内容发布更新时间 : 2024/6/29 3:52:03星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

4、边际资金成本是实现目标资本结构的资本成本。（ ）

5、营业杠杆影响税息前利润，财务杠杆影响税息后利润。（ ）

6、营业杠杆和财务杠杆的相互影响程度，可用复合杠杆系数来衡量。（ ）

7、由于财务杠杆的作用，当税息前的利润下将时，普通股每股收益会下将的更快。（ ）

8、如果企业负债筹集为零，则财务杠杆系数为１。（ ）

9、当财务杠杆系数为１，营业杠杆系数为１时，则复合杠杆系数应为２。（ ）

10、利用商业信用筹集肯定没有资金成本。（ ） 12、边际资本成本是加权平均资本成本的一种形式。（ ）

13、在一定的销售额和固定成本总额的范围内，销售额越多，营业杠杆系数越大。 （ ）

14、综合资金成本率最低的筹集方案，经济上最有利，因而是企业唯一可选的筹集（ ）

15、融资决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资需要。（ ）

17、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数

趋于零。（ ）

18、最优资金结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构（ ）

19、在任何情况下企业固定成本越高，则经营杠杆系数越大，经营风险越高（ ）

20、由于不需要定期支付利息，所以优先股成本一般要低于债券成本（ ）

22、企业进行筹资和投资决策时，需计算的企业综合资金成本为各种资金成本之和。（ ）

23、当经营杠杆系数和杠杆系数均为1.5时，总杠杆系数为3（ ）

24、当预计息税前利润大于每股利润无差异点利润时，采取负债融资对企业有利，这样可降低资金成本（ ） 四、计算题

１、?某公司长期借款100万元，年利率为10％，借款期限为３年，?每年付息一次，到期一次还本。该公司适用的所得税税率为33％。要求：计算长期借款的成本。

２、?某公司平价发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10％，筹集费用率为5％，该公司适用的所得税率为33％，要求：计算该批债券的成

本。

３、某公司发行优先股100万元，筹集费用率为2％，每年向优先股股东支付10％的固定股利。要求：计算优先股成本。

４、某公司普通股的现行市价每股为30元，第一年支付的股利崐为每股2元预计每年股利增长率为 10％。要求：计算普通股成本。

５、某公司长期投资账面价值100万元，其中债券30万元，优先股10万元普通股40万元，?留用利润20万元，各种资本的成本分别为5％、8％、12％、10％。要求：计算该公司的加权平均成本。 ６、某公司年销售额280万元，息税前利润80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60％，全部资本200万元，负债比率为45％，负债利率12％，分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

７、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择： （1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。

（2）全部筹集长期债务：利率为10%，利息为40万元。

企业追加筹资后，预计息税前利润160万元，所得税率33%。

要求：计算每股盈余的无差别点及无差别点的每股盈余额，并作简要说明。

9、某公司本年度只一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40%，债务筹资的利息为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台。 要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

第六章资本结构决策计算题答案

一、单选题

1、C2、A3、A4、C5、D6、C7、D8、C9、C10、B11、A12、D13、B14、A15、D16、B17、C18、A19、B20、A

二、多选题

1、ABCD2、ABCD3、BE4、AB5、AB6、ABD7、ACD8、BC9、ABC10、ABCD11、ABC 12、BD13、CD14、AD15、ABD16、ABCD17、BCD

三、判断题

1、×2、∨3、∨4、∨5、∨6、∨7、∨8、∨9、×10、×11、×12、∨13、×14、× 15、∨16、∨17、×18、×19、×20、×21、×22、×23、×24、∨

四、计算题

1、10%*（1-33%）=6.7%

2、10%*（1-33%）/(1-5%)=7.05% 3、10%/（1-2%）=10.2%

4、2/30+10%=16.67%

5、5%*30%+8%*10%+12%*40%+10%*20%=16.3% 6、DOL=280×（1-60%）/80=1.4; DFL=80/(80-200×45％×12％)=1.16; DTL=1.4*1.16=1.62

7、答案(1)(EBIT-20)*(1-33%)/（10+5）=(EBIT-20-40)*(1-33%)/10 无差别点的息税前利润EBIT=140万元

无差别点的每股盈余EPS=（140-20-40）*（1-33%）/10=5.36元（用140万元的EBIT代入上述等式中的任何一个，结果应该是相等的）

(2)企业息税前利润为140万元,发行普通股和公司债券所带来的普通股每股盈余相等.目前企业预计的息税前利润为160万元,利用债务筹资可带来税负抵免的好处,公司应选择方案（2）. 9、答案：计算固定成本： 100/P=40% 单价P=250元

固定成本（a）=（250-100）*10000-900000=60万元 边际贡献=息税前利润+固定成本=90+60=150 经营杠杆系数=150/90=1.67 财务杠杆系数=90/(90-40)=1.8 总杠杆系数=1.67*1.8=3