内容发布更新时间 : 2024/5/10 16:49:20星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

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一、 试比较投资银行采取不同组织形式的弊端。

(一) 合伙制

合伙制企业，是指由两个或两个以上人共同拥有、经营公司并分享公司利润，合伙人即为公司所有人或股东。所有制合伙公司至少有一个主合伙人主管企业的日常业务经营，对企业债务承担连带无限清偿责任。历史上，投资银行成立之初，他们大多都是家族企业，采用合伙制的组织形式。在20世纪70年代以前，投资银行仍主要采用合伙制的组织形式。许多投资银行是有限合伙制，包含有限合伙人（出资但不参与日常经营，负有限责任）和普通管理者（全权管理，负无限责任），如高盛。 优点：

1)组建较为简单和容易。 2)享受税收优惠。在我国，合伙企业的生产经营所得和其他所得，有限合伙企业不纳所得税，而由合伙人分别缴纳所得税，避免双重税赋。 3)分配机制灵活。有限合伙的收益或利润分配完全由合伙人之间自由约定，不受出资比例的限制。 缺点：

1)资本实力受到限制。合伙制企业规模不大，参与经营的合伙人数少，资本规模难以与股 份银行抗争。

2)重大决策需要所有合伙人的同意，容易出现决策迟缓低效的状况。而且现代合伙人之间 的关系远不如早期家族企业合伙人关系密切，这一缺点就更为明显。 3)合伙人对企业债务承担无限责任，不论出资额大小和出资额为限。者带来了企业经营的 高风险性，一旦企业经营失败，个人财产也遭受损失。但是有限合伙制中的有限合伙人除外。 4)组织关系的不稳定性。一旦合伙人因为身体健康原因或意见不合而退出合伙企业时，必须重新确立合伙关系。 5)缺少人才。因为合伙制企业组织的不规范性和家族式特征，往往难以吸引并留住高质量 的优秀经营管理人才。

(二) 混合公司制

混合公司制是指各种不同部门在职能上没有什么联系的资本或企业合并而成立规模很大的企业，不仅具备自己的特点，规模庞大，同时涉足多个没有直接联系的业务领域。投资银行被收购或联合兼并容易形成混合公司制。 优点：

1) 规模庞大，涉足领域和市场众多，业务多样，盈利来源众多。 2) 银行抵御风险的能力更强，有“大而不倒”的优势。 3) 不同业务间的交流更易于业务和产品创新的产生。

4)能够对投资银行的经营形成外部压力，即若经营不善，有被收购的危险。 缺点：

1)由于企业过于庞大且业务间没有关联，组织结构复杂，难以管理，造成管理成本很高。

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2)企业兼并过程中，人才流失严重。

3)公司兼并过程中的磨合问题需要时间与成本。

(三) 股份公司制

股份公司制是指由法律规定人数以上的股东组成，全部资本划分成等额股份，股东仅就其认购的股份对公司债务负清偿责任的公司形式。现代投资银行大多采用这种组织形态。 优点：

1)股份有限公司是资本集中的有效制度，它在短时间内可以大量积累资本的能力正适合了 现代投资银行对资本的需要，充分发挥社会资本的作用，这是传统合伙制企业无法做到的，同时也增强了公司进行并购的能力，推动了并购浪潮。

2)公司法人制度下的法人财产权可以避免包括股东在内的个人和机关对生产经营的直接干预，能避免合伙制所有权与管理权不分的弊端，而且公司法人对财产权利的行使具有永恒的连续性。

3)股份公司制对公司内各利益主体的牵制和有效激励手段的行使促进了管理水平的提高。 股份公司制度的投资银行要求更为完善的企业制度，包括组织管理制度、信息披露制度、风险控制制度、内部控制制度等，这些制度的施行促使投资银行管理水平的提高和风险的控制。4)采用股份公司制的投资银行面临更高要求的信息披露，形成更加严格的监督和激励机制，却也使得其融资更加容易，易于扩大规模，并且能够促使其更有效经营。 缺点：

1)股份制投资银行设立程序严格、复杂，公司规模庞大、成员结构也庞杂，日常运行和管 理成本高。

2)公司股权分散，每个股东只占公司总资本的极小部分，股东虽对公司拥有部分所有权， 但这对绝大多数小股东而言却无关紧要，而且股东的变动性也很大。 3)公司股权分散，人数很多，但只要掌握一定比例以上的股票，就能控制公司的命脉。因此，公司董事会很容易对公司进行操纵和利用，损害众多小股东的利益。

(四) 金融控股公司制

金融控股公司制是在现代金融混业经营的趋势下，以控股公司形式组建的金融控股集团，它是金融业实现全能化的一种组织制度。

作为多元化经营的金融企业集团，金融控股公司具有如下特点：

第一，集团控股，联合经营。集团控股是指存在一个控股公司作为集团的母体，控股公司既可能是一个单纯的投资机构，也可能是以一项金融业务为载体的经营机构,前者如纯粹的金融控股公司，后者如银行控股公司、保险控股公司等。

第二，法人分业，规避风险。法人分业是金融控股集团的第二个重要特性，指各子公司具有独立的法人地位，不同金融业务分别由不同法人经营。它的作用是防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到遏制作用。 优点：

1)金融控股公司可以实现由分业到混业的平稳过渡，并且能产生协同效应。

2)金融控股公司可以运用规模经济优势，通过对内部资源的分类、整合、策划和调配，节约了成本，实现了资源利用的优化配置，适应了新经济的需要，具有很大的生命力，也有大而不倒的优势。 3)法人分业，规避风险。各子公司具有独立的法人地位，不同金融业务分别由不同法人经营，可以防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到遏制作用。 4)各个子公司之间的交流有利于创新的产生。不同金融产品能够重新组合，为金融创新创造

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可能。 缺点：

1)金融控股公司往往是规模庞大的集团公司，具有相对复杂的法人结构、业务活动结构和管理结构，增大了集团内部控制和风险管理的难度，并且以上三者可以相互影响，使得风险控制和监管难度更大。 2)集团内会计制度不同，能够产生财务信息披露风险。同一金融控股公司下的不同行业会 计准则相差很大，不利于管理者和监管者准确掌握公司财务信息。

3) 对不同金融行业的资本监管不同，业务风险的抵御方法也不同，金融控股公司需要进行 复杂的风险计算和控制。

二、 投资银行的机构设置

股份制现代投资银行组织的效率与一般独资投资银行组织相比有着明显的优势：

首先，从决策方面看，股份制投资银行组织的产权组织机构确立了分权与民主化的决策机制，也就是说决策本身往往体现着分权与民主化的决策制度，即一方面决策本身往往体现着多数人(股东)的利益，另一方面决策者由于受各方面利益的制约必须对决策内容进行较为恰当的成本收益比较，这均有利于提高决策的科学化程度，从而降低成本、分散风险和提高效率。

其次，从信息方面看，股份制投资银行组织同一般独资投资银行组织一样都属科层组织，进而都存在着信息失灵或不对称以及信息收集、传递和处理问题的成本问题，但两者存在着差别。

（一） 投资银行管理层 1．董事会

董事会的董事由主要股东的代表所组成，也有些董事可能来自股东或管理人员之外的社会阶层。

董事会一般每月或每季度开会讨论和决定公司的一般战略、经营方针和策略，检查由公司管理部门提交的财务报告。

董事会任命总经理，并在雇佣主要工作人员的问题上发挥着重要作用。

董事会的首要任务之一是通过政策声明和内部方针，并定期对它们进行修改。 董事会任命总经理，并在雇佣主要工作人员的问题上发挥着重要作用。

董事会的首要任务之一是通过政策声明和内部方针，并定期对它们进行修改。 2．执行董事

在投资银行成立初期，往往组成一个由董事会主要董事、总经理以及几位主要工作人员组成的执行委员会。

待到投资银行运行成熟之时，执行委员会往往被由总经理及高层管理人员组成的班子所取代，这时在董事会中保留选出的原若干执行委员会的董事，起联结管理部门和董事会的桥梁作用，他们即为执行董事。 3．总经理

总经理在日常工作方面和对一般性政策和新业务提出建议方面对董事会负责。 （二） 投资银行业务部门

投资银行根据业务活动的性质一般设立以下一些部门： 1．企业融资部

该部的任务主要在于承销企业所公开发行的股票、债券和票据。有些大型投资银行在承销业

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