内容发布更新时间 : 2024/5/18 23:48:33星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

税务基础 常见税种 税务概述 纳税义务人 征税对象 税目、税基 税率 分类 出口货物退免税 增值税 法人或自然人 流转额、所得额、财产和特定行为、资源 应纳税额=税基*税率 比例税率、定额~、超额累进~（如个人所得税）、超率累进~（土地增值税） 流转税（如增值税、营业税）、所得税、财产行为税、资源税 退税率=真实退税额/退税计税依据 纳税人：一般纳税人与小规模纳税人 税率、征收率、应纳税额 一般纳税人应纳税额=销项税额-进项税额 小规模纳税人应纳税额=销售额*征收率 会计处理：资产负债表-应交税金 营业税 消费税 城市维护建设税 教育附加税 资源税 企业所得税 应纳税额=营业额*税率 应纳税额=消费品销售额*税率，或=销售数量*单位税额 应纳税额=（实缴增值税+消费税+营业税）*税率 应纳税额=（实缴增值税+消费税+营业税）*税率 应纳税额=课税数量*单位税额 纳税人：居民企业（实际管理机构在境内）非居民企业（不在~） 销项税额（向购买方收取的增值税税额 ，销项税额=不含税销售收入*税率） 进项税额=不含税购买金额*适用税率 税率25%（居民和非居民）20%（非居民） 税收优惠：减免税、加计扣除（研发、残疾人）加速折旧、减计收入（综合利用资源）、 税额抵免（购买环保设备）、其他优惠（高薪技术、创业） 应纳税额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项扣除-上年度亏损 应纳税额=会计利润总额+纳税调整项目金额（如15%内广告费、12%内捐赠） 会计处理：应纳税暂时性差异*税率=递延所得税负债 可抵扣暂时性差异*税率=递延所得税资产 递延所得税=（期末余额-计税基础）*税率-（期初账面-计税基础）*税率- 有效税率：有效税率=实缴所得税/利润总额 边际税率：新增税基对应应纳税所占比率 税收相关会计科目 利润表 资产负债表 营业税金及附加（消费税营业税）、管理费用（房产税）、所得税（企业~） 在建工程（耕地占用税、契税）、固定资产、固定资产清理（土地增值税）、长期待摊费用、应交税费

未来某年所得税=有效税率*未来年利润总额 财务预测时调整税额，纳税调整（如关联企业） 营业税金及附加（土地增值税、教育等） 应交税费（增值税、消费税、营业税、城市、教育） 国家补贴不征税，商誉减值不得扣减 （营业收入-成本-税金-费用-应扣减）*税率 当期所得税、递延所得税（计入资本公积） 利润表所得税费用=当期所得税+递延所得税 会计基础 会计基本概念 定义 准则 基本假设 要素 权责发生制 要素计量属性 会计政策 会计估计 反映企业财务状况、经营成果、现金流量 基本准则、具体准则、准则应用指南、解释 会计主题、持续经营、会计分期、货币计量 资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润 权责发生制对应现金收付制 历史成本、重置成本、可变现成本、现值、公允价值 企业在会计确认、计量和报告中采用的原则、基础和处理方法 利用信息做出估计 收入-费用=利润 管理会计（内），财务会计（外） 如存货成本计量、固定资产的初始计算 如坏账数量、存活变现、固定资产寿命等 反映经营活动和成果 财务报表 利润表IS 营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产价值损失+公允价值变动收益+投资收益 营业利润+营业外收入-营业外支出 利润总额-所得税费用 净利润 每股收益：基本每股收益，稀释每股收益 其他综合收益 综合收益总额 其他：EBIT=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用 其他：EBITDA=EBIT+折旧+摊销 资产负债表BS 资产=负债+所有者权益 资产： 流动资产：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收利息、应收股利、其他应收款、存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产 流动资产合计 非流动资产：可供出售金融资产、持有到期投资、投资性房地产、长期股权投资、长期应收款、固定资产、在建工程、工程物资、固定资产清理、生产性生物资产、无形资产、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产、其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 普通股东当期净利润/外在普通股的加权平均值。 未在益损中确认的各项利得和损失，扣除所得税影响后净额 不包括财务费用，本质上衡量企业经营业绩 反映企业现金流状况 评价企业资产质量、偿债能力、利润分配能力 负债和所有者权益： 流动负债：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交收费、应付股利、其他应付款、一年内到期非流动负债、其他流动负债 流动负债合计 非流动负债：长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、递延所得税负债、其他非流动负责 非流动负债合计 负债合计 所有者权益：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润，-库存股（普通股=实收资本+资本公积，留存收益=盈余公积+未分配利润） 所有者权益合计 会计基础 现金流量表CFS 现金及现金等价物净增加额=经营活动产生的现金流量净额+投资活动~+筹资活动~+汇率变动影响 财务报表附注 合并财务报表 报表勾稽关系 收益 会计政策、估计；项目明细资料；事项说明；关联交易披露；其他信息 母公司（编制主体）和其全部子公司形成的企业集团 期初留存收益BS+净利润IS-红利=期末留存收益BS 期初少数股东权益+少数股东净利润IS-红利=期末少数~留存收益BS 固定资产 期初固定资产BS+固定资产构建CFS-固定资产折旧IS-固定资产减损IS=期末固定资产净额BS 现金 初期货币资金BS+现金及现金等价物净流量CFS=期末货币资金BS 负债和所有者权益合计 直接法、间接法（将净利润调节为现金流量） 财务报表分解、解释、补充，反映企业经营活动和财务状况 少数股东益损：子公司当期利润中不属于母公司的部分 同：无形资产、长期待摊费用 财务分析基础 资产管理能力 财务报表分析 水平分析： 当期与前期比较 垂直分析 比率分析 绝对数量法 相对数量法 同年财务状况某项与总体比较 盈利能力指标 变动数量=某科目实际数量-前期同科目实际数量 变动率=（某科目实际数量-前期同科目实际数量）/某科目实际数量% 找到科目作为比较基准，计算各项基准；判断某项结构合理性；与上一年比例数据比较看趋势 销售回报指标：均是指标/营业收入：毛利率、EBIT率、营业利率、税前利润率、净利润率 投资回报指标：总资产收益或利润率ROA=净资产（+税后财务费用）/总资产；ROAA平均总资产收益率；净资产收益率ROE=净利润/股东权益=ROA*资产/所有者权益=ROA/(1-资产负债率)；投入资本回报率ROIC=EBIAT/投入成本； 短期指标：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款（（年初+年底）/2），应收帐周转天数=365/~周转率；同：存货周转率=营业成本/平均货存；’应付账款周转率=营业成本/应付账款;现金转换周期=货存周转天数+应收天数-应付周转天数 长期指标：固定资产周转率=营业收入/固定资产净额；总资产周转率=营业收入/总资产 偿债能力 短期指标流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=速动资产(流动资产除货存,待摊,非流动及其他)/流动负债；现金~=现金/流动负债 长期指标:资产负债率=负债/资产,利息保障倍数=EBIT/利息费用(大好); EBIT=净利润/(1-所得税率);产权比率=负债总额/所有者权益 比较分析 财务报表正常化 解释 正常化对象 计算得到的指标与计划数额、前期指标、力士最高最低水平、竞争对手指标以及行业平均指标相比较，了解与自身历史、竞争对手及整个行业差距。 关注能对企业起持续性作用的项目，需调整非经常项目；去除粉饰和编造 非经常性项目 合法造假 非法造假 无主营业务无直接关系：如委托投资损益、资产置、债务重组、非持续政府补贴 通过会计计量方法（折旧、坏账），资产重组和关联交易，资产减值的计提和转回 虚增利润、隐瞒利润（购置固定资产计入生产成本）、合并报表时作假 鉴别财务报表真假 关联交易剔除法、财务动态指数分析法、合并报表、或有事项审视、偶然因素剔除、现金流量分析、审计报告分析、财务报表附注分析、应收和应付款造假 模拟财务报表 改制重组时 企业合并时 将原企业收入及成本划分做新IS 同一控制下企业合并（各项相加） 非同一控制下企业合并 拆分业务线，确定拆分后主体的收入、成本、资产、负债，用收入减成本法得到利润 各资产、负债按账面价值计量 -收购成本大于被收购方公允价值：被收购公司商誉=母公司合并成本-（被收购公司资产-债务） -如小于被收购方公允价值，应计入合并后的IS中作合并当期损益，差额在BS中未分配利润 价值 企业价值EV 估值 相 股票价格倍数法 对调整现值法APV 绝对值法 红利折现模型DDM 净资产价值NAV法 经济增加值EVA 调整现值法APV 股权自由现金流模型FCFE 无杠杆自由现金流UFCF或FCFF折现模型 资本资产定价模型 CAPM 均属折现现金流法概述 (未来的现金流、不确定性) 价值概念 价值与价格 市场价值与账面价值 t价格不能完全代表价值。估值建模重点在于评估公司股权的内含价值（作为定价参考但不必然等于交易价格）。价格是价值的重要参考。 持续经营价值与清算价值 n 非控股股权价值与控股股权价值 融资前价值与融资后价值 企业价值=净债务+股权价值；净债务=债务（融资性债务）-现金 V=∑CFt/(1+R) + TV/(1+R)现金+非核心资产价值+企业价值=债务+少数股权价值+股权价值 终值估计: TV=CFn*(1+G)/(R-G)永续增长模式; TV=详细预测期最后一期指标n * 该指标对应倍数 R为未来所有现金流平均折现率 加总；如折现现金流对应的不是股权价值徐调整至股权价值。 法 估步骤: 选择适当绝对估值法；确定预测期；计算折现率(DDM和FCFE折现率是股权资本成本，UFCF对应加权平均成本WACC)；计算终值；对现金流及终值折现 t nP0=∑DPSt/ (1+R) +Pn / (1+R)终值Pn=DPSt*(1+G)/(R-G)或Pn = EPSn * PEn P0为股票当前价值，DPSt为每股现金红利，R是折现率及股权要求回报率，Pn末期卖价, G为稳定增长率 红利分配比率估计 关键参数估计 固定红利支付率DPSt = EPSt * PO 最大红利支付：红利=净利润-用于充实资本或新投资支出。留存比率+PO=1 永续增长模式：下一年净利润=本年净利润+（本年净利润-现金红利发放）*权益投资回报率 EPS1 = EPS0 + (EPS0 – DPS0) * ROE1 DPS1 = DPS0 + DPS0 * (1- PO0)* ROE1, G=(1 - PO) * ROE 与红利相匹配折现率R=Rf + ? * (Rm -Rf) ；?u = ?l / (1+D/E * (1- MTR) ) R是股票预期收益率，Rf无风险利率，?是股票贝塔指数，Rm为资产组合预期收益, MTR为边界税率，D为债务市值，E为股权市值 FCFE=净利润+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金的偿还 股权价值=∑FCFEt/(1+R) + TV/(1+R) TV = FCFEn * (1+G) / (R-G) 或 TV = NIn * PEnNIn为最后一年净利润 UFCF = EBIT –调整的所得税+折旧 +摊销–营运资金的增加 +长期经营性负债的增加- 长期经营性资产的增加–资本性支出 V=∑UFCFt/(1+WACC) + TV/(1+ WACC)P=∑ I / (1+R) + B / (1+R)t n t n t nTV = UFCFn * (1+G) / (WACC-G) 或 TV = EBITDAn * M M为EV/EBITDA退出倍数 DCF WACC= ∑KiWi Ki为投资资本的税后成本，Wi为投资资本占全部资本的权重，K为成本WACC= (D/ (D + E)) *Kd * (1- t ) +( E/(D+E) )* Ke P为债券市场价格，I为债券每年的利息收入，B为债券面值，R是到期收益率即Kd nNAV股权价值=企业价值+现金+非核心资产-债务-少数股东权益 NAV=∑∑CFn,m/(1+R)-净资产；终值=剩余开采储量*单位价值 EVA= IC *(ROIC -WACC); ROIC = NOPLAT / IC ; NOPLAT = EBIT * (1 – T ) = EBIAT EV=∑UFCFt/(1+Ku) + ITSt/(1+Ktxa);Ku = E/ (E+D) Ke + D/(E+D) Kd ; EV=∑(UFCFt+ITS) /(1+Ku) + TV/(1+Ku)ITS为利息税盾，Ku是无负债的权益成本，相当于税前WACC，Ktxa是利息税盾对应成本 P/E市盈率倍数法 P/B市净率倍数法 股权价值=净利润*市盈率倍数 t nt n 股权价值=净资产*市净率倍数； ROE与P/B成正比 估值企业价值倍数法 EV/EBIT EV/EBITDA EV=EBIT * ( EV/EBIT倍数) EV=EBITDA * ( EV/EBITDA倍数) 法 其他 A/H ：A股价值=H股价格*A/H指标 PEG倍数法：PEG=股权价值 / (净利润*盈利增长率) 其账面价值法 国有企业改制重组时 濒临破产公司估值，如股权价值低于估值，理论上可以收购公司 如品牌、与上下游企业有良好关系等，估值低于重置成本可收购 他 清算价值法 重置成本法