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影响股票价格的因素

2007-05-11 08:55:12 赣ICP备06008675 阅读：4849

股票价格是股票在市场上出售的价格。它的决定及其波动受制于各种

经济、政治因素，并受投资心理和交易技术等的影响。概括起来，影

响股票市场价格及其波动的因素，主要分为两大类。一是基本因素，另一种是技术因素。

所谓基本因素，是指来自股票市场以外的经济与政治因素以及其它因素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。

股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股市分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预测股价的方法，有些人从市场供求关系入手，演变成股价技术分析方法，有些人从影响股价的基本因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。

所谓基本分析法,是指对股票的分析研究,把重点放在经本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。因此一种股票的实际价值很难与市场上的价格完全一致。如果有某一天受了一种非经常性的因素的影响，价格背离价值甚至加上群众恐怖心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必定竞相出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起群起抢购，影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面。一是一国的经济环境是繁荣还是萧条；二是各经济部门如工业、农业、商业、交通运输业、公用事业、金融业等各行业的状况。三是发行该股票的企业经营状况，如经营得当,盈利丰盛，则它的股票价值就高，价格就贵，就看涨。反之， 则价值就低，价格就贱，甚至无人问津，行情看跌。

基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法，从研究宏观的经济大气候开始，逐步进行中观的行业兴衰分析进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业的发行的股票作出接近现实的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据；由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。 经济周期变动与股价的关连性及投资选择

在影响股价变动的市场因素中，经济的周期变动，或称景气的变动，是最重的因素之一。它对企业营运及股价的影响极大，是股市的大行情。因此对经济周期变动与股价的关连性是投资者不能忽略的。

经济周期有衰退，危机，复苏和繁荣四个阶段，一般说来，在衰退时期，股票价格逐步下跌，到危机时，股价跌至最低点，在经济复苏开始时，股价又逐步上升，到繁荣时，股价上涨至最高点。这种变动的具体原因是，当经济开始衰退之后，公司的产品滞销，促使公司生产减少，利润相应减少，从而导致股息、红利分配也随之不断下降，持股的股东因收益下降纷纷抛售，使股票价格下跌。当经济衰退已经到达经济危机时，整个经济生活处于瘫痪状况，公司纷纷倒闭，

股票持有者由于对形势的悲观而纷纷卖出手中的股票，从而使整个股市价格大跌，市场处于萧条和混乱之中。经济经过最低谷又出现复杂的势头慢慢回升，产品随之会有一定的销量，这时又能给股东分发一些股息红利，股东慢慢觉得持有这类股票会有收益，于是纷纷购买，使股价回升，当经济由复苏达到繁荣阶段时，工业生产大增，产品畅销，公司盈利大增，股息、红利增高，股票价格上涨至最高点。

应当看到，经济周期影响股价变动，但两者的变动，又不是完全同步的。通常的情况是，不管在周期的哪一阶段,股价的变化总是比实际的周期变动要领先一步。即在衰退以前，股价已开始下跌，而在复苏之前，股价已经回升。经济未步入高峰期前，股市已经见顶，经济仍处于衰退期间、股市已开始从谷底回升，这是因为股市价格的涨落包含着投资者对经济走热变动的预期和心理反应的因素。

下面是美国战后几个经济高峰（低潮）与股市高峰（低潮）的时差表，此表可以进一步证明两者是不完全同步的。

战后美国股市循环与经济循环的时差

股市高峰与经济高峰的时差 股市低谷与经济低谷的时差

股市高峰期 经济高峰期 时差月 股市低谷期 经济低谷期 时差月

1948.6 1948.7 1 1949.6 1949.10 4

1953.1 1953.3 2 1953.9 1954.8 11

1956.7 1957.2 6 1957.12 1958.5 5

1959.7 1968.2 6 1960.10 1961.2 4

1968.12 1969.3 3 1970.6 1970.11 5

1973.1 1973.3 2 1974.10 1975.3 6

1979.10 1980.1 3 1980.3 1980.7 4

1981.2 1981.7 5 1982.8 1982.11 3

平均时差:4个月 平均时差5.75

根据经济循环周期来进行股票投资的策略选择是：衰退期的投资策略以保本为主，投资者在此阶段多采取持有现金（储蓄存款）和短期存款证券等形式，目的是避免衰退期的投资损失，待经济复苏时再适时进入股市，而在经济繁荣期，大部分产业及公司经营状况改善和盈利增加时，即使是不懂股市分析而盲目跟进的散户，往往也能从股票投资中赚钱。

当然还会有例外现象不时发生，例如，一般情况是企业收益有希望增加或由于企业扩大规模而希望增资的景气时期、资金会大量流入股市，但却出现有萧