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银河资本市场内参

中国银河证券投资研究总部 2010年4月26日 星期一

本期导读:

【热点透视】

? 高盛发报告唱多A股 国际资金大举入市

? 新鲜血液注入在即 机构投资者望成“定海神针” 【政策解读】

? 周小川：密切关注价格走势和管理好通货膨胀预期 ? 刘纪鹏：挤压资产泡沫 必须把房市跟股市分开 【市场策略】

? 江南证券：紧紧抓住两大投资主题 ? 金百灵投资：两大主线串起本周强势股 【机构动向】

? 一季度QFII剧烈调仓 35股获青睐 【观点争鸣】

? 潘石屹：开发商太有钱了 房价打不下去 ? 李稻葵：房地产市场会出现一定的价格调整 【调控动态】

? 周评：债市继续上涨 央行净回笼资金650亿元 【板块聚焦】

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申银万国：新疆振兴受益股推荐标的

东北证券：新能源与电气设备2季度投资策略

【风险揭示】

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十五家上市公司可能加盟ST

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【热点透视】

高盛发报告唱多A股 国际资金大举入市

内容摘要：上周的\黑色星期一\似乎并没有太大动摇国际投资人对中国经济和股市的信心。最新统计显示,在4月份的第三周,流入离岸中国股票基金的资金创下自雷曼兄弟破产以来的新高。

来自专业基金跟踪研究机构EPFR的最新数据显示,在截至21日的一周时间里,离岸中国股票基金吸引了自2008年9月份第三周以来最多的资金净流入,延续了前一周的良好势头。而就在此期间,中国股市在19日遭遇黑色星期一,沪指大跌4.79%,创8个月来单日最大跌幅。这也使得A股成为今年迄今本地区表现最差的市场之一。

在A股大跌次日,投资银行高盛即发表报告唱好。该行称,沪深300指数在经过大跌后估值已偏低,有望为投资者提供策略性入市机会。高盛看好A股主要基于几方面原因,一是经济持续高增长,二是楼市组合拳将有助抑制投机,三是股指期货显示投资人看好后市。高盛预计沪深300指数到年底可达到4300点,较目前还有约35%的上涨空间。

分析师表示,从最新资金流向的统计数据看,不排除有一些国际机构在大跌后对中国股市建仓。

对于整个亚洲市场,国际投资人的兴趣也看涨。4月份第三周,亚洲除日本外的股票基金净流入资金量达到自去年第三季度以来的高点。另外,地域分布更广的全球新兴市场股票基金（GEM）连续第七周有资金净流入。

从发达市场来看,受到头一批公司季报多数好于预期推动,美国股票基金在4月份的第三周净流入21.9亿美元。日本股票基金也吸引了1.96亿美元的资金流入。

相比之下,欧洲仍未能摆脱希腊危机的阴影。在截至21日的一周中,欧洲股票基金连续第11周遭遇净赎回。

值得一提的是,近期投资人对于债券的兴趣升温,特别是新兴市场债券。分析师认为,这表明当前固定收益投资仍是许多投资人的首选。

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EPFR的统计显示,在最近一周,流入新兴市场债券基金的资金创有史以来次高水平,仅次于前一周的纪录高点。而全球债券基金则创下资金流入的新纪录,单周流入资金26.4亿美元。

在4月份第三周,新兴市场债券基金净流入12.8亿美元。今年迄今,这类基金累计净流入资金116亿美元,远远超过了在2005年创下年度最高纪录,当时全年的流入量为97亿美元。

高收益债券基金在过去一周净流入8.64亿美元,美国债券基金则连续第68周有资金流入。

总体来看,在截至21日的一周时间里,EPFR跟踪的全球各类债券基金累计净流入59.4亿美元,今年迄今累计流入达835亿美元;与此同时,过去一周各类股票基金净流入36.4亿美元,今年迄今净流入仅为70亿美元。（上证）（返回）

新鲜血液注入在即 机构投资者望成“定海神针”

内容摘要：4月23日发布的《证券投资基金从事股指期货交易指引》和《证券公司参与股指期货交易指引》，意味着股指期货市场将迎来首批特殊法人投资者，作为“新鲜血液”的机构投资者有望成为市场“定海神针”。

有业内人士表示，按照一定风险控制要求将证券投资基金、证券公司引入股指期货投资，将使得机构投资者得以有序地进入风险控制市场，这将让股指期货市场得到既“健康”又“新鲜”的血液，同时基金、券商等机构投资者也可以借助股指期货进行更加完善的风险管理。

从几日来的交易情况看，虽然股指期货进入“角色”较快，但一周以来A股现货市场和股指期货合约价格本身的波动，也让投资者清楚地意识到，在套利交易、投机交易之外，机构投资者将主要参与的套期保值交易，作为股指期货的“定海神针”有着不可替代的作用。

此次证监会两个交易指引规定，证券投资基金在投资策略上以套期保值为主，严格

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