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经管院第六届团支书联席会期末复习宝典

宏观经济学笔记整理(曼昆三版)

第26章 储蓄、投资和金融体系

(一) 名词解释

(1) 金融体系(financial system):经济中促使一个人的储蓄和另一个人的投资相匹配的一组机

构。

(2) 金融市场(financial markets):储蓄者可以借以直接向借款者提供资金的金融机构。 (3) 债券(bond):一种债权证明书。

(4) 股票(stock):企业部分所有权的索取权。

(5) 金融中介机构(financial intermediaries):储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融

机构。

(6) 共同基金(mutual fund):向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构。 (7) 国民储蓄(储蓄)(national saving; saving):在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总

收入。

(8) 私人储蓄(private saving):家庭在支付了税收和消费后剩下来的收入。 (9) 公共储蓄(public saving):政府在支付其支出后剩下的税收收入。 (10) 预算盈余(budget surplus):税收收入大于政府支出的余额。 (11) 预算赤字(budget deficit):政府支出引起的税收收入短缺。

(12) 可贷资金市场(market for loanable funds):想储蓄的人借以提供资金、想借钱投资的人借

以借贷资金的市场。

(二) 课后习题

1. For each of the following pairs, which bond would you expect to pay a higher interest rate?

Explain.

a. A bond of US government or a bond of an East Europe government.

b. A bond that repays the principal in year 2005 or a bond that repays the principal in year

2025.

c. A bond from Cola-Cola or a bond from a software company you run in your garage. d. A bond issued by the federal government or a bond issued by New York State.

答:a. 东欧政府国家的债券会支付高利率。因为其性用信用风险远远高于美国政府，所以需要用高利率来补偿这种风险。

b. 预期在2025年偿还本金的债券会支付高利率。因为长期债权的风险高于短期债券，长期债券持有人要等较长时间才能收回本金，所以需要用高利率来补偿这种风险。

c. 预期在车库经营的软件公司的债券会支付高利率。因为这家公司的信用风险要高于可口可乐公司，它破产的可能性较大，所以需要用高利率来补偿这种风险。

d. 预期联邦政府发行的债券会支付高利率。因为持有纽约州政府发行债券的所有者不用为利息收入支付联邦所得税，由于这种税收的有利之处，纽约州政府发行的债券的利率会低于联邦政府。（E）

由各班团支书搜集，团支书联席会秘书长蒋润珠，副秘书长董叶子、杨梦楠、周家伊、朱怡哲整理。

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2. Theodore Roosevelt once said, “There is no moral difference between gambling at cards or in

lotteries or on the race track and gambling in the stock market.” What social purpose you think is served by the existence of the stock market?（C）

答:(1)罗斯福认为股票市场像扑克、彩票和赛马一样只会在不同人手中分配财富而不会创造财富，从这个角度讲，这句话是对的。

但是股票市场会把资本从多余的人手上转移到短缺的人手中，而得到资本的人就能在社会生产中创造社会财富。如果没有股票市场，这部分社会财富很可能就无法创造。 (2)股票的社会功能和目的:

①筹集资金。通过发行股票，企业可以将社会上的大量闲散资金集中起来，形成巨额的、可供长期使用的资本，用于支持社会化大生产和大规模经营。

②转换机制。家族企业通过股份制改造，突破了私人企业单一资本的限制，获得巨大成功，有助于提高企业的竞争力和活力。

③优化资源配置。投资者通过股票市场上提供的信息，选择成长性好、盈利潜力大的股票进行投资，从而促使资金流向效益好、发展前景好的企业，使其股价逐步上扬，为其进行资本扩张提供了良好的环境；而业绩差、效益低的企业则将破产衰亡或被兼并收购。 ④分散风险。资金需求者通过发行股票将其经营风险部分地转移和分散给投资者，实现了风险的社会化。

3. Declines in stock prices are sometimes viewed as harbingers of future declines in real GDP.

Why do you suppose that might be true? （E）

答:股票下降有时被看作未来真实GDP下降的先兆，可能正确。因为股票价格反映了企业的盈利性，当一个公司盈利很少、甚至亏损时，其股票价格下降，相应地社会也会减少对股票的需求，从而社会的总储蓄来源会减少，相应地投资规模会下降，结果是真实GDP下降。

4. Many workers hold large amounts of stock issued by the firms at which they work. Why do

you suppose companies encourage this behavior? Why might a person not want to hold stock in the company where he works? （D） 答:(1)鼓励持有股票原因： ①这可以给员工激励，使其关心企业的经营管理状况。因为此时员工也是企业的部分所有者，企业的盈利状况直接关系到自己的利润。

②这也是公司稳住一批有技术或有管理才能人员的方法。 (2)不想持有股份的原因：

①这会使员工承担双重风险，若企业经营管理不善，他不仅会面临减薪或失业，还会面临股票价值缩水。很多员工希望分散风险，进行多元化投资。

②一般来说，员工作为内部人员，对自己公司的经营管理状况、盈利能力较为清楚，这种感觉抑制了他对公司股票的需求。

5. Explain the difference between saving and investment as defined by a macroeconomist.

Which of the following situations represent investment? Saving? Explain. （D） a. Your family takes out a mortgage and buys a new house. b. You use your $200 pay check to buy stock in AT&T.

答：(1)差别：当个人收入超过消费时储蓄发生；而当个人或企业购买新的资本，如厂房或设备时投资发生。对整个国民经济而言，储蓄等于投资，而对企业和个人而言，储蓄可能大于投资，也可能小于。

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(2) a. 投资。 投资指家庭对新住房、企业对厂房或设备这类新资本的购买，因而当我的家庭从银行借款购买新房子时，增加了投资。

b. 储蓄。 由于我的工资大于支出，当我把200美元工资用于购买AT&T的股票时，这只是一种储蓄，因为它没有创造出真实资本。

6. Suppose GDP is $8 trillion, taxes are $1.5 trillion, private saving is $0.5 trillion, and public

saving is $0.2 trillion. Assuming this economy is closed, calculateconsumption, government purchase, national saving, and investment. 答：C=8-0.5-1.5=6（万亿美元）消费=国民收入-投资-政府购买

G=1.5-0.2=1.3（万亿美元）

S=0.5+0.2=0.7（万亿美元）公民储蓄=私人储蓄+公共储蓄 I=S=0.7（万亿美元）储蓄=投资

7. Over the past ten years, new computer technology has enabled firms to reduce substantially

the amount of inventories they hold for each dollar of sales. Illustrate the effect of this change on the market of loanable funds. (Hint: Expenditure on inventories is a type of investment.) What do you think has been the effect on investment in factories and equipment? （D）

答：(1)新电脑技术使企业大大减少了每销售一美元所持有的存货量，即存货投资下降了。这会减少企业对可贷资金的需求，在供给既定的情况下，可贷资金市场的利率会下降。如图所示。

(2)投资成本的降低会使企业增加对工厂和设备的投资。

利率 S

i1

i2

D1 D2 0 L2 L1 可贷资金量

8. “Some economists worry the agind populations of industrial countries are going to start

running down their savings just when the investment appetite of emerging economics is growing.” (Economist, May 6, 1995) Illustrate the effect of these phenomena on the world market for loanable funds. （D） 答：①出现新的投资热情增长代表可贷资金的需求增加；②工业化国家老龄化人口也会逐步耗尽其储蓄，减少了可贷资金的供给。如图所示，这种现象将会引起世界可贷资金市场上的资本短缺，利率大幅度上升。

9. This chapter explains that investment can be increased both by reducing taxes on private

saving and by reducing the government budget deficit.

a. Why is it difficult to inplement both of these policies at the same time?

b. What would you need to know about private saving in order to judge which of these two

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