内容发布更新时间 : 2024/12/25 10:03:54星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
表9:2017年上半年,行业费用率下降主要源于管理费用率下降1.1个百分点(单位:亿元) .......................................................... 20 表10:2017年上半年,行业归属母公司股东的净利润206.69亿元,2季度行业盈利99.12亿元(单位:亿元) .......................................... 21 表11:2017年上半年,行业扣非归属净利润197.64亿元,2季度行业盈利94.98亿元(单位:亿元) .................................................. 23 表12:估算2017年,上半年所得税贡献钢企业绩比重达15.83%(单位:亿元)24 表13:2017年上半年,ROE同比上升3.37个百分点,2季度环比下降0.07个百分点 ................................................................ 25 表14:2017年上半年,ROE结构拆分来看,净利润率和总资产周转率同比有所上升 .................................................................. 27 表15:2017年上半年,钢铁行业平均吨钢毛利相比去年增长100.28元/吨(单位:元/吨) ............................................................. 28 表16:29家钢企经营现金流量净额,上半年同比下降,2季度环比上升(单位:亿元) .............................................................. 30 表17:2017年上半年,29家钢企中28家实现现金盈利(单位:亿元) ..... 31 表18:2017年上半年,29家钢企中仅10家资产负债率有所上升 ........... 33 表19:2017年上半年,29家上市钢企中仅7家流动比率有所下降 .......... 35 表20:不同还债比例下行业平均资产负债率降低到60%,所需年限约2-4年 .. 36 表21:2017年上半年和2季度,长材类公司毛利率上涨更为显著 ........... 38 表22:2017年上半年和2季度,长材类钢企归属母公司净利润上升幅度超出板材(单位:亿元) ...................................................... 38 表23:2017年上半年和季度,普钢类钢企营业收入上涨幅度超出特钢(单位:亿元) ................................................................ 40 表24:炼钢主要耗材、添加剂与工具一览 ............................... 41 表25:得益于小品种价格上涨,相关标的企业2017H业绩亮眼(单位:亿元) 43 表26:已公布3季度业绩预告钢企,韶钢松山、沙钢股份和三钢闽光业绩显著上升(单位:亿元) .................................................... 47
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报告正文
1、稳需求、压供给,表内量价齐升促盈利新高
1.1、表内量价齐升,2017H收入增幅扩大至46.78%,Q2环比增幅2.22%
2017年上半年,在需求继续维持稳中向上态势的情况下,随着我国供给侧改革不断推进抑制行业供给,钢铁行业盈利持续好转,各上市钢企营业收入同比均大幅上升。从我们统计的主要29家钢铁上市公司来看,上半年全行业营业收入同比上升46.78%,其中2季度环比上升2.22%。
上半年钢铁下游需求稳中向上:房地产开发投资完成额累计同比8.5%,去年同期为6.1%;汽车产量累计同比为6.3%,去年同期为6.0%;空调、冰箱、洗衣机产量累计同比分别为17.9%、8.9%和3.6%,去年同期分别为-4.9%、-3.9%和6.5%。钢铁行业下游整体需求稳中向上是钢价走强的重要支撑。
上半年行业量价齐升,粗钢单月产量和钢材毛利屡创新高:1)地条钢去化导致长材供给出现缺口,虽然电弧炉重启、高炉提产、热轧转螺纹、出口回流等部分回补了长材供给缺口,但截止至年中,螺纹钢社会库存持续下降,钢贸商被动去库,长材供给仍显紧张,螺纹吨钢毛利屡创新高;2)高盈利反过来刺激了存量产能利用率提高,2017年上半年以来,粗钢单月产量屡创新高,但若考虑显性钢材产量和隐性地条钢产量合并口径,2017年上半年钢材实际产量大概率负增长。
就2季度而言,受汽车产销增速明显下滑及制造业原料端去库存影响,2季度前期钢价有所回调,随着汽车产销增速底部回升及制造业原料端开始恢复正常采购,6月以来,长板材价格再次回升,其中板材价格由弱转强。
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表1:2017年上半年,行业收入同比上升46.78%,2季度环比上升2.22%(单位:
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