内容发布更新时间 : 2024/5/12 11:02:34星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
26、 公式P61DOL=Q(P-V)/Q(P-V)-F =S-TVC/S-TVC-F, S-TVC-F=EBTI ,TVC总可变成本，F
总固定成本，S销售额，Q数量。V单位可变成本 27、 DFL degree of financial leverage=EPS变化百分比/EBIT变化百分比=EBIT/EBIT-Interest
说明公司的融资杠杆随着利息（固定的融资成本）的增大变大 28、 DOL（无固定成本） DFL（无利息费用） =1时说明没有杠杆 29、 Degree of total leverage DTL=DOL*DFL= Q(P-V)/Q(P-V)-F—I= S-TVC/S-TVC-F-I 30、 DFL杠杆的使用，增大了股东的收益，当时也增大了风险。 31、 Breakeven quantity of sale Qbe=固定的经营成本+融资成本/P-V 32、 Contribution margin =P-V(价格减变化成本) 33、 Operating breakeven quantity of sale=fixed operating cost/P-V 34、 Ex-dividend date（当天也不能获得） 和Holder-of-record date之间的交易不能获得
股利 t+3 35、 借钱买股,如果借的税后利息大于分红,则降价,小于则涨价 36、 如果买价低于帐面,则账面价值涨价,高于则账面跌价(BVPS) 37、 按市价买股票,对市场股价没影响 ，此外价格则要看两种方式税收的影响， 38、 Special dividend会增加客户财富，分红和分股则不会 39、 主要来源是用于日常运营资金，第二来源来自破产清算，或者长期资产，负债谈判，
说明财物恶化。 40、 P89 short-term funding 供应商及银行信用 41、 P90 drags on liquidity(in) and pull on liquidity(out)延迟收款和提前付款都回弱化公司
现金流 42、 Quick ratio =acid-test ratio 注意receivables turnover 中使用credit sales 做分母
/average receivables 和之前的用total sale 做分子有些不同 43、 Bond equivalent yield =收益/price*365/周期。 注意这里简化了，数量法里面用的是
实际利率的半年利率*2，注意其他的是DBY和MMY是360天 44、 Weighted average collection period 通过不同的回收期和权重，计算大致回收期 45、 Cost of trade credit=(1+折扣/1-折扣)365/最后付款期 -1 46、 Uncommitted line of credit（未指定用途，可能被拒） commited(regular) line of credit
（指定用途，不太会被银行拒绝）bank acceptance 银行承兑 factoring 保理，保付代理（承担不能回收的风险，所以面值会友折扣） 47、 在用收入或现金流入或出对负债表的项目计算比率时，一般负债表项目用平均值
P100 48、 Operating cycle =days of inventory+days of receivables , cash conversion cycle(net
operating cycle)= Operating cycle-average days of payable 49、 P95 aging schedule and weighted average collection period 50、 P97 cost of trade credit 51、 blanket lien 总括留置权 P99 banker's acceptance 银行承兑 factoring 保理 52、 根据企业信用排序高到低， commercial paper bank lines of credit collateralized
borrowing nonbanking financing factoring 53、 P105 预测步骤 pro forma financial statement 54、 P113 corporate governance 定义但是按比率增长时有时会有盈余，retain earning大
于asset的增长，所以需要通过分红，回购，和偿债来平衡 55、 累计投票（不好），可以使少数股东团结起来表示自己的权益，可能会存在都比较
少的（家庭）股份累加起来很大，影响公司决策（满足自身利益）有关累计投票权利的
规定应该在公司的组织性规章制度和议事程序，以及手册和8-A表格中说明，并必须由美国股票交易委员会签字。 56、 毒丸政策的规定（在反收购时使用，即使收购后，原股东仍有权决定事情）green mail
用公司基金反收购，golden parachute(管理层并购失业后获得巨额赔偿的规定) 57、 公司董事要独立，注意和管理层区别。要求董事会能够独立开会，而管理层不出席。
能够决定外部审计，不需要管理层同意。 58、 公司董事最好有公司生产或服务经验，财物、审计知识、法律知识、战略能力、公
司业务或风险控制能力之一。董事如果超过10年，则会被认为不独立，与管理层产生勾结。不鼓励给董事会成员顾问费和推荐费。 59、 使公司不会被恶意收购的策略，一般来说不太符合股东权益。（因为如果收购不符
合股东利益，他自己不会卖，所以收购无法达成 ） 60、 staggered term 不同的任期期限，交错的，使得更换股东更换董事不太方便，减少
管理质量 61、 share block 选举前不可交易，阻止了股东表达自己权益的途径 62、 注意区分Ｐ／Ｅ（E是 NI/equity即EPS） 和ＥＰＳ（注意可能会减去优先股股利）
Session12
1、 MPT modern portfolio theory分散投资对象可以减少个别风险，但不能减少系统风险（市
场风险），最终是各个产品市场风险的线性组合
2、 P134 diversification ratio=组合的标准差（附权的标准差）/组合除权的标准差 3、 No-load fund不收费 load fund 双向 或单向收费
4、 Buyout fund(private equity funds)买企业，重组，卖出（3-5年） 5、 Gross return（未扣减管理费用和行政费用的回报）， net return（减去费用的回报） 、
real return（减去通货膨胀的回报）
6、 Efficient frontier（每个组合都有在一定收益下，最小方差的组合方式，也是一定方差的
情况下收益最大的投资组合）, global minimum-variance portfolio（efficient frontier中风险最小的点）156
7、 CAL risk free asset 和optimal risky asset portfolio（最优风险组合，风险最小）组成的曲
线（不同的人CAL不同，因为可接受的风险不同，最优组合也就不同）
8、 P169 CAL capital allocation line CML capital market line（与Efficient frontier相切的CAL） 9、 modern portfolio theory中假设所有人的CAL都相同（风险偏好相同），面对相同Efficient
frontier of risky portfolios 的人有相同的CAL，相切的点说明该条CAL的组合满足最优解，
该组合的风险为?M， 风险资产组合M预期收益的标准差，。 10、 11、 12、
E（Rp）= RFR＋wM〔E（RM）－RFR〕 E（RM）－RFR 为市场风险溢价 P171 公式 ?P＝wM?M
??E(RM)?RFR??13、
E(RP)?RFR??P??14、
?M??15、
16、
??E(RM)?RFR????为斜率
?M??17、 Beta market risk 市场风险系数P175 P176 相关系数*标准差/市场标准差
18、 P175 Fama and French multifactor model 和Carhart 模型 19、 P178 SML Security market line 要牢记CML与SML的区别。前者反映的是总风险与
预期收益的关系，后者衡量的是系统风险与预期收益的关系。（总风险包括系统风险和非系统风险） 20、 Sharpe ratio 用的总风险，而不是系统风险计算收益 21、 P185 M squared 计算总风险收益和系统风险收益的差，在相同的风险下 22、 treynor 23、 24、 jensen P186
25、 RRTTLLU(投资限制)
Risk rerurn time tax liquild legal unique circumstance
Active portfolio management strategy 经理能够通过主动选股获得超过市场风险的收益 26、 P199-P200 区分目标风险和回报目标，目标是人定得，限制是RRTTLLU(投资限制) 27、 风险承受意愿和承受能力中，两者之间去取最低值 28、 Strategic 战略布置 ，tactical战术布置，根据战略（比率）选择股票和投资机会获
得额外利润
计划IPS investment policy statement执行分析allocation 回馈 Markowitz portfolio theory, 通过增加组合可降低风险
Session13
1、 金融系统的左右，企业资金能借贷等活动，资金供需平衡，资金有效配置 2、 P207 equilibrium interest rate 平衡利率 想借和愿意贷的平衡的利率点 3、 P208 primary market 初级市场 首次发行市场
4、 P210 forward contract 和 futures contracts区别 远期合同 期货 5、 Long position 价格上涨收益 short position 价格下跌获益 6、 P212 real estate investment trust / master limited partnership
7、 P215 clearinghouse票据交换所(Cleaning House / Clearing House)
8、 P216 short rebate rate 中间人给卖空人的回扣（从债券的收入中提） call money rate 付
给中间人的 利息 initial margin requirement 初始保证金
9、 P218 margin call price P=Po（1-initialmargin/1-mainrenance margin） 10、 Market order 市价交易， limit order 限价交易 11、 Quotation 报价 make a market , take the market（接受报价） P 219 make the market
（价差之间的报价）\\behind the market（价差之外的报价）\\far from the market（很外的报价） 12、 All or nothing order （除非达到所有的量，否则不交易）,hidden order（broker和
exchange 知道成交量的交易）,display size（市场知道成交的量的报价，其他的交易不知道 ）（iceberg order，在这种市场下，试探流动性的交易。） 13、 Good till cancelled 知道全部成交 immediate or cancel（fill or kill） 除非立刻成交 14、 Good on closed 以当天结束价交易的订单， 15、 Stop order (等到指定价格到了才执行的订单，止损单)（类似stop-sell order 开卖）
stop-buy order 开始买，在一定价格之上开始买（卖空的止损，或者等到市场趋势明显开买） 16、 P222 best offerts（卖不完就卖不完了）undrewritten offering（卖不完的投行自己吃
掉） 17、 P223 call market（特殊时候才会交易的市场，交易期流动性强，不交易期流动性弱）
\\continuous market（一直交易的市场） 18、 Quote-driven market (投资者和交易商交易的市场，场外市场，交易者报价，投资人
应价，dealer/price driven/over-the counter market) order driven（买卖双方控制的市场，按照报价的优先级成交，先价格（trade pricing rule ）后uniform pricing rule(订单量) 时间（discriminatory pricing rule ）排序，场内市场） brokered driven （中间人主导的市场,主要是大宗交易和场外市场） 19、 Pre-trade 交易前信息透明post trade交易后信息透明 20、 Complete market (存钱有息，贷款有利，对冲能控制风险，交易能买到资产的市场)
P225 operationally efficient（交易费用低）/informational（信息反映价格迅速）/allocational（资金分配到价值高的地方） 21、 P234 price return ,仅计算价格涨跌，total return 还计算其他（如红利）的收益 22、 P235 price-weighted 价格统计平均指数，各股票单价相加的总价变化计算指数，拆
分时需要调整权重指数\\equal-weighted 相当于在一样的资金下购买股票，价格低的数量多，价高的数量少根据，股票单价的涨幅计算指数，需要经常调整）\\market-capitalization-weighted（value-weighted，根据股票的总价值比较的指数用的最多