内容发布更新时间 : 2024/12/23 23:58:04星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

某客户4月1日新开帐户存入4000美元，，该客户买2份9月份瑞士法郎期货（125000瑞士法郎/份），价位是0.44美元，每份初始保证金为2000美元。4月26日，9月份瑞士法郎价位是0.435美元。如果维持保证金比率为75％，试确定该客户是否要追加保证金？ 解答：

1、每份合约初始保证金2000美元，2份就是4000美元，按75%计算维持保证金，则维持保证金为4000*75%=3000美元

2、4月1日买入瑞士法郎价位为0.44美元，4月26日瑞士法郎跌到0.435美元，则1份合约亏损125000*(0.44-0.435)=625美元，2份就亏损1250美元 3、期初入金4000美元（客户权益），保证金占用3000美元，可用资金1000美元。于是到4月26日瑞士法郎跌到0.435美元时，客户权益变成

4000-1250=2750美元，已不足以维持2份合约的持仓，所以必须追加至少250美元。

假设英美两国利率不同，英国年利率为10%，而美国年利率只有8%，美国投资者决定套利。这位投资者以8%的利率从银行贷款180万美元，在现汇市场按1英镑=1.8美元的汇价兑换到100万英磅到英国作为期一年的投资。刚刚投资后不久，该投资者担心一年后英镑汇价下降，套利得不偿失，决定出售英镑期货进行保值。

解答：具体操作如下：

外汇现货市场 3月1日 ,汇率为：1英镑=1.8美元, 买入100万英镑, 支付180万美元 外汇期货市场

出售16张次年3月份英镑期货合约，每份英镑合约的标准单位为6.25万英镑 ，共100万英镑。汇率为：1英镑=1.79美元 ,合约总价值：179万美元 次年3月1日,汇率为：1英镑=1.76美元,买入193.6万美元

期权有效期为5个月,敲定价格为每股50美圆,期权费每股5美圆,合约单位为每份合约100股,佣金为每份合约10美圆,要求计算:

当2个月后,股票价格涨到每股70美圆,而期权市场的期权费为每股10美圆,试计算行使期权和转让期权的净利

当5个月后,现货市场股票价格涨到每股52美圆,试计算交易者的盈亏 解答：

因为你的单位用美元，故认为是美式期权，即能随时行权的期权 (a)行使期权：（70-50）*100-（5*100+10*2）=1480 转让期权：（10-5）*100-10*2=480

PS：好像题目不合理，个人认为是股票价格涨到60美元才对！！ （b)(52-50)*100-(5*100+10*2)=-320

1.买进1份3月份到期,敲定价为7.5美圆的看涨期权,支付期权费0.20美圆,同时,买进1份3月份到期,敲定价为7.5美圆的看跌期权,支付期权费0.30美圆.当3月份到期的原生资产价格为多少时,期权的买主或卖主获利?最大损失或最大获利可能是多少? 解答：

期权买方在标的资产价格为7－8元时亏损，最大亏损为0.5元；标的资产价格低于7元或者高于8元，期权买方获利，获利空间无限；期权卖方在标的资产价格为7－8元时获利，最大获利为0.5元；标的资产价格低于7元或者高于8元，期权卖方亏损，亏损空间无限。

1. 假设某种债券面值100元，期限5年，年利率为8%，某投资者在第一年年末以98元市价买进该债券，并在第三年年末以102元的价格将债券卖出，计算该投资者的持有期收益率。 解答：

债券持有期收益率的计算公式如下：

2. 假设英美两国利率不同，英国年利率为10%，而美国年利率只有8%，美国投资者决定套利。这位投资者以8%的利率从银行贷款180万美元，在现汇市场按1英镑=1.8美元的汇价兑换到100万英磅到英国作为期一年的投资。刚刚投资后不久，该投资者担心一年后英镑汇价下降，套利得不偿失，决定出售英镑期货进行保值,出售16张次年3月份英镑期货合约，每份英镑合约的标准单位为6.25万英镑, 汇率为：1英镑=1.79美元。如果第二年3月，1英镑=1.75美元，试计算该投资者的损益。 解答：

在现货市场 成本=180×1.08=194.4

收益＝100×（1＋10％）×1.75=192.2 利润＝－1.9

在期货市场 利润=(1.79-1.75)×100=4 则该投资者的总损益为2.1万美元。

2.有一种金融资产，其初始价值为100万美元，持有一个投资期，持有期内的预期投资回报率为10%，投资回报的标准差为2%，投资回报的变动服从标准正态分布，要求该种金融资产在95%置信水平下的VaR。 解答：VaR=-100*2%*1.645=-3.29万美元

实证分析：

A银行是一家有名的大银行，其资信等级较高，在市场上无论是筹措固定利率资金还是浮动利率资金都比B银行优惠。两家银行筹资成本如下表所示：

A银行 B银行 绝对成本优势

直接筹集固定利率资金的成本 12% 13% 1% 直接筹集浮动利率资金的成本 LIBOR LIBOR＋0.25% 0.25%

潜在套利机会 0.75%

由于B银行有筹措浮动利率资金的相对优势，因此便存在着套利机会。 具体操作如下：

A银行以12%的固定利率筹措资金，B银行以LIBOR＋0.25%的浮动利率筹措资金，然后双方通过中间人进行互换。经过商定，A银行换得LIBOR－0.25%的浮动利率，B银行换得12%的固定利率。

假设中间人收取0.25%的安排费，则各方当事人实际借款成本及收益如下：