内容发布更新时间 : 2024/5/17 18:11:04星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

从经验来看，在CPI 见顶之后，上证综指3个月左右小反弹，8-9个月大反弹。事实上，今年7月CPI见顶后，上证综指小级别反弹已经于10月份应验，根据规律大级别反弹则有望出现在明年3月-4月。此外，库存高点滞后于通胀高点4-6个月，由此我们预计库存高点将在2011年11月-2012年1月出现，A股市场操作性较强的反弹将出现在库存水平回落之后、通胀底部出现之前，时间窗口也指向明年上半年。

综上可见，虽然当前市场处于较为艰难的时刻，但也不必过于悲观。市场对经济增速下滑风险已经得到一定消化，目前正处在局部风险的加速释放阶段，大盘继续下行的空间较为有限。品种选择上，布局窗口逐步开启，水泥、地产、汽车、机械等早周期行业可能是下一轮反弹的领跑主力军，建议逢低关注。（中证投资 张索清）

从几个方面对大盘2012年的走向进行分析探讨2012年终于来了，个人认为2012年股市并不悲观，当然也谈不上很乐观，大涨不期待，但是探明底部后千点回升，年K线收阳的概率还是很大的，行业个股的表现在初期集体反弹修正超跌后会出现较大分化，具体后面再说。下面从几个方面对大盘2012年走向进行分析探讨。

一、政策面。政策导向对A股走势可以说是决定性的。2011年货币政策由2010年的适度宽松转向为稳健，中央经济工作首要任务是控物价，防通胀。这实质就是政策从松到紧，股市阴跌一年。2012年货币政策继续为稳健，但会根据情况进行微调，并且在11.30日进行三年来第一次存款准备金率下调，中央全年经济工作的首要任务是稳经济增长。这实质是政策从紧到松，但是需要注意的是放松力度并不大，那相应的是对股市全年走好有利，但是不能期望太高。

二、供求关系。到2011年年底，2005年股改以来产生的大小非基本实现全流通，2012年股票的供应方面仅有新股发行和再融资，相比大小非的到期解禁，这一块不但规模小了很多，同时股票供应节奏是可以控制的，一旦市场继续下跌，新股发行和再融资完全可能会暂停，这是好的一方面。而从资金供应上来说，货币政策微调放松的前提下肯定会比2011年宽松，同时股价的持续下跌对场外观望的资金诱惑越来越大，从而吸引资金逐步流入。这样最后的结局就是货币的增加逐渐超过股票的增加，从而改变市场供求关系形成股价上涨。这一点也很关键，但是由于没有政策明确的大力支持，这方面主要靠市场自身的运行，相对来说比较平缓也更健康。（有了08年4万亿的经验和教训，管理层后面轻易不会出重拳刺激经济和股市，更多是多看少动，让市场自行解决存在的问题。股市就像大海，管理层救市好比在海边搞污水处理，短期对海水质量有好处，但中长期依然是无效的，但就是什么也不做，大海一样能自己进行净化）

三、基本面。自10年三季度以来，GDP已连续六个季度下滑，这里面既有出口下滑，投资减少等原因，也有国家主动调整经济结构，改变发展方式的因素。考虑到2012年中央经济工作首要任务是稳增长，而目前的下滑都在可控范围内，因此只要管理层把重心转到稳增长这一块，很快就可以见到效果。个人预计宏观经济会在一季度止跌企稳，2012年二季度GDP就会出现环比增长。有基本面做支撑，股市上涨也就有了底气。

四、技术面。无论是周线、月线还是季线，各项技术指标目前都已进入低位，相比日

线这些短周期技术指标可以超跌之后再超跌，背离之后再背离，月线、季线一旦到了低位，从历史走势上来看停留的时间都不长，因此可以说目前已进入低位底部，只是没有出现最低点，或者是还不能确认。但从战略角度来说，这个位置已是明显的低位，机会远远大于风险。

具体点说，2011年沪市收盘2199点，年线已是两连阴，A股自1990年开市以来还没有出现过年线三连阴，那明年收出阳线的概率要远远大于阴线。从长期趋势上来说，尽管股指从07年10月6124点跌了四年，跌去四千多点，但是现在的点位仍然在长期上升趋势线之上，换句话说长期趋势依然是向上，大潮流是上涨，是发展，那回落必不可持久，6124点以来跌了四年，3478点以来跌了两年，涨多了要跌，那跌多了自然也会涨，2012年，轮也轮到上涨了。

2012预言：大盘下跌到何方(2011-12-26 19:21:23) 标签：大盘 券商 市值 估值 跌到 持股 新股

分类：精彩转贴 花落人断肠，满地伤，你的笑容已泛黄。

大盘在经历了一年的震荡下跌，终于渐行渐近到了2012年。我们看到券商也开始年度大预测，除了中金预测明年大盘最低可能到1680，其他券商看的都比较乐观；死多头老沙继续摇旗唱多，似乎不唱多就不知道该做什么，连工人日报的石述思也开始说起“内行话”认为中国股市出现底部。

一年的行情到了要交卷的时候，排名第一的基金也要亏7个点，清盘的就不要去说了，而多米诺骨牌的倒塌只会愈演愈烈，我们今年所看到的只是预演，重头戏还没有出现，是的，如果我们不考虑2012年的反弹机会，只就趋势而言，我只能说，大暴跌在2012.

2012年是股民和基民的伤心之年，如果说2011年爆发的是地震，那么2012年会有惊天的海啸，我们无力阻挡，如果你看过亚特兰蒂斯的毁灭，如果你看过2012地球灾难，我只能说2012年是股市的灾难年，大量的散户资金账户会不断的缩水，中产阶级快速瘦身，低收入家庭和老人只能在纠结无助中挣扎。

是的，这是悲怆的一年，1664，不是底。

如果长期看我的博客的朋友，应该知道我对大盘的分析准确率十分高，当我认真去看盘的时候，我看到的是恐怖，是强烈的不安，这种不安让我没有办法放心的长线持股，这篇文章我考虑了很久，一直犹豫到底要不要写，因为我知道，我写了会有一些人反对我的观点，就如以前在3000点我说要跌到什么地方，总有一些声音在响。

所有的主流媒体的分析只所以天天错，经常错，小错大错一起错，成为反向指标，就在于他们说坚持的估值和价值投资，说一套做一套，而估值成为他们操作的依据和自我欺骗的遮羞布。当有人用估值来分析的时候，市场就会打他的耳光。

1664点上涨是4万亿投资堆砌起来的上涨，是6124点快速暴跌后的技术性上涨，失去4万亿投资以及一轮反弹之后，大盘继续下跌是彻底宣布反弹结束，大盘要破1664点

见到新低。

1664的市场市值是多少，现在的市场市值是多少，其实这个市场不是什么外资干倒的，热钱的撤退只是市场下跌的原因之一，市场的暴跌是我们自毁长城，大量发行的新股IPO，大小非解禁，国际版、新三板虎视眈眈，到现在为止，GLC始终认为大盘的下跌跟融资无关，跟其他国家的证券市场相比，我们做的还不错，最可怕的是有高层人士说大盘今后要成为多少万亿市值的市场规模，要加速IPO，可见现在的证券市场已经完全沦为企业融资的工具，而不管市场如何，各种税收也能从这个市场流到该去的地方，形象的说，基民、股民成为长工，而所有的利益集团都踩在长工的身上，吸取长工的精血。

如果利益集团考虑到股市下跌的症结，有所改进，减少或降低新股发行的节奏，让市场休养生息，而不是竭泽而渔，那么市场还会赢得喘息之机，但是由于本身大盘从1664点的反弹让很多个股有了大幅度的上涨，现在是技术和经济基本面形成共振，大盘在2012年，会更可怕。

客观的说，2012能存活下，保证住本金的就是市场的宠儿，所以2012年，不是想赚多少，而是说能不亏多少。

当然，没有只跌不反弹的市场，但是熊市的每一次反弹只能套住更多的人，我们能否在熊市中赚到反弹的钱，那就要问一问自己的心了。

临近年底，大盘我也说的很细了，祝大家新的一年保重，也希望更多的有缘分看到我今天所写的。

2012股市或调整中有小行情 牛市期许或过于乐观

时间：2012-01-09 01:15:35 来源：郑州福汇投资公司 作者： 2011 年在谢幕前，给来年的股市回暖埋下了希望的种子。

尽管2011年底的A股尚未企稳，但在接受《财经国家周刊》采访的多位业内人士看来，随着通胀形势的缓解以及国内经济增速的放缓，主导市场走势的政策面和资金面等多重因素，都在向好的方向演变。

就股市自身而言，经历了一段时间的熊市洗礼的A股，自身的“虚火”虽已泄去大半，市场各板块间估值结构矛盾也有所缓解。对A股投资者而言，2012年是否有缘牛市？

经济面：难挺大牛市

接受记者采访的多位业内人士都表示，通胀下降与经济增速下调是2012年宏观经济环境的两大基调。从经济基本面看，2012年的A股市场可能还不具备展开“大牛市”行情的基础。

数据显示，拉动经济增长的“三驾马车”中，2012年形势最为严峻的是出口，消费增长则相对平稳增长，投资仍会是拉动经济增长的主要动力。

交通银行金融研究中心研究员陆志明接受本刊记者采访时表示，2012年欧债危机难有根本性转机，受其影响世界经济增速将继续回落，我国外部需求将会走弱，2012年我国出口增长将比2011年放缓。

而国内针对房地产市场的调控政策短期不会明显松动，销售不畅及资金来源受限将使我国房地产开发投资增速放缓，从而拉低固定资产投资增速。

外需放缓与经济增速回落，将促使政府通过实施积极的财政政策并微调货币政策来扩大内需增长，从而确保国内经济增长实现“软着陆”。

摩根大通首席经济学家朱海斌在发给本刊记者的邮件中表示，近期中国经济运行的风险主要来自两个方面：一是海外，欧元区主权债务危机日益加剧的不确定性和全球需求的走软仍是中国出口业的拖累因素；二是在国内，房价下跌的风险。

朱海斌认为，房地产市场超调的可能性较低。

陆志明预计，2012年我国GDP实际增速将保持在8.5%左右，经济季度增速将呈现前低后高的走势。

政策面：表情温和

在通胀下行、经济增长有所放缓的情况下，2011年底召开的中央经济工作会议，已经定调将政策重心从“控通胀”向“稳增长”转移，并宣布执行“积极的财政政策与稳健的货币政策”。

在业内人士看来，在“稳增长”取代“控通胀”成为政策重心之后，虽然有关财政和货币政策的表述与2011年相差不大，而“语境”已经有变化。

尤其在货币政策方面。2011年底，央行三年来首次下调银行存款准备金率，放宽对中小企业的信贷条件，市场认为，尽管货币政策上仍维持“稳健”基调，但预计2012年的货币环境会较2011年有所放宽，而鉴于通胀隐忧尚存，政府也不可能全面放松货币政策。

“考虑到出口下降、资产泡沫缩小、外汇占款下降、居高不下的存款准备金率，这些都为2012年下调存款准备金率、释放货币流动性腾出了空间。” 市场评论员叶檀(微博)在接受《财经国家周刊》记者采访时说。

朱海斌预计2012年上半年将会三次下调存款准备金率。从信贷面上看，未来几个月新增贷款会有所好转，全年新增信贷可能达到8.2万亿元，这一数字超过去年。

财政政策方面，他认为2012年将继续支持增长，但会与2008年至2009年的刺激政策大不相同。当年的重点主要是公共部门的投资；此次则是通过支持内需和私人消费，促进经济结构的中期调整。

业内预计，货币政策的微调将逐渐改善经济和资本市场的流动性，有效推动股市资金面

转暖。对股市而言，无论是从政策信心还是资金面上，都是不小的支持。

“随着2011年10月份以来的政策微调，政策底越来越明确，市场底也将显现。”国信证券表示。

资金面：或有改善

货币政策或有松动、监管层引导长期资金入市，以及民间借贷、贵金属投资等资金回流股市，被市场看作2012年市场流动性改善的三大因素。

首先，2012年偏紧的增长形势，以及2011年岁末央行三年来首次下调的存款准备金率，让市场对全年流动性改善不无憧憬。多家机构预计，2011年人民币新增信贷将达到7.4万亿元，2012年这一数值将超过8万亿元，最高预计达到8.5万亿水平。

其次，随着2011年下半年民间借贷市场风险的快速暴露、以及年末货币政策的放松，这些资金在楼市拐点将至的情况下，被估值较低的股市吸引也成为大概率事件。

“2011年的社会钱流表现为表内转表外，民间借贷市场相比A股更具吸引力，但这种情况将在2012年有所改善。企业的去杠杆使得资金由表外回流表内，同时民间借贷市场受到监管基本处于静止状态，这部分资金有温和向股市转移的概率。”海通证券策略高级分析师陈瑞明说。

第三，监管层将着力引导长期资金进入市场，也是改善股市供求关系的一大利好。

2011年中，证监会就提出了推出中国的“401K计划”、引导社保和企业年金等长期资金进入股市的设想。时至年末，新任中国证监会主席郭树清和全国社会保障基金理事会理事长戴相龙又先后表示，将支持2万亿余额地方养老保险金和2.1万亿住房公积金余额进入资本市场。业内就此分析认为，此事可能在2012年取得较大突破，而一旦养老金入市，将有效改善市场供求，极大地提振股市人气。

也不是所有的机构一致看好2012年的市场流动性。

中金公司近日在研究报告中表示，旷日持久的欧债危机演化进程或使资本外流及外汇占款趋势性下降；国内货币政策放松趋势随着存款准备金下调而确立；但货币增长的困局压制流动性大幅放松的预期。

估值：下跌空间有限

与上述三个方面相比，估值显然是更为确定的因素。

经历了2011年的“挤泡沫”之旅，不仅A股市场的整体投资价值逐步显现，整个市场的估值结构矛盾也得到相当程度的缓解。由此，业内人士分析，2012年中国股市并没太大的下跌空间。