内容发布更新时间 : 2024/4/28 14:06:13星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

从EQR透视美国长租公寓运营模式研究报告

目录

前言 .................................................................................................................................................. 6 第一节 EQR 公司简介 .................................................................................................................... 8 第二节 EQR 发展战略 .................................................................................................................. 15 第三节 EQR 融资优势 .................................................................................................................. 17 第四节 EQR 投资优势 .................................................................................................................. 25 第五节 EQR 运营优势 .................................................................................................................. 45

图表目录

图表 1：自持型重资产公寓企业的运营模式 ....................................................................... 8 图表 2：EQR的运营及盈利模式 .......................................................................................... 9 图表 3：15年末美国公寓REITs持有房间数量（万间） .................................................. 9 图表 4：16年末美国公寓REITs持有房间数量（万间） .................................................. 9 图表 5：EQR收入结构（以租金收入为主） .................................................................... 10 图表 6：EQR营业利润（百万美元）及同比 .................................................................... 10 图表 7：美国主要公寓REITS市值（亿美元） ................................................................ 11 图表 8：EQR股价及标普500走势图 ................................................................................ 11 图表 9：EQR平均投资回报率（NOI/投资性房地产） .................................................... 12 图表 10：EQR股利分红及股息率 ...................................................................................... 13 图表 11：EQR2016年股权结构 .......................................................................................... 13 图表 12：EQR三阶段发展战略概览 .................................................................................. 15 图表 13：EQR三阶段物业分布图 ...................................................................................... 16 图表 14：EQR物业分布（1993年和2000年） ............................................................... 17 图表 15：EQR高速扩张阶段的总负债情况（百万美元） .............................................. 19 图表 16：EQR负债率和NYSE平均负债率 ..................................................................... 19 图表 17：EQR第一阶段资产负债率与融资情况 .............................................................. 20 图表 18：税收豁免债务规模及成本一览 ........................................................................... 21 图表 19：EQR发债成本较低 .............................................................................................. 21 图表 20：EQR融资高效且呈现多元化 .............................................................................. 22 图表 21：EQR融资规模与运营房间数量 .......................................................................... 23 图表 22：EQR租金营业成本及NOI情况（百万美元） ................................................. 23 图表 23：美国房屋自有率（%） ....................................................................................... 25 图表 24：90年代美国出租房屋入住率（%）高位稳定 ................................................... 26 图表 25：全美租金中位数及增长率 ................................................................................... 27 图表 26：90年代美国房屋租售比（房价/年租金）稳定在15倍左右 ........................... 27 图表 27：EQR在第一阶段投资策略 .................................................................................. 28 图表 28：EQR第一阶段运营房间数及增速 ...................................................................... 28 图表 29：EQR在第一阶段以收购物业为主 ...................................................................... 29 图表 30：EQR在第一阶段毛租金收益率（单位租金收入/单位收购成本）维持高位 . 29 图表 31：EQR在第二阶段投资策略 .................................................................................. 30 图表 32：美国出租房入住率（%）在21世纪初持续下行 .............................................. 31 图表 33：美国房屋租售比在21世纪初快速上涨 ............................................................. 31 图表 34：EQR第二阶段运营房间维持高位稳定 .............................................................. 32 图表 35：EQR第二阶段在资产扩张同时卖出部分物业 .................................................. 33 图表 36：EQR在第二阶段毛租金收益率（单位租金收入/单位收购成本）持续下行 . 33 图表 37：美国公寓成交量（万间） ................................................................................... 34 图表 38：美国公寓交易单价（万美元/间） ...................................................................... 34 图表 39：EQR在第三阶段投资策略 .................................................................................. 35 图表 40：EQR战略核心市场失业率 .................................................................................. 35 图表 41：EQR战略核心市场租赁住宅入住率 .................................................................. 36