内容发布更新时间 : 2024/5/2 7:39:24星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

（个人整理，仅供参考） 财务管理 作业1

1.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年利率是多少？

答案：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率8%，则该债券有效年利率＝（1+8%/2）2 -1=8.16%

2. 某公司拟于5年后一次还清所欠债务10万，假定银行利息率为10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少？ 5年10%的年金终值系数为6.1051 答案：A=

==16379.75

所以，从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为16379.75元

3. 有一项年金前2年没有现金流入，后五年每年年末流入500万元，假设年利率是10%，该年金的现值是多少？

答案：年金的现值= P=500×(P/A,10%,5) ×(P/F,10%,2)

=500×3.7908× 0.8264 =1566.36

4. 已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率的标准差是0.2，B证券的预期收益率的标准差是0.5，A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.06，则 A证券收益率与B证券收益率,的相关系数？ 答案：

A证券与B证券的相关系数＝A证券与B证券的协方差/ A证券的标准差×B证券的标准差 =?i,m?cov??i?m??i?m?0.06?0.6

0.2?0.5

5. 构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下， 如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，该组合的标准差为多少？

答案：两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50% 投资组合的标准差＝12%×50%-8%×50%＝2%

或 当相关系数为-1的时

?p? 0.52?0.122?0.52?0.082?2?0.5?0.5?0.12?0.08?(?1)=2%

6. 假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在表格中，并列出计算过程)。 与市场组合 证券名称 期望报酬率 标准差 的相关系数 β值 无风险资产 ？ ？ ？ ？ 市场组合 ？ 10% ？ ？ A股票 22% 20% 0.65 1.3 答案： 与市场组合 证券名称 期望报酬率 标准差 的相关系数 β值 无风险资产 2.5% 0 0 0 市场组合 17.5% 10% 1 1 A股票 22% 20% 0.65 1.3 B股票 16% 15% 0.6 0.9 某股票的期望报酬率=无风险报酬率+该股票的贝塔值*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）

某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票和市场组合的相关系数

某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票的期望报酬率的标准差 因此：

A股票的期望报酬率标准差=1.3*10%/0.65=20%。 B股票与市场组合的相关系数=0.9*10%/15%=0.6.

22%=无风险报酬率+1.3*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）；16=无风险报酬率+0.9*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）得出：市场组合的期望报酬率=17.5%，无风险报酬率=2.5%

标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为0。

7. C公司在2016年1月1日发行5年期债券，面值1 000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期一次还本。 假定2016年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应定为多少？ 答案：每年支付利息=1000*10%=100元 发行价格

=100/(1+9%)+100/(1+9%)^2+100/(1+9%)^3+100/(1+9%)^4+100/(1+9%)^5+1000/(1+9%)

^5=1038.90（元）

或：=1000*10%*（P/A，9%，5）+1000*（P/F，9%，5）

=1000*3.8897+1000*0.6499=1038.87（元）

8. 某投资人准备投资于A公司的股票，该公司没有发放优先股，2016年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，现行该股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，β系数为0.98，该投资人是否应以当前的价格购入A股票？

答案：A股票投资的必要报酬率＝4%+0.98×(9%-4%)＝8.9%

权益净利率（ROE）＝1/10＝10% 留存收益比率＝（1-0.4）/1＝60%

可持续增长率＝ROE*自留率/（1-ROEx自留率）

=10%×60%/(1-10%×60%)＝6.38%

A股票的价值＝0.4×(1+6.38%)/(8.9%-6.38%)＝16.89元 由于每股价值高于市价15元，所以可以以当时市价购入。

二、案例分析题

1.A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟够买A公司股票并对其进行估值。已知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%（g1），且预期5年后的收益增长率调低为6%（g2）.根据A公司年报，该公司现时（D0）的每股现金股利为2元。如果该机构投资者要求收益率为15%（Ke），请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值。要求按顺序：

1.测算该公司前5年的股利价值（填列下表中的“？”部分）。

=41.51

3.确定该股票第5年末价值的现在值为多少？ V=41.51*（P/F 15% 5）=41.51*0.4972=20.64 4.该股票的内在价值为多少？