财务管理第二章练习题及答案 下载本文

内容发布更新时间 : 2024/6/16 2:18:22星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

4.有一项年金,前2年无流入,后5年每年年初流入300万元,假设年利率为10%,其现值为多少万元。

5.某企业拟购买设备一台以更新旧设备,新设备价格较旧设备价格高出12000元,但每年可节约动力费用4000元,若利率为10%,请计算新设备应至少使用多少年对企业而言才有利。

6.某企业于第一年年初借款10万元,每年年末还本付息额均为2万元,连续8年还清。请计算借款利率。

7.一项500万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若每年半年复利一次,年实际利率会高出名义利率多少。

8、W公司现持有太平洋保险股票和精准实业股票, W公司持有太平洋保险股票1000万元,持有精准实业股份500万元,两种股票的报酬率及概率分布如下表所示。假设无风险报酬率为7%,太平洋保险股票的风险报酬系数为8%,精准实业股票为10%。根据以上资料计算两种股票的期望报酬率与风险报酬额。

表 两种股票报酬率及其概率分布 太平洋保险股票 经济情况 报酬率 衰 退 正 常 繁 荣

9、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合,三种股票所占比重分别为50%、30%和20%;其?系数分别为1.2、1.0和0.8;股票的市场收益率为10%,无风险收益率为8%。要求计算:

要求:(1)该证券组合的风险报酬率;

20% 30% 40% 概率 0.20% 0.60% 0.20% 报酬率 0 30% 60% 概率 0.20 0.60 0.20 精准实业股票 (2)该证券组合的必要收益率。

10、.某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择,有关资料如下:

市场销售情况 很好 一般 很差 概率 0.3 0.4 0.3 甲项目的收益率 20% 16% 12% 乙项目的收益率 30% 10% -10% 要求:

(1)计算甲乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率;

(2)比较甲、乙两个项目的风险,说明该公司应该选择哪个项目;

(3)假设市场是均衡的,政府短期债券的收益率为4%,计算所选项目的风险价值系数(b);

(4)假设资本资产定价模型成立,政府短期债券的收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,市场组合的标准差为8%,计算市场风险溢酬、乙项目的贝他系数。

五、简答思考题

1、什么是资金时间价值,其本质是 什么?

2、资金时间价值的构成如何,通常用什么表示资金时间价值? 3、简述年金及其种类?

4、简述投资项目风险的计算步骤?

5、简述风险与收益的关系并简要表示CAPM模型?

财务管理第二章练习题答案

一、 单项选择题

1、 C 2、b 3、c 4、c 5、d 6、c 7、a 8、d 9、d 10、b

二、多项选择题

1、a, b, c, d 2、a, b, d 3、c, d 4、a, c, d 5、a, b, d 6、a, b, c 7、b, c, d, e 8、a, c 9、b, c 10、 AB 三、判断题

1. (×) 2. (√) 3. (×) 4. (×) 5. (×) 6. (√) 7. (×) 8. (√) 9. (×) 10. (√) 四、计算分析题

1. A=200000÷(F/A,12%,10) =200000÷17.549=11396.66(元)

2. A方案即付年金终值 F=500×〔(F/A,10%,3+1)-1〕 =500×(4.641-1)

=1820.50

B方案后付年金终值F =500×(F/A,10%,3) =500×3.310 =1655

A、B两个方案相差165.50元(1820.50-1655)

3.(1)2002年1月1日存入金额1000元为现值,2005年1月1日账户余额为3年后终值: F=P(F/P,10%,3)=1000×1.331=1331(元)

(2)F=1000×(1+10%/4)3×4 =1000×1.34489 =1344.89(元)

(3)2005年1月1日余额是计算到期日的本利和,所以是普通年金终值:

F=250×(F/A,10%,4)=250×4.641 =1160.25(元)

(4)F=1331,i=10%,n=4 则:F=A×(F/A,i,n)

即1331=A×(F/A,10%,4) ,1331=A×4.641 ,A=1331/4.641=286.79(元)

4.递延年金现值P=300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=300×3.791×0.9091 =1033.92(万元)。

5.P=12000元,A=4000元,i=10%,则:普通年金现值系数P/A=12000/4000=3

查普通年金现值系数表,在i=10%的列上无法找到恰好等于3的系数值,于是在这一列上找3的上下两个临界值β1=2.487,β2=3.170,它们所对应的期数分别为n1=3,n2=4,因此: n=3+0.75 =3.75

6.P=100000元,A=20000元,n=8,则:普通年金现值系数P/A=100000/20000=5

查n=8的普通年金现值系数表,在n=8的行上无法找到恰好等于5的系数值,于是找大于和小于5的临界系数值,β1=5.146,β2=4.968,它们分别对应的利率为i1=11%,i2=12%,因此:i=11%+0.82×1% =11.82%

7.M=2,r=8% ,根据实际利率和名义利率之间关系式:

i=(1+r/M)-1 =(1+8%/2)-1=8.16%

M2

实际利率高出名义利率0.16%(=8.16%-8%)。

8、E1=0.3 E2=0.3 δ1=6.32% δ2=18.97% V1=21% V2=63.23% R1=1.68% R2=6.323% A=16.8万元 B=31.65万元 9、(1)?=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06 风险报酬率=1.06×(10%-8%)=2.12% (2)必要报酬率=8%+2.12%=10.12%

10.(1)

甲项目的预期收益率=20%×0.3+16%×0.4+12%×0.3=16%

乙项目的预期收益率=30%×0.3+10%×0.4-10%×0.3=10%

甲项目的标准差=[(20%-16%)2×0.3+(16%-16%)2×0.4+(12%-16%)2×0.3]1/2 =3.10%

乙项目的标准差=[(30%-10%)2×0.3+(10%-10%)2×0.4+(-10%-10%)2×0.3]1/2 =15.49%

甲项目的标准离差率=3.10%/16%=0.19

乙项目的标准离差率=15.49%/10%=1.55

(2)由于乙项目的标准离差率大于甲项目,所以,乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项目,即甲项目的预期收益率高并且风险低,所以,该公司应该选择甲项目。

(3)因为市场是均衡的,所以,必要收益率=预期收益率=16%

由于必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数(b)×标准离差率

而无风险收益率=政府短期债券的收益率=4%

所以,16%=4%+b×0.19 解得:b=0.63

(4)市场风险溢酬=证券市场平均收益率-无风险收益率=9%-4%=5%

因为资本资产定价模型成立,所以,乙项目预期收益率=必要收益率=无风险收益率+乙项目贝他系数×市场风险溢酬 即:10%=4%+乙项目的贝他系数×5% 解得:乙项目的贝他系数=1.2