内容发布更新时间 : 2025/1/1 6:14:07星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

第一章本章小结

1．金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 2．金融市场可以按多种方式进行分类，其中最常用的是按交易的标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。

3．金融市场的主体有筹资者、投资者（投机者）、套期保值者、套利者和监管者。 4．金融市场在经济系统中具有聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能。 5．资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化是金融市场的发展趋势。

本章重要概念

金融市场 金融资产 金融工具 套期保值者 套利者 投资者 投机者 货币市场 资本市场 外汇市场 直接金融市场 间接金融市场 初级市场 二级市场 第三市场 第四市场 公开市场 议价市场 有形市场 无形市场 现货市场 衍生市场 资产证券化 金融全球化 金融自由化 金融工程化

思考题：

1．什么是金融市场，其含义可包括几个层次？

2．从金融市场在储蓄一投资转化机制中的重要作用这一角度理解“金融是现代经济的核心”。

3．金融市场有哪些分类，哪些主体？

4．理解金融市场的经济功能，其聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能各表现在哪些方面？

5．结合实际经济生活把握金融市场的四大发展趋势：资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化。

第二章本章重要概念

同业拆借市场 回购协议 逆回购协议 商业票据 银行承兑票据 大额可转让定期存单 政府债券 货币市场共同基金

思考题：

1．货币市场的界定标准是什么？它包括哪些子市场？

2．同业拆借市场的主要参与者、交易对象及利率形成机制？ 3．回购市场的交易原理，及其与同业拆借市场的区别？ 4．商业票据市场和银行承兑票据市场的联系和区别？ 5．大额存单市场是如何产生的，有哪些特征？ 6．为什么国库券市场具有明显的投资特征？ 7．了解货币市场共同基金的动作及其特征。

第三章简短 小结

1．资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金三个子市场构成。

2．股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证，按剩余索取权和剩余控制权的不同有不同种类的股票，最基本的分类是普通股和优先股。

3．债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，它具有与股票不同的特征，其种类可分为政府债券、公司债券和金融债券三大类。

4．股票市场和债券市场的组织结构可分为一级市场和二级市场。一级市场是发行新的股票和债券的市场；二级市场是买卖已发行股票和债券的市场。

5．股票的一级市场通常由咨询与管理、认购与销售两个阶段构成；相比之下，债券的一级市场多了一个偿还环节，并在限制性条款和债券评级两个方面具有其特点。

6．二级市场通常可分为证券交易所和场外交易市场，以及具有混合特征的第三市场和第四市场等层次。

7．投资基金是资本市场的一个新的形态，它本质上是股票、债券及其他证券投资的机构化，即通过发行基金股份（或受收益凭证）将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。

本章重要概念

普通股 剩余索取权 剩余控制权 优先认股权 优先股 累积优先股 非累积优先股 可转换优先股 可赎回优先股 公募 私募 包销 承销 证券交易所 场外交易市场 第三市场 第四市场 做市商交易制度 专家 经纪人 竞价交易制度 报价驱动制度 委托驱动制度 连续竞价 集合竞价 市价委托 限价委托 停止损失委托 停止损失限价委托 证券市场微观结构 市场深度 市场广度 弹性 信用交易 保证金购买 卖空 股价指数 股价平均数 派许指数 拉斯拜尔指数 债券 可转换债券 可赎回债券 零息债券 投资基金 开放式基金 封闭式基金 公司型基金 契约型基金

习题：

1． X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。请问：

（1） 你的最大可能损失是多少？

（2） 如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么

你的最大可能损失又是多少？

2． 下表是纽约证交所某专家的限价委托簿： 限价买入委托 价格（美元） 39.75 39.50 39.25 39.00 38.50 1000 1200 800 300 700 40.25 41.50 44.75 48.25 200 300 400 200 股数 限价卖出委托 价格（美元） 股数 该股票最新的成交价为40美元。

（1） 如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？

（2） 下一个市价买进委托将按什么价格成交？ （3） 如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？

3． 假设A公司股票目前的市价为每股20元。你用15 000元自有资金加上从经纪人

借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。贷款年利率为6%。

（1） 如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上

的净值会变动多少百分比？

（2） 如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保

证金通知？

（3） 如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何

变化？

（4） 假设该公司未支付现金红利。一年以后，若A股票价格变为：①22元，

②20元，③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？

4． 假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000

元并卖空1000股该股票。你的保证金账户上的资金不生息。

（1） 如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18

元时，你的投资收益率是多少？

（2） 如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴

保证金通知？

（3） 若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会

有什么变化？

5． 下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况： 限价买入委托 价格（元） 13.21 13.20 13.19 （1） （2）

股数 6600 3900 1800 请问能否成交，成交价多少？

此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？

6． 3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。4月1日，该公司支付每股

1元的现金红利。5月1日，你按每股12元的价格买回该股票平掉空仓。在两次交易中，交易费用都是每股0.3元。那么，你在平仓后赚了多少钱？

7． 3个月贴现式国库券价格为97.64元，6个月贴现式国库券价格为95.39元，两者

的面值都是100元。请问哪个的年收益率较高？

8． A、B、C三只股票的信息见下表。其中Pt代表t时刻的股价，Qt代表t时刻的股

数。在最后一个期间（t=1至t=2），C股票1股分割成2股。 B C P0 10 20 Q0 P1 Q1 1000 2000 2000 P2 19 9 11 Q2 1000 2000 4000 A 18 1000 19 2000 9 2000 22 13.22 13.23 13.24 限价卖出委托 价格（元） 股数 200 3200 2400 此时你输入一笔限价卖出委托，要求按13.18元的价格卖出1000股，

（1）请计算第1期（t=0至t=1）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平

均数的变动率。

（2）在2时刻，道氏修正法的除数等于多少？

（3）请计算第2期（t=1至t=2）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平

均数的变动率。

9．用上题的数据计算以下几种指数第2期的收益率： （1）拉斯拜尔指数变动率； （2）派许指数变动率。 10．下列哪种证券的价格应较高？

（1）息票率为5%的10期国债与息票率为6%的10期国债；

（2）贴现收益率为3.1%的3个月国库券与贴现收益率为3.2%的3个月国库券。 11．下列哪项最不可能是基金投资的优势？

（1）多样化；（2）专业管理；（3）方便；（4）基金的收益率通常高于市场平均收益率。

12．下列哪个有关封闭式基金的说法最有可能是正确的？ （1）基金券的价格通常高于基金的单位净值； （2）基金券的价格等于基金的单位净值； （3）基金券的份数会因投资者购买或赎回而改变； （4）基金券的份数在发行后是不变的。 13． 下列哪种基金最可能购买支付高红利率的股票？

（1）资本增殖型基金；（2）收入型基金；（3）平衡型基金；（4）增长型基金。 14． 下列哪种基金最有可能给投资者带来最大的风险？

（1）大公司指数基金；（2）投了保的市政债券基金；（3）货币市场基金；（4）小

公司增长基金。

15． 你的朋友告诉你她刚收到她所持有的10 000面值的10年期国债每半年支付一次

的息票，该国债的年息票率为6%。请问她共收到多少钱？

（1）300元；（2）600元；（3）3 000元；（4）6 000元。

16． 如果你在股价为22元时发出在19元卖出1000股的停止损失委托，现在该股票

价格只有17元，若不考虑交易费用，请问你卖出股票时会得到多少钱？ （1）17000元；（2）19000元；（3）18700元；（4）从给定的信息无法知道。 17． 你想要卖空1000股C股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为12.12元和

12.15元，那么在下一笔交易中，你只能以什么价格卖空？

（1）大于等于12.12元；（2）大于等于12.15元；（3）小于等于12.15元；（4）小于等于12.12元。 答案：

1． （1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增

加。

（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。

2． （1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。

（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。

（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3． 你原来在账户上的净值为15 000元。

（1） 若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；

若股价维持在20元，则净值不变；

若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。

（2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式： （1000X-5000）/1000X=25% 所以X=6.67元。 （3） 此时X要满足下式：

（1000X-10000）/1000X=25%

所以X=13.33元。

（4） 一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。

若股价升到22元，则投资收益率为： （1000×22-5300-15000）/15000=11.33% 若股价维持在20元，则投资收益率为： （1000×20-5300-15000）/15000=-2% 若股价跌到18元，则投资收益率为： （1000×18-5300-15000）/15000=-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下： 投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值

-利率×所借资金/投资者原有净值

4．你原来在账户上的净值为15 000元。

（1） 若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%；

若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；

若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为13.33%。

（2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y，则Y满足下式： （15000+20000-1000X）/1000X=25% 所以Y=28元。

（3） 当每股现金红利为0.5元时，你要支付500元给股票的所有者。这样第

（1）题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。 Y则要满足下式：

（15000+20000-1000X-500）/1000X=25%

所以Y=27.60元。

5．（1）可以成交，成交价为13.21元。

（2）能成交5800股，其中200股成交价为13.22元，3200股成交价为13.23元，

2400股成交价格为13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。

6. 你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元，支付现金红利1000元，买回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你赚了15700-1000-12300=2400元。 7. 令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6，则 1+r3=（100/97.64）=1.1002 1+r6=（100/95.39）=1.0990

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