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2016年会计职称考试《中级财务管理》易混点总结

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一、财务管理的经济环境里面有通货膨胀，它的形成有三种原因：1、需求拉动型2、成本推动型3、结构性因素;请老师能不能相应的给举一些通俗易懂的小例子，加深理解。为什么会通货膨胀，少发行货币不就行了吗?

答：需求拉动型通货膨胀，认为总需求超过了总供给，拉开“膨胀性缺口”，造成物价水平普遍持续上涨，即以“过多货币追求过少商品”。

成本推动通货膨胀，是指在没有超额需求的情况下由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上涨。来自供给方面的冲击主要是受国际市场供给价格和数量的变化，农业的丰欠以及劳动生产率变化而造成的“工资推动”或“利润推动”。

结构型通货膨胀指物价上涨是在总需求并不过多的情况下，而对某些部门的产品需求过多造成部分产品的价格上涨现象，如钢铁、猪肉、楼市、食用油等。如果结构性通胀没能有效抑制就会变成成本推动型通胀，进而造成全面通胀。

二、发生通货膨胀的时候，利润怎么说是虚增呢?这个时期原材料价格升了，产品卖的价格也升了，两个都是升的，利润不是也一样吗?何来虚增?

答：通货膨胀导致物价上涨的数额=上涨前的物价×通货膨胀率，正常情况下，销售价格大于单位成本，所以，通过膨胀导致的销售价格提高的数额会大于单位成本提高的数额，即通货膨胀会引起企业利润上升(虚增)。

三、静态回收期=原始投资额/每年现金净流量

静态回收期分子上的“原始投资额”是否就等于动态回收期分子上的“原始投资额的现值”?

答：动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期考虑时间价值，而静态回收期不考虑时间价值。如果只是在第1年年初有投资，原始投资额现值等于原始投资额。

四、营业现金净流量有3种方法：直接法、间接法、分算法。计算的时候怎么选择，还是用哪一种方法计算出结果都一样?搞不清楚，不知道用哪个公式。

答：这三个公式都是可以的，并且结果一样，这三个公式可以互相推导。

所以，如果给出了税后利润，就直接用税后利润+非付现成本

如果给出收入、付现成本等，就直接用税后收入-税后付现成本+非付现成本×所得税率

如果给出了所得税，可以直接用收入-付现成本-所得税。

五、成本利润率是什么意思，为什么是预计利润总额/预计成本总额?

销售利润率是什么意思，为什么是预计利润总额/预计销售总额?

资本金利润率又是什么意思?

答：成本利润率=利润/成本费用×100%， 这是它的定义公式。

销售利润率=利润总额/ 营业收入×100% ，这是它的定义公式。

资本金利润率=利润/资本×100%，这是它的定义公式。

上面都是给出的定义公式，不是推导的。

六、必要报酬率是内含报酬率吗?

答：不是的。必要收益率即必要报酬率，是投资者要求的最低报酬率，站在筹资者的角度，就是筹资者的资本成本率，筹资者的资本成本率也是机会成本。

内含报酬率是投资者的真实报酬率，如果内含报酬率大于必要报酬率，才值得投资者投资。

七、债券的内含报酬率与折现的市场利率是什么关系?不理解，求解，谢谢!

答：内含报酬率是投资实际获得的报酬率，而市场利率一般作为债券投资所需资金的资本成本，是不一样的。

用内含报酬率折现未来现金流量得到的是债券价格，用市场利率折现未来现金流量得到的是债券价值。

八、“给企业带来了较多的杠杆利益”如何理解这句话?

答：负债程度越高，财务杠杆越大。权益乘数=资产/股东权益，权益乘数越高，说明负债占总资金的比重越大，企业财务杠杆越大。权益净利率=资产净利率×权益乘数，权益乘数越大，资产净利率的单位增加导致权益净利率的增加幅度更大，从而带来较多的杠杆利益。

九、假定净利润全部分配，表明什么呢?跟资本资产定价模型有关系吗?

答：说明股利=净利润，与资本资产定价模型无关。与股票市场价值的计算有关，股票市场价值等于未来股利的现值，股利=净利润，所以此时股票市场价值等于未来净利润的现值，也就是净利润的永续年金现值。

十、筹资费用是不是资本成本，这里普通股筹资一会说资本成本比较低，一会又说筹资费用高，请问资本成本到底是高还是低?太不明确了。请指点。

答：资本成本包括筹资费用和用资费用，筹资费用只是资本成本的一小部分，用资费用才是大头。

普通股筹资费用和用资费用都较高，资本成本高。留存收益由于没有筹资费用，留存收益资本成本小于普通股资本成本。

普通股与吸收直接投资相比，由于吸收直接投资的投资人往往要求高分红，因此吸收直接投资的资本成本大于普通股资本成本。

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