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我国中小企业融资现状及对策分析
作者：乔晓博
来源：《时代经贸》2011年第17期
一、我国中小企业界定及其地位
中小企业是一个相对模糊的概念，无论从理论上还是实践上，至今国际上还没有统一的标准。我国的中小企业是伴随着国民经济发展而发展的，随着经济发展环境的变化，其划分标准也数度变更。最终《中小企业促进法》①规定：中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。
随着改革开放的深入和市场经济的发展，我国中小企业在国民经济运行中发挥着越来越重要的作用，成为促进经济发展不可替代的重要力量，表现为几个方面：
首先，中小企业是我国经济新的增长点。中小企业符合我国的资源比较优势，具有较强的盈利能力，能够创造较多的社会财富，增加国家税收收入，对经济增长贡献率大。 其次，中小企业成为吸纳社会就业的主要载体。随着经济体制转轨，劳动生产率不断提高，城乡“隐性失业”日益显性化，劳动人口数量不断增长，中国面临着十分严重的就业压力。在经济体制改革过程中，中小企业的发展成为解决就业问题的主力军。 二、中小企业的融资现状分析
中小企业融资是以中小企业为资金融入者的融资活动，它是指中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。 （一）中小企业融资现状分析
我国非公中小企业大都高度依赖内源融资，企业创办人自有资金、家族成员和亲属资金，不仅是企业初创的主要资金来源，而且是企业发展的主要资金支撑。我国中小企业获得外部资金的渠道单一，主要依靠银行贷款，占到获取外部资金渠道70%以上。
1.内源融资不足。就目前我国企业资本结构看，工业企业自有资金比率不到30%，这意味着企业内源融资匮乏，企业在利润分配中普遍存在着“重消费轻积累”的倾向。
2.外源融资困难。从企业竞争和发展历程看，在国际资本市场全面开展外源融资将是中小企业融资的一种趋势。在我国非正式权益资本市场常常作为“乱集资”被取缔，风险投资体系很
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不健全。发行商业票据和债券，需要企业有较高的信用评级。在我国信用评级体系不健全的情况下，这种融资方式显然不具备可操作性。 （二）中小企业融资难及成因分析 1.外部原因
（1）所有制歧视问题依然存在。我国的资金融通是“唯成份论”，即主要不是看效益，而是看企业的所有制性质。非国有企业，效益再好贷款却很难。金融系统应在贷款工作中，由唯成份论彻底转向唯效益论。这个问题解决了，中小企业融资环境就会大为改善。（2）国家税收政策以及信贷政策因素的影响。我国现行信贷政策仍倾斜于发展国有大中型企业，同时中小企业税负过重，折旧率过低，这些因素客观上制约了盈利水平和自有资金积累能力的提高，导致企业难以形成自我积累的融资机制，抵御险的能力很弱。（3）金融环境不完善。我国现阶段缺乏一大批专门为中小企业服务的金融机构。我国商业银行主要服务对象是大中型企业。这些大银行管理层次较多，贷款的成本也较高，这些银行给小企业贷款效益差。 2.内部原因
有些企业贷款时好话说尽，还款时却用种种办法逃债。有的转移银行资产；有的多头开户或以重组，悬空、逃废银行债务。由于中小企业资信度不高，信用观念淡漠，银行对中小企业贷款积极性很低；另外，银行贷款的重要依据是财务资料和企业的内部管理，但绝大多数中小企业财务管理制度不规范，许多企业的财务报表甚至存在舞弊与欺诈行为，使得信贷难。 三、我国中小企业融资渠道分析 （一）我国中小企业传统融资渠道
1.内源融资。内源融资是企业实现自我发展的基础，企业的内源融资主要有留存收益、折旧基金和内部集资。留存收益是企业创造的利润中除去向所有者支付的报酬外企业自行留用的剩余利润。折旧基金用于企业固定资产的更新和改造，是维持固定资产简单再生产的资金来源。内部集资就是企业在必要的时候可以向内部职工集资。这种集资既可以是投资性的，也可以是借款性的。
2.银行信贷融资。目前我国中小企业融资在很大程度上依赖于银行贷款。目前中小企业的信贷环境并不理想，但银行贷款仍然是我国中小企业融资渠道的首选。随着中国经济开放步伐的深入，中小企业信贷融资环境正逐步改善。
3.资本市场股权融资。我国中小企业可供选择的股权融资方式最主要的就是两种：（1）风险投资。风险投资已经成为一些国家高新技术产业化的驱动器。在欧美发达国家，风险投资业是高科技公司发展中最有力的融资渠道之一。（2）创业板上市。对许多正在成长的中小企
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业来说，取得贷款的难度很大，期望到主板上市融资更难。通过二板市场筹集资金，是其加快发展的重要途径。
（二）我国中小企业新型融资渠道
1.融资租赁，是指租赁公司通过融通资金，购买承租人选定的设备，并租给其使用的一种租赁方式。这对于既需要融资，又需要融物的中小企业来说是个有利之机。虽然融资租赁成本要高于贷款成本，但对于中小企业来说，融资规模和期限更适应中小企业的要求，且期限比银行一般贷款的时间长。
2.票据融资，是以各国的债券、国库券、股票、期票和备用信用证等作抵押取得贷款的一种融资方式。票据融资是企业最方便的融资办法，主要面对6个月内的融资，其利息低于银行同期贷款利率的20%，而且无须相应企业的银行评级，无须复杂的手续，比股市融资时间短很多。
3.应收帐款融资，应收账款抵押贷款是以应收账款债权作为抵押担保向银行等金融机构借款。如出让人到期不能偿还借款，则贷款机构有权行使应收账款的收款权来偿还票据本金及其他费用。应收账款让售是企业将应收账款出让给金融机构以筹措资金的一种避险融资方式。 四、我国中小企业融资对策及建议
我国政府己将发展中小企业列为一项重要国策，而融资难己经成为我国中小企业快速持续发展的瓶颈，解决这一难题是一项系统工程。 （一）发挥政府职能，改善融资的宏观政策环境
构造有利于中小企业健康发展的社会化促进体系，尤其是信用体系和担保体系，这是改善中小企业融资环境的关键和必要条件；加大政府对中小企业的财税支持力度；深化金融体制改革，增强金融机构对中小企业的支持能力。 （二）金融深化和制度创新
金融深化的一条重要途径是利率市场化，让利率能真正反映资金的供求。推行利率市场化，使中小企业与国有大企业在市场上平等地进行融资，使有经济效益的中小企业获得了利率歧视下无法获得的发展资金，使资金得到有效的配置。 （三）拓展中小企业融资渠道
中小企业信用评估体系和信用担保体系的建立是疏通银行与企业之间的关系，是进入资本市场获得直接融资的前提。构建全国性评估体系，由专门的机构构建统一的企业信用信息数据