内容发布更新时间 : 2024/11/2 22:34:53星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
威科夫交易法
大咖看市 | 吸筹阶段的交易策略（一）：震仓
原创2016-07-30孟洪涛期货日报 CM 的主要建仓时机在吸筹阶段，吸筹结束后，他们撤掉封锁，允许价格上涨并进入牛市。作为市场玩家，我们要掌握吸筹阶段的入场时机，原因很简单：第一，我们的投资必须低风险，而吸筹阶段进场风险最低；第二，只有在趋势的起始阶段介入，才能让我们的投资利润最大化；第三，CM在这个阶段，我们要跟随CM脚步。
在进场之前，首先要懂得理论基础和吸筹背后的各方的目的和行为。买入的理论基础就是供不应求，说具体点就是：人们的需求已经充斥市场，可是市场上供应短缺，此时介入市场，符合市场行为的原则。从CM角度讲：他们的目的众所周知：尽可能保持最低的进货成本，同时还要把计划中的仓位建满。他们的胃口很大，市面上正常流通的货无法满足他们，他们必须想办法吃到更多的筹码，那么这些筹码在哪里？
公众的弱点在于无法抵制诱惑，这些诱惑来自媒体消息，专家点评，还有图上的蜡烛，指标。当这些诱惑充斥在公众的周围的时候，他们不顾市场背景，非常自信地追了高，买了突破，买了金叉……
然而这些诱惑带给他们唯一的结果是：套牢。大部分套牢的公众选择死磕，然而这种态度不利于CM的吸筹，因为他们不卖，CM就买不着。被套牢的公众除了着急上火，就是盼着少亏点。他们每天最不想看到的是价格持续下跌， 此时任何一点点的上涨，都能让他们对未来充满希望，然而暂时的上涨之后是无比枯燥的行情，让公众及其失望。
想让公众吐出存货，此时最具有杀伤力的走势有两种：
第一，本来他们盼望的上涨已经来了几天，突然价格在某一天骤降，一下回到解放前，甚至大尺度跌破支撑。面对这种摧残，再顽固的人也不愿意看到自己仅存的资本走向外婆（外婆是英文wipe out，意思是爆仓，被市场扫地出门），这种恐惧迫使他们把存货抛掉，这样做首先是让自己恐惧的情绪和难熬的心理得到了解脱，其次是剩下的资本还能拿回来点，不至于归零。
第二，走势长期地象蜗牛一样爬行，每天成交量又非常低，即使偶尔价格上窜一下，之后马上又进入蜗牛走势，带来的都是失望。面对拖沓冗长，让人根本看不到希望的行情，此时手里拿着亏损的仓位，心理备受煎熬的公众的耐心到了极限，他们已经无法继续承受这种煎熬的生活，想尽快了断，无奈之下抛掉存货，心灵上得以解脱。
CM从玩市场那天开始就非常了解公众的心态和此时的处境，利用公众心理是CM达到目的的常备武器。为了达到让公众吐出筹码的目的，他们使用了震仓（第一种情况）和疲劳战术（第二种情况）。公众因此产生的恐慌抛售和无奈抛售，填满了CM的仓库。
以上是把吸筹阶段的市场背景和参与者的心态概括了一下，那么到底在哪里进场风险最低，利润最大，并能跟着CM介入？在吸筹阶段进场的前提条件是熟悉和掌握吸筹内部的几个阶段，这个我们在前面文章讨论过，分别是：恐慌抛售，自然反弹，二次测试，TR，震仓（或者Spring）和二次测试，SOS, LPS, JOC和二次测试。
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第一个进场点：震仓阶段。
震仓是令人恐慌的行为，因为眼看着价格急速下沉，而且下跌幅度相对扩大。虽然看着可怕，但如果仔细分析一下震仓背后的故事，判断会清楚很多。比如谁在买，谁在卖？谁在制造震仓，目的是什么？有了这些问题和答案在思维中，你就不会因为视觉效应而恐慌，因为你知道视觉给出的是表象，而本质是表象背后的人的行为和市场原则（供求关系）。很显然，CM在制造震仓，目的是让公众卖掉存货，然后CM买入。知道了这些， 你的立场应该也清楚了：跟着CM买入，点位尽量低，如图（玻璃周线）所示。
如果震仓的确让你产生了犹豫心理，但是你清楚其背后的故事，有点害怕不敢进场，没关系，可以等到二次测试再进，同其他二测试的条件一样，必须是供应耗尽（小交易量）。二次进场的方法保守一些，可能会错过好时机，但是也是一个吸筹阶段重要的进场时机。
千万不要认为进场之后就万事大吉，别忘了危机管理。震仓进场之后，正常的结果是迅速反弹到震仓波的50%之上，这个行为确认震仓。然后在二次测试时，供应必须耗尽（低量），再然后要看到SOS和LPS（确认SOS）。反之，震仓没有得到确认，或者在价格恢复中遇到强大供应，说明市场上的浮动供应还没有消失，此时应立刻出场，无论亏赚，市场的自身语言告诉我们避开风险。我们以后的几期文章中将陆续讨论各个阶段的进场点，问题的回答在网站的问答栏目。
震仓背后的供求关系是这样的：震仓看似卖单所致（供应扩大），其实是CM为了需求才导演的假象，所以震仓实际是需求占上风（因为CM站在买的队伍里）。在需求占上风的前提下（买方更积极），如果在低价位的合约很少（供应耗尽），势必导致价格上涨。这是我们在下手之前通过市场和人的行为分析出来的，这个市场行为的分析就是我们买入的根据。而不是非专业交易员使用的技术指标曲线（均线，MACD, RSI, KDJ, 布林等等）和所谓热点消息作为判断和进场根据，这里你可以看出专业和非专业的进场根据的区别。
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大咖看市 | 吸筹阶段进场策略（续）：最低支撑位
原创2016-07-31孟洪涛期货日报
吸筹阶段CM尽量把低价位的合约吃光，使市场的供应严重不足（因为只要一上市，CM就全部吸收），这些信息是我们判断吸筹的基础。当CM吸筹结束后，他们允许价格上涨。为什么说他们这时候允许价格上涨？在吸筹结束之前，CM尽量把成本控制在一定范围之内，所以他们要设一个阻力，不让价格涨起来。
由于CM的吸筹，低价位的合约已经稀少，此时如果CM不设防，而市场上的需求又强劲，大量的买盘使价格迅速上涨，这种行为叫做SOS（英文是 sign of strength）。SOS是吸筹结束的信号，表明需求可能开始主导市场，但是它没有给出供应的信息，就是说我们还不知道是否供应更强劲并把价格再次压下来，这时候市场需要一个测试，来看看供应的压力，我们把这个测试叫做LPS（last point of support）-最低支撑位。
只要LPS出现，就确认了SOS的有效，市场从此进入牛市。看到这里，我想大家已经明白，LPS是我们今天要讨论的进场点，它是吸筹阶段最佳的进场点，原因很简单：风险低！这个低风险的进场时机不是通过任何技术指标得出的，而是通过市场行为得出。
LPS作为进场点的前提条件是：第一必须是在吸筹阶段；第二是有潜在的SOS出现。
为什么用―潜在的SOS‖? 因为没有LPS的确认，SOS不能成立。
从价量行为上看，SOS的表现形式是一根长阳或者连续几根阳线，伴随明显增高的成交量（或者递增的成交量）。高成交量说明需求强劲，买方积极，这种努力造成的价格明显上涨是正常的市场现象。SOS发生的位置可以在吸筹TR内，也可以是冲破TR阻力（JOC）。下面看沪锌指数日线（2015年5月到2016年2月）：
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内盘期货最吸引威科夫交易者的就是市场行为走势非常明显，这比外盘期货要好得多。我管理的基金里面很多CME的产品，很少碰到象内盘期货这么明显的市场行为（和威科夫工具对号入座）。使用威科夫方法，内盘期货非常容易交易，前提是不掺和自己的情绪在交易中。
沪锌的PS发生在去年5月份，一部分大资金开始介入。PS之后的没有反抗的急跌，伴随逐步扩大的成交量，告诉了我们两个事实：第一确认了PS的有效性（确实有大资金接盘了）；第二是恐慌抛售。接下来的低量ST 确认了熊市停止，然后的TR出现。这个TR是吸筹？派发？还是单纯的震荡？SPRING或者震仓可以告诉我们这就是吸筹。到此为止，我们交易 LPS的第一条件已经成立，下面看SOS是否出现。
SPRING之后的上涨，从表面上看都是小蜡烛，如果仔细观察，我们发现成交量稳定，上涨波中大部分是阳线。如果从波的角度看，这一波属于SOS。为什么TR内那么多小蜡烛，还要说是SOS? 这是CM的一个小算盘，他们在牛市上涨初期不希望更多的公众察觉出牛市开始了，换句话说，他们不希望看到公众过早入市，因为CM此时不需要他们，直到遇到阻力的时候，或者CM想派发的时候，他们再诱惑公众入市，为他们买单。所以以后我们看到这种情况，不要被迷惑，有机会就进，前提是吸筹必须已经确认。
SOS表示需求主导市场，但是我们还不知道供应什么态度，我们需要LPS。沪锌从SOS顶部回落过程中，供应并没有随着价格下跌而扩大，这是天赐良机，我们必须准备进场，不能犹豫。是这种行为给了我们扣扳机的机会，注意，是市场本身的行为给了我们这个时机，不是任何外部因素（指标，消息）。这种LPS在我国期货市场居多，希望大家多注意。
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还有一种情况是SOS发生在TR之内，也就是说没有出现JOC。其实大家不必太在意形状（视觉的东西不可靠！），而应多分析价格内涵。下面菜粕周线图中，经历了吸筹之后，我们看到了SOS（单根长阳+明显高量），需求强势态度和明显，下面就看供应是否更强劲了。SOS之后第一周的回落很大，表明卖盘涌入，它能否有效地把价格压下来并坚持住吗？第二周成交量大幅缩小，很显然，上周的那种强势卖盘消失了，市场没有卖盘跟随上周的下跌。此时我们深想一下，现在需求还是主导，说明买家非常积极，这种旺盛的购买力会把价格推高，此时正是市场送给我们的低风险介入时机。
最后还要说危机管理，我们不是上帝，市场总有和你的分析作对的时候，任何时候操作，必须携带危机管理方案，以免资金受挫。
我们交易市场，优先考虑的不应是图形，指标等表象，而应该是价格背后的故事：市场背景是什么？CM站在哪一边？谁在主导，对方反抗没有？即使有反抗，坚持住没有（是否昙花一现）？这些问题通过思考解决了，市场有没有进场机会就一目了然了。
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