内容发布更新时间 : 2024/5/12 7:02:39星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
Session1
1、 永续年金只有现值 PERPETUAL ANNUITIES 或 PERPETUITIES)永续年金是指
无限期支付的年金
2、 马赛克理论 mosaic theory 一个洞察力很强的分析员，如果通过对公开信息，以及
一些非重大的非公开信息的分析，得出了关于公司的行为或者事件的结论，即使这个结论是重大的非公开信息，也不构成对这条准则的违反，这就是所谓的马赛克理论，也是分析员的价值所在。
3、 P44客户隐私保守，但非法的，法律要求的，客户允许的可披露，同时可给为同一客户
服务的同事。P46，工作之外的行为要报告雇主且在开始前得到雇主同意P47为了保护客户的利益，或者为了维护资本市场的诚信，而不是为了个人的得失的情况下，有时候可以违反对雇主的的忠诚责任（有限忠诚）
4、 记录保存，如公司没有要求，CFA要求保存7年P60 5、 Chartered Financial Analyst 或者CFA 的标志，必须跟在一个证书持有人名字的后面
（比如张三，CFA），或者作为形容词（例如张三是CFA Charterholder）；但是不能够作为名词(不能够说，张三是CFA)。这个规定适用于书面和口头的沟通。CFA 个人titile,不能用作公司titile.CFA 三级前只有candidate（报名，且参加考试后）
6、 GIPS 标准是2004 年12 月7 日被投资业绩委员会(IPC)修订，并于2005 年2 月4 日被
CFA 协会理事会(CFA Institute Board ofGovernors)采用的。修订之后的标准的生效时间是2006 年1 月1 日。包含了2005 年12 月31 日以后数据的业绩表现，都必须符合修订之后的标准的要求。只包含2005 年12 月31 日以前数据的业绩表现，可以按照符合1999 年版本的GIPS 标准进行展示(06年以前特别国家适用CVG的公司也可以宣称符合GIPS, country version of GIPS(CVG ),are granted reciprocity to claim compliance with theGIPS standards for historical periods prior to 1 January 2006。报告符合CVG的投资表现的数据的公司，在后续的符合GIPS 标准的投资表现陈述中，必须包括这一部分数据，直至至少10 年的符合标准的表现被陈述)。如果，公司也可以展示不符合GIPS规范的数据，前提是全部这些不符合GIPS规范的数据是在2000年1月1日之前的。公司必须指出，哪些投资表现的数据是不符合GIPS规范的，以及在哪方面不符合规范
7、 GIPS 要求公司汇报五年的帐户情况，不足五年的按成立日报，满五年后还要报每年的
情况，最少报10年。没有部分遵守GIPS一说。与当地法规冲突的，遵循当地法规，但是必须披露冲突 8、 “公司”必须被定义成展现在客户和潜在客户面前的一个独立的商业实体（可以是部门，
最好是整个公司）。如果有对下面的下一级的投资咨询公司(subadvisor)有选择决定权，那么一个账户组合中分配给下一级投资咨询公司的资产表现也要包括进来。如果公司改变了组织结构，历史的账户组合的结果不能够因此改变 9、 合规声明：达到标准后：必须说明：([Company Name] has prepared and presented this report
in compliance with the Global Investment Performance Standards (GIPS?).”)。不能说一个投资组合、针对一个单独的现有客户的投资表现说“根据GIPS计算”(Calculated in
accordance with GIPS)，除非是一个符合标准的公司在向该客户报告投资表现。（实质也是不能说是部分符合） 10、 基本责任：对所有客户提供报告（12个月内至少一次），列出所有帐户组合，（停
止的也至少要报五年） 11、 私募股权投资必须按照GIPS Private Equity ValuationPrinciples（在附录D）进行价
值评估，除非它是一个开放式基金(Open-end fund)或者常青基金(Evergreen Fund)（在后两种情形下，遵照普通的GIPS）
Session2
1、 rate of return, interest rate) 由下面三个部 分组成：1、无风险利率：(Risk-free
Rate)2、通胀溢价(Inflation premium)3、风险溢价(Risk premium)
2、 risk-free rate=real risk-free rate/real rate of return +expected inflation
rate
3、equilibrium interest=要求的利率(Required interest rate on a security) = 名义无风险利率(nominalrisk-free rate)+ 违约风险溢价(default risk premium)+ 流动性风险溢价(liquidity risk premium)+ 期限风险溢价(Maturity risk premium)
= 名义无风险利率(nominal risk-free rate)+ 风险溢价(risk premium)= 实际无风险利率(real risk-free rate)+ 预期通货风险率 (expected inflation rate)+ 风险溢价(risk premium)
3、 计算年金后，想知道第n期后，本金，已付本金，已付利息， 通过2nd amort p1=1p2=n
来算，如果想知道第n期偿还的本金和利息，p1=n p2=n
4、 APR annual percentage rate年利率，未考虑复利（实际要大）
APY annual percentage yield年收益，考虑复利（实际收益）
5、 IRR internal rate of return 内部收益率 NPV net present value净现值 6、 IRR 决策规则：利用IRR 方法看一个投资项目，是从回报率的角度来分析。 IRR 决策规则总结如下：
如果一个项目的 IRR，大于公司（投资者）要求的回报率，应该投资于这个项目 如果一个项目的 IRR，小于公司（投资者）要求的回报率，不应该投资于这个项目 7、 NPV 决策规则总结如下：
如果一个项目有正的 NPV，就应该投资这个项目。正的NPV 的项目将会增加股东价值。 如果一个项目有负的 NPV，就不应该投资这个项目。负的NPV 的项目将会减小股东价值。 当两个项目中，只能投资其中一个(mutually exclusive projects)的时候，应该投资于NPV 较大的那个项目。
8、 当NPV 与IRR 规则得到矛盾的结果的时候，以NPV 规则为准。
9、 价值加权的回报(Money-weighted rate of return)是IRR 概念在投资组合上的应用。
注意流入流出的定义，开始投入认为是流入帐户，后面的获利认为是流出帐户 10、 投资行业计算投资表现的时候，按照时间加权的回报率是衡量投资表现时优先考虑
的方法。时间加权平均，就是每次 帐户变动，计算一次收益率，然后相乘，如果大于一年，几何平均下其收益，即开根号 11、 银行一般以360天计算利息，EAY (effective annual yield) 按365算，且算复利，
HPY持有期收益不算复利和时间。Bank discount yield 不算复利，且按360天算。EAY和HPY的转换熟悉。P148。money market yield or CD equivalent yield(360天算)，
给于HPY 或者其他收益算，银行折扣Rbd计Rmm = ，P149 简
化
12、 modal interval 众数区间(modal interval.) 任何一个有着最多观测值的区间。
mode 众数（Mode）统计学名词，在统计分布上具有明显集中趋势点的数值，代表数据的一般水平（众数可以不存在或多于一个）。 修正定义：是一组数据中出现次数最多的数值，叫众数，有时众数在一组数中有好几个。用M表示。 理性理解：简单的说，就是一组数据中占比例最多的那个数。 13、 累积绝对频率(Cumulative absolute frequency)和累积相对频率(Cumulative
relative frequency)，通过从最低的区间(Interval)开始累加。 14、
15、 调和平均数(harmonic mean)，大多数在固定投资总额时算平均成本，
16、 在观测值不全相等情况下，下列不等式成立：调和平均数<几何平均数<算术平均数
这个数学事实是每月或者每个星期购买相同份额共同基金实现收益的基础，有些人将这个称为“美元成本平均”。Dollar cost averaging 17、 分位数(Quantile)：在一个数据集中，小于或者等于这个值的数占整个数据集一个
特定的比例 18、 如果求出的L 不是一个整数，那么必须用线性外推(linear interpolation)来确定
分位数。举例：Ｌy=9.75按照升序排列的时候，第3 个四分位数就是从左到右第9 个数，再加上0.75倍的第10 个数与第9 个数之差。在这个例子中第3 个四分位数就是 [19%+0.75×(23-19)]=22%， 19、 给定一个百分位数y, 假设总共有n 个数据点(按照从小到大排列)，那么百分位数y
对应的观测值的位置在
20、 样本方差 除以ｎ－１ 总体方差除以Ｎ 21、 切比雪夫不等式(Chebyshev’s inequality) 对于任意的数据集，无论是样本还是
总体数据，无论分布的形状，位于均值上下k 个标准差区域内的观测的百分比，至少是1-1/k2 (对所有k>1 成立) 22、 离散系数coefficient variation, CV) CV 经常被用来衡量单位的预期回报需要承
受的风险 对应的sharpe ratio 记忆
23、 BDY（年收益）,HPY,MMY(CD equivalent yield，HPY*360/t)快速算法和Rbd
P149,EAY 24、 RangeP174 mean absolute deviation样本均值差绝对值得平均MAD 25、 P162 定类 nominal scale, 定序ordinal scale 区间interval scale 比率ratio scale 定类尺度(Nominal Scales): 数据被归类，类别之间没有顺序
定序尺度(Ordinal Scales): 数据被归类，类别之间按照一些特点有特定的顺序
定距尺度(Interval Scales): 数据值之间的差别有意义，但是“0”并不表示什么都没有 定比尺度(Ratio Scales): 数据值之间的差别有意义，而且存在一个真实的“0” 26、 绝对频率，相对频率，mode(最多，最大频率的数或区间) 27、 中位数P170 中间的数（奇数个，偶数个要平均），harmonic meanP173，
28、 分位数，注意百分位数计算道德时候（n+1）n为序列数，样本方差s计算分母（n-1），
总体平均u，方差σ，样本平均x
29、 CV（coefficient varience）样本方差除以平均，计算单位收益承担的风险，sharp ratio 收益-无风险率（注意sharpe 为负数的时候不一定sharp比率低产品的好，考虑到方差大（风险大）的收益变小的时候，-1/1，-0.5/2）。单位风险带来的溢价 30、 正负skewness(不对称参数,0为对称分布)的影响（计算方法，样本均值差）3次方/n/
方差3次方），0.5以上认为很大（很不对称），正的，右边长尾，以及skewness对mode,mean，和median的影响，对mean影响最大，其次是median 31、 Kurtosis(peak，峰度，正态分布kurtosis=3，计算方法，（样本均值差）4次方/n/方
差4次方)，excess kurtosis=sample kurtosis-3（超过1认为很大）正的长尾高，超额峰度为正数时，表明分布是尖峰(leotokurtic)分布(尾巴粗，峰高)，超额峰度为负数时，表明分布是平峰(platykurtic)分布(尾巴细，峰低) 32、 P201 概率的几个性质 33、 P215 portfolio excepted value 和portfolio variance 注意权重的影响
34、 P220Bay’s formula ,o为后面发生
的，i为先发生的，updated probability(后验概率)
35、 阶乘factorial， combination组合 permutation排列 36、 labeling formula 有n 个物品(items)，每个物品可以得到k 个不同标签中的一
个。假设的总共有n1 个物品得到标签1，有n2 个物品得到标签2，以此类推，有nk 个物品得到标签k，则n1+n2+?+nk = n。贴标签的方法的总数为：
37、 一个先验概率(priori probability)，是通过现有的信息(well-defined input)
得到的概率，通过正式的推理、调研过程得到的。一个经验概率是通过分析历史数据得到的。一个经验概率(empirical probability)是通过观测、实验得到概率。一个主观概率(subjective probability)，是一个有根据的猜测(informed guess)，最不正式。 经验概率：历史上，道琼斯工业平均指数(DJIA)，在2/3 的天数中，当天收盘价比前一天收盘价要高。因此，明天道琼斯指数上涨的概率是2/3, 或者说66.7%
先验概率：昨天，道琼斯工业平均指数的30 种成份股中，有24 种上涨。因此，如果随 机选择一只股票，有80%的概率昨天股价上涨。
主观概率：“我个人感觉，明天道琼斯工业平均指数上涨的概率是90%”