内容发布更新时间 : 2024/6/18 21:35:21星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

4.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为多少万元。

5.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算新设备应至少使用多少年对企业而言才有利。

6.某企业于第一年年初借款10万元，每年年末还本付息额均为2万元，连续8年还清。请计算借款利率。

7.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率多少。

8、W公司现持有太平洋保险股票和精准实业股票， W公司持有太平洋保险股票1000万元，持有精准实业股份500万元，两种股票的报酬率及概率分布如下表所示。假设无风险报酬率为7%，太平洋保险股票的风险报酬系数为8%，精准实业股票为10%。根据以上资料计算两种股票的期望报酬率与风险报酬额。

表 两种股票报酬率及其概率分布 太平洋保险股票 经济情况 报酬率 衰 退 正 常 繁 荣

9、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为50%、30%和20%；其?系数分别为1.2、1.0和0.8；股票的市场收益率为10%，无风险收益率为8%。要求计算：

要求：（1）该证券组合的风险报酬率；

20% 30% 40% 概率 0.20% 0.60% 0.20% 报酬率 0 30% 60% 概率 0.20 0.60 0.20 精准实业股票 （2）该证券组合的必要收益率。

10、.某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下：

市场销售情况 很好 一般 很差 概率 0.3 0.4 0.3 甲项目的收益率 20% 16% 12% 乙项目的收益率 30% 10% -10% 要求：

（1）计算甲乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率；

（2）比较甲、乙两个项目的风险，说明该公司应该选择哪个项目；

（3）假设市场是均衡的，政府短期债券的收益率为4%，计算所选项目的风险价值系数（b）；

（4）假设资本资产定价模型成立，政府短期债券的收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，市场组合的标准差为8%，计算市场风险溢酬、乙项目的贝他系数。

五、简答思考题

1、什么是资金时间价值，其本质是 什么？

2、资金时间价值的构成如何，通常用什么表示资金时间价值？ 3、简述年金及其种类？

4、简述投资项目风险的计算步骤？

5、简述风险与收益的关系并简要表示CAPM模型？

财务管理第二章练习题答案

一、 单项选择题

1、 C 2、b 3、c 4、c 5、d 6、c 7、a 8、d 9、d 10、b

二、多项选择题

1、a, b, c, d 2、a, b, d 3、c, d 4、a, c, d 5、a, b, d 6、a, b, c 7、b, c, d, e 8、a, c 9、b, c 10、 AB 三、判断题

1. (×) 2. (√) 3. (×) 4. (×) 5. (×) 6. (√) 7. (×) 8. (√) 9. (×) 10. (√) 四、计算分析题

1. A＝200000÷（F/A，12%，10） =200000÷17.549=11396.66（元）

2. A方案即付年金终值 F＝500×〔（F/A，10%，3+1）－1〕 ＝500×（4.641－1）

＝1820.50

B方案后付年金终值F ＝500×（F/A，10%，3） ＝500×3.310 ＝1655

A、B两个方案相差165.50元（1820.50－1655）

3.（1）2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终值： F＝P（F/P，10%，3）＝1000×1.331＝1331（元）

（2）F＝1000×（1＋10%/4）3×4 ＝1000×1.34489 ＝1344.89（元）

（3）2005年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：

F＝250×（F/A，10%，4）＝250×4.641 ＝1160.25（元）

（4）F＝1331，i＝10%，n＝4 则：F＝A×（F/A,i，n）

即1331＝A×（F/A,10%，4） ,1331＝A×4.641 ,A＝1331/4.641=286.79（元）

4.递延年金现值P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300×3.791×0.9091 ＝1033.92（万元）。

5.P＝12000元，A＝4000元，i＝10%，则：普通年金现值系数P/A＝12000/4000＝3

查普通年金现值系数表，在i＝10%的列上无法找到恰好等于3的系数值，于是在这一列上找3的上下两个临界值β1＝2.487，β2＝3.170，它们所对应的期数分别为n1＝3，n2＝4,因此： n＝3+0.75 ＝3.75

6.P=100000元，A=20000元，n=8，则：普通年金现值系数P/A=100000/20000=5

查n=8的普通年金现值系数表，在n=8的行上无法找到恰好等于5的系数值，于是找大于和小于5的临界系数值，β1=5.146，β2=4.968，它们分别对应的利率为i1＝11%，i2=12%,因此：i＝11%＋0.82×1% ＝11.82％

7.M＝2，r＝8% ，根据实际利率和名义利率之间关系式：

i＝（1＋r/M）-1 =(1+8%/2)-1=8.16%

M2

实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%－8%）。

8、E1=0.3 E2=0.3 δ1=6.32% δ2=18.97% V1=21% V2=63.23% R1=1.68% R2=6.323% A=16.8万元 B=31.65万元 9、（1）?=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06 风险报酬率=1.06×(10%-8%)=2.12% (2)必要报酬率=8%+2.12%=10.12%

10.（1）

甲项目的预期收益率＝20%×0.3＋16%×0.4＋12%×0.3＝16%

乙项目的预期收益率＝30%×0.3＋10%×0.4-10%×0.3＝10%

甲项目的标准差＝[（20%-16%）2×0.3+（16%-16%）2×0.4+（12%-16%）2×0.3]1/2 ＝3.10%

乙项目的标准差＝[（30%-10%）2×0.3+（10%-10%）2×0.4+（-10%-10%）2×0.3]1/2 ＝15.49%

甲项目的标准离差率＝3.10%/16%＝0.19

乙项目的标准离差率＝15.49%/10%＝1.55

（2）由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选择甲项目。

（3）因为市场是均衡的，所以，必要收益率＝预期收益率＝16%

由于必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋风险价值系数（b）×标准离差率

而无风险收益率＝政府短期债券的收益率＝4%

所以，16%＝4%＋b×0.19 解得：b＝0.63

（4）市场风险溢酬＝证券市场平均收益率-无风险收益率＝9%-4%＝5%

因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率＝必要收益率＝无风险收益率＋乙项目贝他系数×市场风险溢酬 即：10%＝4%＋乙项目的贝他系数×5% 解得：乙项目的贝他系数＝1.2