内容发布更新时间 : 2024/4/28 13:38:10星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

76、 g(sustainable growth rate) =RR*ROE RR retention rate 保留收益的比率

（NI-pre）-divid to common/ni-pre(不需要融资能够保持的增长速度)

session9

1、 IFRS 不支持LIFO，一个公司可以采用多种方法，但是对于同一类商品只能用一种方法统

计存货费用。存货只有在在卖的时候才确认为费用，平时为资产。

2、 GAAP 存货价值，成本和market，market 为重置成本（现在购买材料的成本，所以会比

可实现低，不可能比可实现价值高，但是不会低于可实现价值减正常的利润）

3、 GAAP，IFAS允许特殊的日用品（如粮食、石油等）用高于历史成本的价格记录，用可实

现净值计算（〉历史成本）。

4、 P186 periodic inventory system(周期化，统计时计算成本) perpetual inventory system(发时

计算成本)两种方法FIFO和特殊标记法不会有差异，LIFO和平均法会有差异 5、 P192 存货成本统计方式变更需要回溯，比较特别的是其他方式转为LIFO（不需要回溯），

需要解释变更原因

6、 P194，高的存货周转率，好，但是也表示有可能损失销售（供应不足）或者存在存货贬

值的情况。可联系销售增长来看周转率。

7、 长期资产，支出资本化后，更新类费用资本化（使未来产生利益更多，）维护支出费用

化P202，立即支出的费用费用化。

8、 P205 IFAS 专项建造贷款，建造期利息冲减费用，GAAP不冲减

9、 IFAS 研究支出费用化，开发成本资本化，GAAP都费用化，软件开发成本除外（both费

用化直到确认可用，但IFAS是从确认后资本化，之前的费用化，出售软件在确认可行之前费用花，之后资本化，IFRS不分软件自用还是出售，GAAP自用软件全部资本化P207）。 10、 资本化影响的是投资现金流,费用化影响的是经营现金流,资本化延迟了费用的确

认，资本化后ROA ROE 开始高后面低。 11、 只有购买产生的商誉才在资产负债表中体现 12、 Economic depreciation 根据实际情况的真实折旧 13、 折旧方式改变，不需回溯P212 14、 IFRS 要求公司用部件折旧（拆开计算），GAAP接受，但是很少用P213 15、 P216，IFAS 支持revaluation model of long-lived asset （但是很少用）,计入

revaluation surplus 且掉价时先抵扣surplus,GAAP 不支持 16、 GAAP资产先按未来现金流计算（不打者），如果低于账面，再打折计算贬值，贬值

不可转回 17、 供出售产品不计算折旧，但是要做减值测试。GAAP和IFRS 都允许减值转回 18、 负债计税基础 =账面-未来不计入扣减税费的金额。 19、 区分tax payable 基于taxable income 计算的所得税，income tax paid 已付税费，

实际缴纳的税费，tax loss carryforward可抵扣的税费，递延所得税资产 20、 Income tax expence=tax payable +cDTL-cDTA （递延负债变化-递延资产变化） 21、 Valuation allowance 可能无法转回的递延资产 22、 Effect tax rate=income tax expense/pretax income permanent difference 会造成

effective tax rate 和法定税率不同（statutory tax rate ） 23、 P245 24、 递延税资产、负债，计算时用expected rate when reverse 25、 Market rate=effective rate of interest ,和coupon rate 不同 26、 IFAS 用实际利率计算债券摊余，GAAP 实际或者直线都行（如果差距不大）P257

摊销比率一旦确认不得更改

27、 P259 发行费用GAAP作为资产摊销，且赎回时要核销，IFAS做为费用，直接扣减

资产和负债，发行费用作为融资现金流计算。 28、 P262 negative covenant affirmative covenants 29、 Finance lease =capital lease 融资租赁， 30、 synthetic lease 合成租赁为了减少税费的租赁方式 31、 P265 融资租赁，初始计量，按照公允和租金现值熟低计入资产和负债。利率按新

增借款或内在利率低者计量。影响CFO higher， CFF lower 32、 Operating lease 被认为是表外融资。 33、 披露租赁时，五年内的收支要单独列示，五年后的可以合并列示， 34、 P275 GAAP 披露fund状态在资产负债表中确认资产（overfunded）或者负债

（underfunded）是economic reality of the plan ,IFRS披露的状态去掉unrecongized actuarial gains and losses and unrecognized prior service costs from funded status.不是实际经济情况 35、 P276 fixed charge coverge=(EBIT+lease payment)/(interest+lease payment 36、 A lease that is structured to provide a company with the tax benefits of ownership

while not requiring the asset to be reflected on the company’s financial statements is known as a synthetic lease.（综合租赁） 37、 披露 long-term debt 时，五年内到期的债券要披露 38、 融资租赁方对租出的资产的处理方式：Sale-type lease 作为出售对待，视为提供贷

款，确认gross profit，其后确认利息收入(主要是制造商，销售商，在成本低于公允时使用)

direct finance lease租金的现值等于账面， 开始不确认gross profit ，视为向承租方提供融资，（一般是向第三方购买设备的租赁商） 39、 有利息的才认为是负债，accured liability不算

Session10

1、 P288 fraud triangle 动机 机会 态度（自我合理化，也可认为是借口） 2、 P299 days’ sales in payable account payable/COGS*day(365) 3、 操作现金流的延长支付时间，应付款融资（将应付款转为短期债券），应收款证券化（抵

押或者卖出，回收货款），回收股票抵消股份稀释

4、 证券化收入作为经营现金流，抵押借款作为融资现金流 5、 自上而下估计收入和现金流（根据GDP增速）

6、 Character(名誉，信誉) . collateral （抵押）capacity to repay, （偿付能力，）考虑经营范

围、管理水平，利润的稳定性，已经杠杆 7、 P305 预测 P306信贷状况

8、 信贷评级4类标准 SOML P306-307

9、 P308 IFAS 允许可供出售债券的和汇率变动 在income state 里计算GAAP不允许 10、 LIFO的存货能够通过增加LIFO的存储调整到FIFO，LIFO的成本可以通过减去LIFO

reserve的变化变成FIFO

Session 11

1、 P12-13 五个标准 现金流，机会成本，回收期，税后现金流，IRR 2、 P20 PI =1+npv/nf0 profitability index 3、 考察项目的沉没成本不考虑

4、 P23 crossover rate 计算方法 两个收入相减，然后计算IRR 5、 欧洲公司、私企、低教育喜欢用回收期，大公司、上市企业，高教育喜欢用现金流（NPV，

IRR）P25

6、 Payback period(直接计算) /discounted payback（折现计算）

7、 P36WACC（MCC）计算方法 weighted average cost of capital(margin cost of capital )，IRR〉

WACC的项目，等于的点的资金量为 optimal capital budget

WACC=(Wd) [Kd（1-t）]+(Wps)(Kps)+(Wce)(Kce)，各个资金来源的权重应该使用的是公司的目标权重结构，如果没有，就用现在基于市场价格的资金权重的，或者行业内的平均资金权重

8、 计算新的债务资本使用新债务的市场利率而不是公司的平均债券利率，如果没有市场利

率，可以用公司中类似债券的利率计算。P40

9、 Kps =Dps/P P为优先股票的市场价值（注意是市场价值）Dps是股利 10、 11、 Kce=RFR+b（Ｅ（Ｒm）-RFR）（也叫CAPM capital asset pricing model）=bond yield +risk

premium = Kce=D1/P0+g b为债券风险指数 RFR risk free rate， Rm为市场期望回报 12、 Po=D1/(Kce-g) D1为第一期的股利，g为可支持增长率=RR* ROE，Po为股票现价 13、 Kce=D1/P0+g=Re (股本要求回报) 14、 15、 16、 CAPM 计算方法P41 P42dividend discount model P45 beyond yield plus risk premium

P44 都很重要 17、 B的计算 风险指数 Ba=Be[1/1+（（1-t）D/E）] Bp=Ba[1+(1-t)D/E] debt/equity 18、 Pure-play method 根据类似的公司风险估计项目风险（不太合适，因为不同的项目

的风险决定因素很多） 19、 Revised CAPM，P45 Kce=RFR+b（Ｅ（Ｒm）-RFR+CRP） CRP country risk premium 20、 CRP=国家债券的差（发展中国家的风险/发达国家的风险） 21、 P47 break point（WACC变化的点）=每个债券（或资金来源）的成本提高的点（也

就是变化利率时的资金量）/资金来源所占资产的比重 22、 P48 flotation cost 募股时投资银行收取的费用，计算NPV时把发行费用看成初始

支出资金，如果税前可扣除的话，还要将费用乘以（1-t） 23、 商业风险business risk包括sales risk（销售额的不确定性） 和operating risk（由固

定费用造成的经营收入风险，固定成本越多，风险越大，DOL杠杆越大） 24、 Financial risk 融资风险，债务越多，风险越大 25、 Degree of operating leverage DOL=EBIT变化百分比/销售百分比， 说明公司的杠杆

随着固定成本的增加变大