内容发布更新时间 : 2024/10/25 17:14:41星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

交通运输行业研究报告：航运业指标同比依旧大幅增长

投资要点:

市场表现:上周交运指数上涨 2.62%,整体跑赢大盘,处于一级子行业中上游 水平。二级子行业中,高速公路、港口和航运板块整体表现优异。国际股市情况 中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周涨幅 1.74,跑赢纳斯达克指数 0.55pct。 行业数据回顾:

交通运输业:12 月我国交通业旅客周转量 YoY+3.96%,累计 YoY-0.66%;12 月我国交通业货物周转量 YoY-1.4%,累计 YoY+0.02%。

公路业:12 月我国公路业旅客周转量累计 YoY-4.2%;货物周转量累计 YoY+5.6%。 航运业:

1)1 月我国进出口贸易额同比上升 11.4%;其中,出口贸易额 YoY+7.9%,;进 口贸易额 YoY+16.7%;贸易顺差 YoY-9.61%。

2)1 月我国进出口货运量 YoY+15.3%。其中,进口货运量 YoY+18.8%;出口 货运量 YoY+5.4%;进出境船舶 YoY-0.1%。

3)1 月我国原油进口 YoY+27.5%;成品油出口 YoY+1%;成品油进口 YoY- 2.2%。

4)12 月我国水运旅客周转量累计 YoY-1.4%;货物周转量累;计 YoY+4%。 港口业:12 月沿海主要港口货物吞吐量累计 YoY+3%。其中外贸货物吞吐 量累计 YoY+3.7%。

物流业:2016 年中国网络零售交易额达同比增长 26.2%,是同期中国社会消 费品零售总额增速的两倍有余。其中,实物商品网络销售交易额占同期社会消费

品零售总额逾八分之一,占比较 2016 年同期提高了近 2 个百分点。 本周观点更新

我国交运业受宏观经济复苏整体板块表现持续向好,本周继续维持推荐评 级。细分板块中,上周油价小幅下跌且人民币汇率大幅升值,加之航空业景气度依 旧和国企改革预期,因此本周上调至推荐评级。航运业上周干散货指标继续小幅 回落但较去年同期依旧保持较高增速,整体反弹约在 100%以上,集装箱市场运价 小幅下跌但复苏态势不改,油运市场受近期油价下跌影响运价较上月回落;此外上 周公布的航运港口经营数据显示,整体航运业客运和货物吞吐量虽保持负增长但 持续收窄,港口数据依旧保持稳定增长,加之公布的进出口数据显示行业进出口表 现优异将有望继续带动航运业复苏,因此我们认为今年以来干散货市场和集运市 场整体供给有所优化,运力集中度逐步提升,业绩相比去年同期继续好转,本周给予 推荐评级。公路板块方面,上周公布的相关数据显示,客运量未有明显回升,但货运 量增速保持稳定增长,我们认为,虽前期受限载等影响货运量增速下滑明显,国家在 道路运输方面每年的投入属于所有子行业中力度最大,因此在规范制度下,今年公 路业继续下滑的可能性不大,需要更关注相关上市公司的内生和外延发展情况。 重点关注的快递物流板块中,上周公布的商务物流十三五规划对物流业从前端基 础建设到后端网络建设均提出了不同的要求,国家对物流业的政策支持力度不改, 加之最新更新的网络零售数据显示,增速依旧保持在 25%以上,整体利好快递物流 业,本周继续给予推荐,建议关注后续资本运作和行业降本增效的情况。

相关报告：中国航运行业季度监测报告

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