

方案 初始投资 年收入 年支出 经济寿命 A 3000 1800 800 5年 B C 3650 4500 2200 2600 1000 1200 5年 5年 NPV??2000?450(P/F,IRR,1)?550(P/F,IRR,2)?650(P/F,IRR,3)?700(P/F,IRR,4)?800(P/F,IRR,5)?0当i1?15%,当i2?16%,IRR?i1?NPV1?32.57NPV2??19.41NPV132.57(i2?i1)?15%?(16%?15%)?15.63%NPV1?NPV232.57?19.41解: (1)用净现值对方案进行评价 NPV(A)??3000?(1800?800)(P/A,15%,5)??3000?1000?3.3522?352.2NPV(B)??3650?(2200?1000)(P/A,15%,5)??3650?1200?3.3522?372.6

NPV(C)??4500?(2600?1200)(P/A,15%,5)??4500?1400?3.3522?193.08绝对评价: NPV(A)、NPV(B)、NPV(C)均大于零，所以三方案均可行。 相对评价: NPV(B) ＞NPV(A) ＞NPV(C)，所以B方案最优。 (2)用内部收益率对方案进行评价

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绝对评价: 计算各方案的IRR，淘汰IRR＜ic，保留IRR≥ic的方案。

NPV(A)??3000?1000(P/A,IRRA,5)?0?(P/A,IRRA,5)?3i1?15%,NPV1??3000?1000?3.3522?352.2i2?20%,NPV2??3000?1000?2.9906??9.4IRR?15%?352.2?(20%?15%)?19.87%?1552.2?9.4NPV(B)??3650?1200(P/A,IRRB,5)?0?(P/A,IRRB,5)?3.0417i1?15%,NPV1??3650?1200?3.3522?372.64i2?20%,NPV2??3650?1200?2.9906??61.28IRR?15%?372.64?(20%?15%)?19.29%?1572.64?61.28NPV(C)??4500?1400(P/A,IRRC,5)?0?(P/A,IRRC,5)?3.2143i1?15%,NPV1??4500?1400?3.3522?193.08i2?20%,NPV2??4500?1400?2.9906??313.16IRR?15%?193.08?(20%?15%)?16.91%?153.08?313.16三个方案的内部收益率均大于基准收益率，所以三个方案均可行，都可进入下一步相对评价。

相对评价: 依次用初始投资大的方案的现金流量减去初始投资小的方案的现金流量，形成增量投资的现金流量，依次计算两相邻方案间的增量内部收益率⊿IRR。若⊿IRR ＞ic，则保留投资额大的方案，反之，则保留投资额小的方案。 ①比较A、B两方案

方案 初始投资 年收入 年支出 经济寿命 3000 1800 800 5年 A B 3650 2200 400 1000 200 5年 5年 B-A 650

?NPV(?IRR)??650?200(P/A,?IRR,5)?0?(P/A,?IRR,5)?3.25i1 ?15%,?NPV1??650?200?3.3522?20.44i2?20%,?NPV2??650?200?2.9906??51.88

20.44?IRR?15%??(20%?15%)?16.41%?15% 20.44?51.88②比较B、C两方案

方案 初始投资 年收入 年支出 经济寿命 。

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