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武汉大学经济与管理学院2005——2006下学期期末考试试题 《金融工程》(A卷) 一、名词解释：（5×4＝20） 衍生证券 Duration Caps 碟形价差 利率期货 二、简答题：（5×6＝30） 1、简述货币互换与外汇掉期的区别与联系。 2、简述期货与期权的区别与联系。 3、简述在利用欧式看涨期权的多头和欧式看跌期权的空头进行投资时的异同。 4、简述金融工程与金融经济学的区别与联系。 5、举例说明什么叫混合证券？试说明人们为什么要构造混合证券。 三、计算与证明：（40） 1、某小型银行以6.73%的利率借入3800万美元的资金，期限为3个月；同时又将该笔资金以6个月的期限贷出，利率为7.87% 。为了弥补资金在时间上的不匹配，该银行必须在3个月后在借入3800万美元，同时利用远期利率协议（FRA）来对冲该资金头寸。 市场上有三个交易商，其报价为： 银行A 3×6 LIBOR 6.92-83 银行B 3×6 LIBOR 6.87-78 银行C 3×6 LIBOR 6.89-80 （1）、该银行暴露什么样的风险？请画出现金流量图。（5分） （2）、请计算盈亏平衡的远期利率，假设不存在其它成本。（5分） （3）、上述报价哪一个对该银行最有利？论述其原因。（5分） （4）、若结算日的LIBOR为6.09%，请计算结算日该银行的盈亏。（5分） 2、A公司需要筹集瑞士法郎140万元，B公司需要美元100万元，A、B两公司在瑞士法郎市场和美元市场上的借款成本为： A公司 B公司 借款成本差额 瑞士法郎市场 8.5% 7.5% 1.0% 美元市场 10% 9.875% 0.125% （1）、构造一种A和B之间的互换交易，期限为三年，每年支付一次；（5分） （2）、画出你所构造的互换现金流量图（以公司B的角度）； （5分） （3）、在上述互换中，请给出互换定价的含义及互换定价的原理。（10分） 四、论述题：（10）试论述金融工程中的无套利思想。 武汉大学经济与管理学院2005——2006下学期期末考试试题 《金融工程》(B卷) 一、名词解释：（5×4＝20） VaR Duration FRA 异价对敲 期权 二、简答题：（5×6＝30） 1、 什么是“积木分析法”，其理论依据是什么？ 2、 什么是远期？什么是期货？两者有何区别与联系？ 3、 什么是期权？单期的期权和多期的期权有何区别和用途？ 4、 什么叫互换？试列举互换的类型及其用途。 5、 举例说明什么叫混合证券？试说明人们为什么要构造混合证券。 三、计算与证明：（40） 1、某小型银行以6.73%的利率借入3800万美元的资金，期限为3个月；同时又将该笔资金以6个月的期限贷出，利率为7.87% 。为了弥补资金在时间上的不匹配，该银行必须在3个月后在借入3800万美元，同时利用远期利率协议（FRA）来对冲该资金头寸。 市场上有三个交易商，其报价为： 银行A 3×6 LIBOR 6.92-83 银行B 3×6 LIBOR 6.87-78 银行C 3×6 LIBOR 6.89-80 （1）、该银行暴露什么样的风险？请画出现金流量图。（5分） （2）、请计算盈亏平衡的远期利率，假设不存在其它成本。（5分） （3）、上述报价哪一个对该银行最有利？论述其原因。（5分） （4）、若结算日的LIBOR为6.09%，请计算结算日该银行的盈亏。（5分） 2、一家企业通过发行5年期的浮动利率的债券,支付6个月LIBOR加80bps的利率筹集资金，因此暴露有利率风险。请你试图为该公司找出一些规避该风险的方法，以供该公司根据其实际情况而采用。（15） 四、论述题：（15）请你谈谈你对金融工程的理解：含义、内容及其与宏、微观金融理论的区别与联系。 武汉大学经济与管理学院2006——2007上学期期末考试试题

《金融工程》（A卷）

一、名词解释：（20分）

远期外汇协议 同价对敲 利率上限（CAPs） 套期保值

二、简答题：（24分）

1、简述衍生证券定价中的无套利思想。

2、简述掉期与货币互换的区别与联系。

3、请你借助图形分析将一个期限为5年、18万美元对10万欧元、美元利率为5%，欧元为4%的货币互换分别分解为远期和债券。利息交换每年进行一次。

4、请分别从投资者和发行者的角度分析，为什么需要混合证券？

三、计算与证明：（56分）

1、描述并用图形分析蝶形价差多头的损益，并说明何时使用该策略。

2、证明证明期权的价格满足下式：

其中，格。

3、考虑一项美元计值的3年期债券，固定年利率为5%，按年付息，到期日偿还的价值与股指挂钩,偿还价值与到期日S&P500指数值(记为I)挂钩,支付为：

为标的资产的即期价格，

为期权的协定价格，

分别为欧式和美式看涨期权的价

1）将该混合证券分解为单一证券。 2）进一步假设

，以S&P500指数值（I）为标的资本、协定价格为500的欧式看涨期权和看

跌期权价格分别为：$100和1$。已知股票指数期权的交易单位为指数乘$100。计算该混合证券的价格。（利率按单利计算）。

4、某公司5年前在国际市场上按当时的市场状况，按6%的固定利率融资6亿美元，期限为10年，但近年来市场利率下降，半年的LIBOR约2.7%。且预计短期利率仍将下降。请你用所学知识分析如何降低剩余5年期限的资金成本。