内容发布更新时间 : 2024/5/16 3:56:05星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

一、宏观分析

1.经济周期

股票市场是经济的晴雨表，意思是股价变动不仅随着经济周期的变动而变动，而且还能预测经济周期未来的变化。我们通常称股市是虚拟经济，称与之相对的现实经济为实物经济。实证研究显示，股价的波动与经济波动有着一定的时间差。往往在经济还没有走出谷底时，股价已经开始回升，在经济开始衰落之前，股价先下降，这是由投资者们的一致预期引起的。经济是波动的，是相对均衡的，股市同样如此。

当社会需求随着人口增加、消费增加等因素而不断上升的时候，产品价格、工人工资、资本所有者的投资冲动都会增加，连带出现的情况是投资需求增加，市场资金价格（即利率）上涨。工资的增加又使得个人消费再度增加。企业投资的增加和个人可支配收人增加，使实物经济质量不断提高，企业效益不断上升，经济发展得到进一步刺激。当经济上升到一定程度时，社会消费增长速度开始放缓，产品供过于求，企业开始缩小生产规模，社会上对资金需求减少，资金价格下落，经济进人低迷状态。

2.财政政策

财政政策对股市有着直接影响。假如财政规模扩大，只要国家采取积极的财政方针，股价就会上涨；相反，国家财政规模缩小，或者显示将要紧缩财政的预兆，则投资者会预测未来景气不好而减少投资，因而股价就会下跌。虽然股价反应的程度会依当时的股价水准而有所不同，但投资者可根据财政规模的增减，作为辩认股价转变的根据之一。

如果财政政策涉及到了哪类产业，则这类产业的股票价格，就会受到影响，每个投资者应了解财政实施的重点。股价发生变化的时点，通常在政府的预算原则和重点施政还未发表前，或者是在预算公布之后的初始阶段。因此，投资者对国家财政政策的变化，也必须给以密切的关注，关心财政政策变动的初始阶段，适时做出买入和卖出的决策。

近日，酝酿许久的《稀土行业发展规划（２０１６－２０２０年）》正式出台，明确指出到２０２０年年底，六大稀土集团完成对全国所有稀土开采、冶炼分离、资源综合利用企业的整合，形成科学规范的现代企业治理结构。下一步，一方面六大集团（中铝公司、北方稀土、厦门钨业、中国五矿、广东稀土、南方稀土）要继续加快稀土行业整合，安排工作计划，明确目标任务、工作措施和时间进度；另一方面，国家会陆续完善相关行业法律法规，并同时将稀土采矿证、收储、研发基地建设、财税支持等政策落实到六大集团。

对此，有分析人士指出，稀土“十三五”规划的出台，更明确了六大集团的定位，为我国稀土市场秩序化发展指明了方向。

六大集团整合将稳步进行

据了解，早在２０１４年初，我国稀土行业已经形成了以六大稀土集团主导的市场格局，并且一直在呼吁提高行业集中度。目前，北方稀土、中国五矿、中铝公司、南方稀土、广东稀土、厦门钨业已整合了２２家稀土矿山、５４家冶炼分离企业，仅剩１家稀土矿山、５家冶炼分离企业未被整合。

六大稀土集团建立以来，行业集中度显著提升。数据显示，６家企业整合了全国２３家稀土矿山中的２２家和５９家冶炼分离企业中的５４家，冶炼分离产能从４０万吨压缩到３０万吨，然而相比于年均１０万吨左右的需求量，过剩依然严重。“随着六大集团整合深入，产能过的问题也有可能会化解。”分析人士表示。

除此之外，我国稀土产品结构也将随着大集团的出现而进一步优化。以资源开采、冶炼分离和初级产品加工为主的产业结构加快向以中高端材料和应用产品为主的方向转变，８

０％以上的初级加工品被用于制造磁性、催化、储氢、发光、抛光等功能材料。产业布局也趋于合理。围绕资源地建成包头、赣州、凉山、龙岩等稀土资源开采和冶炼分离基地，产能分别占全国的９０％、６０％以上；围绕消费市场建成宁波、厦门、成都、包头等稀土应用产业基地，稀土磁性、催化、发光材料产业规模分别占全国的７０％、５０％、４５％以上。

以大集团为中心，构建稀土全产业链条，改变数年来稀土散乱的状况，实现国际竞争力无疑是国家重要“蓝图”，稀土产业也成为我国矿产资源领域整合的“样本”。

值得注意的是，六大稀土集团整合仍存在不小的阻力。有企业表示，一直在着手区域整合，但涉及产能的重新调衡，包括一些落后产能的缩减，因为关系到很多利益博弈，还是面临很大考验的。同时，也有企业指出，如果按照市场化的整合思路，必然会面临巨大的资金需求，而在连续几年市场不景气的情况下，稀土大集团很多都处于亏损状态，资金链非常紧张。

“目前我国稀土行业的格局是，一方面，目前稀土行业违法违规行为屡禁不止，导致市场供过于求，产品价格低迷，走私现象时有发生。另一方面，持续创新能力不强，核心专利受制于人，基础研究整体实力有待提升。同时结构性矛盾也依然突出，上游冶炼分离产能过剩，下游高端应用产品相对不足，相关法律体系仍不完善，一些地方政府监管责任尚未完全落到实处。”有稀土行业分析人士指出。

非法开采仍是打击重点

据了解，此前我国稀土初级产品生产能力过剩，违法开采、违规生产屡禁不止，导致稀土产品价格低迷，未体现稀缺资源价值，迫切要求进一步规范行业秩序，严格控制增量，优化稀土初级产品加工存量，淘汰落后产能。

近年来，相关部门开展了多次打击稀土行业违法违规行为的专项行动，但私挖盗采、买卖加工非法稀土矿产品、违规生产等问题仍时有发生。《规划》提出要严厉打击稀土生产违法违规行为，并严格市场准入制度，除６家大型稀土企业集团外不再新增采矿权，预计到２０２０年稀土年度开采量控制在１４万吨以内，同时重点提示要加强对相对稀缺的中重稀土元素的开采、生产、流通等全产业链管理。

对于稀土“十三”规划，工业和信息化部原材料司巡视员、稀土办主任贾银松表示，“十三五”期间，加快完成六大稀土集团实质性重组，将有助于规范市场秩序、加强创新能力建设、引进先进技术和高端人才，加快发展高端应用产业，从而培育中国稀土的核心竞争力。各个稀土集团的集约化发展，有望提升稀土技术和产品的研发能力，促进稀土相关技术和产品在航空航天、轨道交通、海洋工程、工业机器人、高端数控机床、医疗器械、无人机等领域的广泛应用。

随着稀土“十三五”规划的出台，众多券商也发布研究报告。海通证券认为，假使此次稀土国储能先易后难形成示范，那么市场将重拾信心，主要稀土产品价格将相应有所反弹。广发证券认为，政策逐步出台执行有望推动稀土板块行情持续深化，稀土供给侧改革有望由“量变”引起“质变”。如果稀土价格上涨，稀土企业直接受益。

综上所述，我国相关政策对稀土整个行业的发展有着积极地推动作用，所以作为理性投资者，从政策角度应该看好稀土行业的股票。

3.利率变动

随着利率市场化的推进，我们对央行的“双降”政策，也就是降准、降息并不陌生。而利率的变动对股市有很大的影响。

为什么利率的升降与股价的变化呈反向运动的关系呢？这主要有3个原因：

①利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不消减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票

价格就会下跌。反之，股票价格就会上涨。

②利率上升时，投资者评估股票价格所用的折现率也会上升，股票值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降股票价格则会上升。 ③利率上升时，一部分资金从投向股市转向银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反这，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市，从而，增大了股票需求，使股票价格上升。

综上所述，利率的降低，对稀土这类实业企业来讲，其股价大体会呈上升态势。

4.汇率变动

外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦其货币贬值，股价即随之下跌。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。

在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一国经济的影响越来越大。任何一国的经济都在不同的程度上受汇率变动的影响，而且，汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。但最直接的是对进出口贸易的影响，本国货币升值受益的多半是进口业，亦即依赖海外供给原料的企业；相反的，出口业由于竞争力降低，而导致亏损。可是当本国货币贬值时，情形恰恰相反。但不论是升值或是贬值，对公司业绩以及经济局势的影响，都各有利弊，所以，不能单凭汇率的升降而买人或卖出股票，这样做就会过于简单化。

随着人民币加入SDR，人民币汇率持续走低，目前人民币贬值预期仍然存在，并有逐步升温的态势，在外汇储备快速下降、美联储进入加息周期以及金融自由化加速等多重因素的影响下，市场甚至开始担心中国是否会发生货币危机。但有学者认为人民币贬值不会增速，原因如下：从全世界范围来看中国经济增速依然较高；中国经常项目仍保持较大顺差；中国外债余额较小，汇率贬值和债务相互恶化引发汇率加速贬值的机制并不存在；中国仍有相对充足的外汇储备来保障人民币汇率稳定；中国资本管制力度仍较强。所以我们应对人民币充满信心，如前面所述，我们不能单单凭汇率的升降来买入和卖出股票，还应该考虑其他相关因素。

5.物价变动

普通商品价格变动对股票市场有重要影响。具体来说，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌。具体分析商品价格对股票市场价格的影响，主要表现在四个方面：

①商品价格出现缓慢上涨，幅度不是太大，且物价上涨率大于借贷利率的上涨率时，这时，公司库存商品的价格上升，由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度，于是公司利润会上升，股票价格也会因此而上升。

②商品价格上涨幅度过大，股价没有相应上升，反而可能下降。这是因为，物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，从而使公司的利润降低，股价也随之降低。

③物价上涨，商品市场的交易呈现繁荣兴旺时，有时是股价正陷于低沉的时候，人们热衷于即期消费，使股价下跌；当商品市场上涨回跌时，反而成了投资股票的最好时机，从而引起股价上涨。

④物价持续上涨，引起股票投资者保值意识的作用增加，因此使投资者从股市中抽出资金，转而投向动产或不动产，如房地产、贵重金属等保值强的物品上，带来股票需求量降低，因而使股价下跌。

在国家统计局网站上找到最新的数据，2016年10月，全国居民消费价格总水平同比上