内容发布更新时间 : 2024/11/19 15:14:18星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
1. 某公司计划投资某项目，原始投资额为200万元，全部投资一次投入，并于当年完工投
产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本21万元。该固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计净残值为10万元。该公司为筹集资金拟发行面值为1000元，票面年利率为15%，期限为10年的债券1600张，债券的筹资费率为1%；其余资金以发行优先股的方式筹集，固定的股息率19.4%，筹资费率3%，假设资金市场预期平均利息率为15%，所得税税率为34%; 要求：
（1） 计算债券发行价格（此项计算结果取整）
（2） 计算债券成本率，优先股成本率和项目综合成本率： （3） 计算项目各年度经营现金流量；
（4） 计算项目的净现值和现值指数；计算项目的内含报酬率。
2. 某公司为增加产量，想对一台设备进行更新改造或购买新设备，有关资料如下：
(1) 旧设备的原值100000元，已用4年，直线法折旧，期满无残值;
(2) 若更新改造需支付30000元净支出，更新改造后不增加使用年限，在后六年中，每
年可获得收入150000元，付现成本为130000元； (3) 现在出售旧设备可得变价净值收入40000元，可避税；
(4) 购买新设备需支付100000元，可使用6年，期满净残值为4000元，在6年中，每
年可获得收入155000元，付现成本122000元； (5) 设企业资本成本为10%，所得税税率为30%；
(6) 10%，6期，年金现值系数为4.355；10%，6期，复利现值系数为0.564 要求：评价企业销售旧购新的方案是否可行。
3．甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余
价值为91 000元、变价净收入为80 000元的旧设备。取得新设备的投资额为285 000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5 000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10 000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。
要求： (1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。 (2)计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。 (3)计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。 (4)计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。 (5)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。 (6)计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。 (7)计算建设期起点的差量净现金流量 NCF0。 (8)计算经营期第1年的差量净现金流量 NCF1。 (9)计算经营期第2—4年每年的差量净现金流量 NCF2～4。 (10)计算经营期第5年的差量净现金流量 NCF5。
4．甲企业于2005年1月1日以1 100元的价格购入A公司新发行的面值为1 000元、票面
年利息率为10％、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。部分资金时间价值系数如下表所示。 i 7% 8% （P/F,I,5） 0.7 130 0.6 806 (P/A,i,5) 4.1 002 3.9 927 要求： (1)计算该项债券投资的直接收益率。 (2)计算该项债券投资的到期收益率。 (3)假定市场利率为8％，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。 (4)如果甲企业于2006年1月1日以1 150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。
5．XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCFo=-800万元， NCF1=一200万元， NCF2=0万元， NCF3～11=250万元，NCFl2=280万元。假定经营期不发生追加投资，XYZ公司所在行业的基准折现率为16％。部分资金时间价值系数见表1： 表1 资金时间价值系数表
t (P/F,16%,t) (P/A,16%,t) 1 0.8 621 0.8 621 2 0.7 432 1.6 052 9 0.2 630 4.6 065 11 0.1 954 5.0 286 12 0.1 685 5.1 971 资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2： 表2 资 料 金额单位：万元
乙方案 理想 投资的结果 净现值的期望值 净现值的方差 净现值的标准离差 净现值的标准离差率 一般 不理想 丙方案 丁方案 出现的概率 0.4 0.2 （C） — — — — 净现值 200 300 * 160 * 96.95 （D） 出现的概率 净现值 出现的概率 净现值 0.3 0.4 0.3 — — — — 100 60 10 (A) * * 61.30％ 0.4 0.6 0 — — — — 200 100 0 140 （B） * 34.99% 资料三：假定市场上的无风险收益率为9％，通货膨胀因素忽略不计，风险价值系数为10％，乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为10％和8％，丁方案预期的总投资收益率为22％。 要求：
(1)根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资，并说明资金投入方式。
(2)根据资料一，计算甲方案的下列指标： ①不包括建设期的静态投资回收期。 ②包括建设期的静态投资回收期。 ③净现值（结果保留小数点后一位小数）。
（3）根据资料二，计算表2中用字母“A—D”表示的指标数值（不要求列出计算过程）。 （4）根据资料三，计算下列指标： ①乙方案预期的总投资收益率。 ②丙方案预期的总投资收益率。 ③丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率。
（5）根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。XYZ公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目？