内容发布更新时间 : 2024/11/2 18:32:52星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
威科夫交易法
大咖看市 | 趋势到顶的判断工具
原创2016-05-22孟洪涛期货日报
为什么说顶部的判断更重要，这要从公众的常见行为说起。多数公众的特点是对买更有信心，对做空信心不足，所以他们更关注―买‖的信息，比如消息或技术指标等。他们的这种习惯经常被CM（市场中的大资金拥有者）利用，因为CM在顶部需要有人买单。那么有什么方法或者工具能够让公众避免在顶部抢购呢？
解决这个难题的关键不是指标和形态，而是它们背后的市场行为，供求关系和CM的意图。我们之所以使用下面这种图解释，就是让大家避开图上的各种指标和K线形态的干扰。比如市场背景是下降，但是一个长阳或者某个指标的金叉会让公众的判断立刻转变，并且完全忘记的当前的熊市背景，并决定抄底或者做突破；或者趋势已经到顶（他们也在犹豫），但是一个长阳（CM故意制造的）马上激起他们的贪婪情绪，导致被套在顶部。下面我们看趋势到顶的时候到底价格背后发生了什么？哪些细节可以提前告诉我们趋势到顶了？
CM在吸筹阶段收集了大量筹码后价格开始上涨，这个上涨大多数是由公众推动的（包括基金和散户）。上涨趋势之所以能够持续，是因为市场上供应不足。现在我们试着站在CM角度思考一下，他们现在最关心什么？他们关心的是价格尽快到达他们的出货目标价位。当价格接近目标价位的时候，一部分大资金尝试着出货，这个动作也是个测试行为，看市场其他大资金是否同意，我们把这个行为称之为初始供应（PSY）。
16
威科夫交易法
上涨趋势遇到了供应，自然要暂时停止上涨，并开始回调。初始供应之后，其他CM如果响应这个行为，我们会看到抢购高潮（BC）。为什么会有抢购高潮？高潮效应是CM制造的，目的是引起公众的贪婪。公众此时受利好消息和眼前急涨的价格鼓动，担心错过这么好的一班车，纷纷加入抢购战役。
我们现在停止往下分析，先总结一下PSY和BC对市场背景有什么影响，我们从中能得到什么信息。PSY向市场传递了供应开始扩大的信息，公众和大资金对对这些信息的解读有所不同。大资金看到有人开始出货，他们要衡量自己的仓位，并考虑是否跟随出货。而公众的解读正相反，他们看到这么好的牛市出现了回调，认为这是个千载难逢的跟踪趋势的机会，纷纷抄底。BC的出现证实了大资金继续出货，也证实了公众在抢购。总之，此时大资金在卖，公众在买，市场处于供应正在逐步占上风阶段。我们后面的关注是市场的供应是否持续，同时关注需求是否已经耗尽。
供应的逐步扩大导致价格出现暂时的回落（AR），这给了买方新的买入机会。现在的问题是还有多少需求，并且需求是否随着价格上涨保持力度（像牛市那样）。需求保持力度的结果是全部吸收了市场上的供应，并把价格推至新高。相反，需求不足的结果是随着价格上涨，需求越来越小，导致价格无法恢复上涨并创新高。其中第二种情况等于确认了牛市的结束，因为供应占上风的背景下，需求没有恢复力量去吸收当前的供应。换句话说，市场的供不应求的背景已经发生了改变。
CM随后建立出货范围（2和3之间）。在区间的开始阶段，比如6-7，价格波动依然很大，因为公众看到回落之继续抢着抄底，导致价格急涨到顶部。此时非常关键。价格到顶部如果还是冲不过去，说明在顶部价位CM的出货量严重超过了公众的需求量。
随着被套的公众越来越多，市场上的买家逐步减少，我们看到价格波动在区间内也逐步平缓。在区间中， CM需要知道顶部是否还有新的需求加入，并且这些需求有持续增加的现象，所以他们会在顶部测试需求的力度，测试方法是制造突破现象（UTAD），观察有多少需求加入。如果他们能轻易把价格压回区间内，从聪明钱的观察角度看，派发得到了确认，市场接下来的方向也就明朗了。
如果测试的结果是需求依然不足，说明在顶部的买家越来越少，需求已经无法承担顶部的巨量卖单。在需求进入真空的情况下，急速下跌（SOW）确认了UTAD的可靠性，从而确认了市场进入派发阶段的这个事实。SOW之后价格会出现无力反弹（LPSY），表明派发进入尾声。
到此为止，市场的背景是由牛市经过派发之后结束了，大资金已经全部离场，他们开始做空。那么在这个过程中，我们应该在哪里出多仓？又应该在哪里建空仓？出多仓的最佳位置在ST，因为成功的ST确认了牛市停止。成功的ST是指在供应已经入场的背景下，需求没有能力恢复牛市。建空仓第一位置在UTAD，然后是LPSY，但是在LPSY建空仓的前提是UTAD之后有跟随（表明市场上的供应的持续性）。
看到这里，会有读者感到枯燥，认为没有实际的行情图，无法理解。这个大家不用担心，我会在下一篇文章中用实战力量逐步解析派发过程，并解释用哪些价量行为翻译派发行为。大家看今天这个图，不要去联想实际的行情（别着急），应该先把这些行情背后的故事琢磨透，并把它印在脑子里。然后当大家看实际的图的时候，观察是否出现了反映出以上事实的价量行为，比如出现价量行为反应出PSY，BC和ST的时候，我们就应该考虑出场，而不是受环境影响跟着抢购……派发阶段的观察重点是：BC，ST和UT/SOW。
17
威科夫交易法
大咖看市 | 趋势到顶的实战技巧（一）
2016-05-28期货日报
在讨论实战例子之前，我们用个故事回顾一下派发背后的市场行为。比如你率领大军攻关，一路所向披靡（上升趋势，供不应求）。某一天敌人突然增兵反攻（供应增加），你暂时退后修整。由于对方兵力增加，以你现有的兵力无法攻破他们，那么搬救兵是你的致胜策略。假如救兵没到（市场上没有出现新的需求），而对方的力量依然强大，那么你的攻关战役肯定会暂时失败（牛市结束）。还有一种情况是救兵及时赶到并进入攻关战役，但是别忘记对方也在持续增兵（更多大资金出货），于是你方在有大量援军的条件下依然失败，这足以说明对方比你还要强大（供应大于需求）。无论以上哪种情况出现后，敌我双方形成拉锯战（市场进入震荡阶段），在拉锯战当中，无论你怎么率更多强兵上攻，对方都能轻易地击退你（供应大于需求）。随着你的兵力消耗越来越大，并且你已经无法搬到新的救兵（需求耗尽），而对方的力量越来越大，并开始反攻（供应完全主导市场，并且在下降中出货）。大家在看下面的实例的时候可以参考上一篇《趋势到顶的判断工具》的图。
我们下面看一下最近豆油的例子（3小时图）：
豆油从今年1月开始上涨，在1和2的位置遇到初始供应（PSY），2之后出现了公众的抢购高潮（BC）,然后是自然回落（AR）。接下来成功的二次测试阻止了价格继续上涨。这里有两个二次测试（ST），第一个成交量比较大，说明追高的公众还很多，但是低收盘说明供应很大，并战胜了需求。第二个ST的成交量很小，这是可以证明上涨被阻止。到此为止，上述行为给我们的信息只是上涨被阻止，并没有确认市场进入派发。接下来的区间交易可能是吸筹，派发，或者干脆就长时间震荡。我们需要更多的市场行为来确定市场进入派发阶段，派发之后市场进入熊市。
18
威科夫交易法
接下来市场进入震荡阶段，这种区间交易为后面形成的上涨或下跌趋势提供了平台（无论牛市还是熊市，在形成之前必须有个准备过程或者叫做平台）。然而到现在为止，我们依然没有确定派发的成立。在震荡底部出现下冲反弹(SPRING) 之后，价格开始上涨。当价格回到前面长阴供应柱的时候，成交量剧增（这个量来自于抢购者），然而公众的抢购遇到了更强的供应（来自于CM），导致价格迅速回到震荡区内。这就是UTAD的行为。UTAD有时候是单根上影线，有时候是2-3根柱。UTAD本身是个强烈的派发行为，这种行为不是总是出现，不过一旦出现，等于市场给我们送利润。UTAD本身证明了市场进入派发阶段，它的确认是后面的卖盘跟随。从图上看，价格从UTAD开始后大量供应（成交量）使价格大幅度下挫，这种行为叫做SOW。SOW是强劲供应的体现，它需要后面的无需求上涨来确认，一旦确认，说明整个派发阶段结束，熊市开始。
上涨从X开始，但是这个上涨过程，我们观察价格柱和成交量都大幅度缩小，反观从UTAD到X的下挫过程，成交量和价格柱长度都远远大于后面的上涨，这说明市场上的需求已经耗尽，从而确认了SOW。
在整个分析过程中， 哪里是正确的进场点呢？在派发的最后确认之前（UTAD或者SOW），我们不进场，因为市场可以往任何方向走。如果市场出现了UTAD, 我们可以直接做空，然后等待卖盘的跟随来确认UTAD （当然也确认了你的进场），初始止损（灾难性止损）放在震荡区顶部2-3个点的位置。如果出现了SOW + LPSY, 正确的做空点在LPSY。
我们选择入场点，不是根据表面信（比如技术指标或者图形），而是跟随市场运作原理（市场走势的原动力来自于供求关系）。UTAD本身是CM消灭最后需求的一个策略（市场上没有需求的情况下，CM的空单可以顺利盈利），同时也是消灭空头的策略。在市场供应过剩的情况下，如果需求没跟上，价格势必下跌，我们在这个当口做空，正是符合了市场运作的基本原理。LPSY本身是需求耗尽的体现，它前面的SOW是供应强劲并控制市场的行为，此时需求耗尽等于告诉我们价格会大跌，所以我们在大跌之前这个时机做空，是风险最小的操作。
研究市场行为和供求关系的优势在于：在市场出现大的趋势之前，我们能够通过当时市场行为的的蛛丝马迹剖析出大资金的意图以及后市的方向，这样我们在趋势真正出现之前入场，不但承担的风险小，而且能够达到利润最大化。
我们不能总是期待市场出现非常理想的派发过程，所以我们不能机械地复制图形，而应该深究其背后的道理。市场到顶的情形很多，我会在后面的文章中解释不同的派发情形。然而万变不离其中，无论哪种情形，所有顶部和派发背后的原理是相同的，我们反复列举不同的例子的目的就是让大家从不同角度理解这些原理。
豆油截止到5月25日仍然处于下跌趋势。从LPSY开始市场出现超卖行为，我们知道超卖之后市场至少有个反弹，但是整个反弹不是抄底时机，因为这些买盘不是真正需求所致，属于空头回补。至于整个下跌是否终止，我们需要看到无力的二次测试才能知道，这就涉及到了吸筹过程，我会在讨论派发结束之后，详细讨论吸筹过程。
19
威科夫交易法
大咖看市 | 趋势到顶实战之二：细节分析及其各方心理活动
原创2016-07-03孟洪涛期货日报
本期应读者反馈，继续讲解顶部特征，以及顶部每个阶段各方的心理描述，这样当价格走到某一关键位置的时候，我们能够知道散户（公众）的想法和CM的想法。当然，我们更关注CM的想法，因为他们有能力确定方向。跟踪趋势，不用想的太复杂，说的简单一点，就是跟踪CM。CM的利润到达2倍-3倍的时候，通常开始派发，这是他们的行为，这种行为决定着市场背景，我们要跟随市场背景交易。在价格上涨很长一段时间后，我们要关注的是，什么时候开始派发，什么时候派发结束，有哪些价量特点对应这些CM的行为。我们判断点的时候，心中要有面（就是市场背景），很多公众经常忘记已经发生的重要事实，在某一点上（比如某一指标信号上或者某个蜡烛上）花时间较劲，最后得出和背景相悖的判断。下面的图是2008到2011的澳元期货周线。 派发的引入
在123之前，上涨过程正常，供求关系是供应短缺。123的快速上涨，让平稳上涨的节奏出现了变化，是谁着急了？CM着急了，因为他们看到价格已经接近目标，于是在1前面一天开始造势（高量下影线），这种造势引起了另一波人的着急，他们（公众）的心态是担心错过末班车，并且在市场各种利好的传言中，冲进了市场。这种突破并收在顶部的行为是公众所为（包括基金公司）。1前面一天冲进去的人，看到1的漂亮突破会心满意足，之前不敢进场或者观望的公众看到1的出现，会大受鼓舞，如果不看234, 1的确是个不错的买盘跟随。但是123连在一起出现，说明市场行为不正常，这种走法的背后是CM在制造利好，目的是让公众自己坚信买了会大涨，公众的这种强劲需求正是CM盼望的。4的出现让我们看出了一些派发的苗头，它的特点是价格急速冲高回落，天量。这一天里，参战各方的行为是什么？公众因为受123的鼓舞，还在奋力追高，但是CM的行为是高抛，这样公众的追高遇到了强大的卖盘，导致价格没有出现公众盼望的那种上涨。任何时候，在牛市中出现天量和价格新高，但是价格没有出现实质性的上涨（突破缩短或上影线），说明大资金准备出逃了。
此时，在聪明钱的眼里，供应（CM）正在吞噬需求（来自公众），市场的背景正在改变。接下来看CM在顶部的行为，如果是派发，价格爬回顶部的时候，CM一定还会大肆抛货。
20