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第三章 筹资管理习题答案
一、单选题
1．某债券面值为1000元，票面利率为10%，期间为5年，每半年支付一次利息。若市场利率为10%，则其发行价格将(C )。
A.高于100元 B.低于100元 C.等于1000元 D.无法计算 2．利用商业信用筹集方式筹集的资金只能是( B )。
A.银行信贷资金 B.其他企业资金 C.居民个人资金 D. 企业自留资金 3．下列各种筹资渠道中，属于企业自留资金的是(C )
A. 银行信贷资金 B.非银行金融机构资金 C.企业提取的折旧 D.职工购买企业债券的投入资金 4．根据我国有关规定，股票不得（ C ）
A.平价发行 B.市价发行 C.折价发行 D.溢价发行 5． 某公司按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( D)。
A.8% B.8.5% C.9% D.9.4%
6．某公司拟发行5年期债券进行投资，债券票面金额为100元，票面利率12%，当时市场利率为10%，则该公司债券的参考发行价格应为( D )。 A.93.22元 B.l00元 C.105.35元 D.107.58元 7．资金成本较低的筹资方式为（ C ）
A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.留存收益 8．普通股股东具有的公司管理权不包括( A )。
A.分享盈余权 B.投票权 C.查账权 D.阻止越权的权利 9．商业信用条件为“ 3/10 ， n/30” ，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为 (A ) 。
A.55.8 ％ B.51.2 ％ C.47.5 ％ D.33.7 ％
10．公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（A ）。
A.发行普通股 B. 银行借款 C. 商业信用融资 D. 发行长期债券 11. 固定增长型普通股成本率的计算公式是( C )。
I(1?T)DPDCDC?G?GQ(1?f)PP(1?f)PC(1?f)PC A. B. C. D.
12. 12. 留存收益资本成本的计算方法与普通股基本相同，只是不考虑( A )。
A.筹资费用 B.资金占用费 C.预计以后每年股利增长率 D.所得税税率
13．企业将其资金结构中资本成本最低的资金数额增加，则综合资本成本为（A ）。 A.一定下降 B. 一定上升 C.没有变化 D.不能确定
14．某企业本期息税前利润为3000万元，本期实际利息为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为(D )。
A.3 B.2 C.0.33 D.1.5
15．某公司发行总面额1000万元、票面利率为7%、偿还期限4年、发行费用率3%的债券，该债券发行价为1200万元，所得税率33%，则债券的资本成本为( C )。 A.3.85% B.5.21% C.4.03% D.4.52% 16．财务杠杆影响企业的( B )
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A.财务费用 B.息前税前利润 C.税前利润 D.税后利润 17．下列筹资方式中，资本成本最高的一种是（A ）。
A. 普通股 B. 优先股 C. 长期债券 D. 长期借款 E. 留存收益 18．某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1 倍，就会造成每股收益增加（D ）。
A.1.2 倍 B.1.5 倍 C. 0.3 倍 D.2.7 倍 19．经营杠杆给企业带来的风险是指（C ）。 A. 成本上升的风险 B. 利润下降的风险
C. 销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动的风险 D. 业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险 20.下列说法错误的是（C ）
A.一定长度的负债有利于降低企业资本成本 B.负债筹资具有财务杠杆作用
C.负债资金会缩小企业的财务风险 D. 负债资金会加大企业的财务风险 21.公司由于破产进行清算，优先股的索赔权应位于（C ）的持有者之前。 A.债券 B.商业汇票 C.普通股 D.各种有价证券 22.下列各项中不属于商业信用的是（ D ）。
A.应付账款 B.应付票据 C.预收账款 D. 应付工资
二、多选题
1．与优先股相比，普通股所具有的特点是( A D )。
A.普通股股东对公司有经营管理权 B.公司破产时，普通股股东有优先求偿权 C.普通股股利固定 D.在公司增发新股时，有认股优先权 2．股票筹资的优点是( A B C )。
A.提高公司信誉 B.在公司持续经营中不需偿还 C.没有固定的利息负担 D.筹资成本高 3．债券发行价格的高低，取决于( C D )。
A.债券发行日 B.债券到期日 C.债券利率 D.市场利率 4．企业自有资金筹资方式有( A C )。
A.企业内部积累 B.发行债券 C.发行股票 D.商业信用 5．补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有( A B ) A.减少了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了应付利息 D.增加了应付利息 6．优先股的“优先权”主要表现在( A C )
A.优先分配股利 B.管理权优先 C.优先分配剩余资产 D.决策权优先 7．下列各项中，可以筹措自有资金的方式有( C D ) A.融资租赁 B.发行债券 C.发行股票 D.吸收直接投资 8．上市公司的不利之处有( A B C )
A.信息公开可能暴露商业秘密 B.公开上市需要很高的费用 C.会分散公司的控制权 D.不便于筹措资金
9．在企业借款利息的支付方式中，会使企业所负担的实际利率高于名义利率的利息支付方式有(A D )
A.贴现法 B.补偿性余额 C.收款法 D.加息法 10．吸收直接投资的优点包括( C D )
A.有利于降低企业资金成本 B.有利于加强对企业的控制
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C.有利于壮大企业经营实力 D.有利于降低企业财务风险 11. 复合杠杆的作用在于( B C )。
A.用来估计销售变化对息税前利润的影响 B.用来估计销售变化对每股利润造成的影响 C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响
12．下列个别资金成本中，属于权益资金成本的是( A C D )。 A.优先股成本 B.长期债券成本 C.普通股成本 D.留存收益成本
13．下列成本费用中属于资金成本中的用资费用的是( C D )。 A.借款手续费 B.股票发行费 C.利息 D.股利 14．下列属于资金筹集费的有(B C D)。
A.股利 B.委托金融机构发行债券的代办费 C.委托金融机构发行债券的注册费 D.向银行支付的手续费 15．评价企业资本结构最佳状态的标准是( A D )。
A.企业价值最大 B.股权收益最大化 C.普通股每股收益最大化 D.资本成本最低
16．与股票筹资相比，长期债务筹资的资本成本较低，这是因为( A C D ) A.投资者投资风险小 B.筹资额没有限度 C.筹资费用少 D.债务利息税前支付 17．企业如果调整资本结构，则会影响( A C D )。
A.财务风险 B.经营风险 C.资金成本 D.融资弹性 18．权益资本与债务资本的结构不合理会导致( B C D )。
A.经营效率下降 B.经营风险增加 C.财务风险增加 D.筹资成本增加 19．对每股收益无差别点的表述正确的有( B C )
A.当销售额低于无差别点的销售额时，运用负债筹资有利 B.每股收益无差别点是判断资本结构合理与否的标准
C.在每股收益无差别点上，负债筹资和权益筹资可以获得相同的每股收益 D.每股收益无差别点是确定最佳资本结构的标准 20．下列关于最佳资本结构的表述，正确的是（ ABC ）。 A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构 B.在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低
C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构
D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构
三、判断题
1．优先股股利可以在成本费用中列支。( × )
2．银行对信用额度协议负有必须履行的法律义务。( ×)
3．在实行单利计息而且无其他信用条件下，实际利率与名义利率是一致的。 ( √ )
4．当债券票面利率高于市场利率时，债券溢价发行。( √ )
5．由于抵押贷款有抵押品担保，所以其利息比非抵押贷款低。( × ) 6．放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。( √ ) 7．负债筹资与普通股筹资相比，不会分散企业的控制权。( √ )
8．优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼具债券性质。
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