内容发布更新时间 : 2025/1/24 8:50:39星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

证券公司违规案例及分析

案例：国泰君安证券“砸盘”新三板

2015年12月31日14:50分，为执行本部门“卖出做市股票、减少做市业务当年浮盈”的交易策略，国泰君安做市业务部对圆融科技、凌志软件等16只股票以明显低于最近成交价的价格进行卖出申报，造成上述股票尾盘价格大幅波动。其中，13只股票当日收盘价跌幅超过10%，跌幅最大的达19.93%。上述行为严重影响了多只股票的正常转让价格，扰乱了正常市场秩序，市场影响恶劣。

对于上述行为，王仕宏，作为做市业务部负责人，是做市业务的直接主管人员，同时具有向他人透露做市交易策略的行为，负有主要责任。陈扬，作为场外市场部总经理，召集了讨论决定交易策略的部门会议，负有领导责任。李仲凯，作为交易总监，直接指示交易员执行了当日的交易行为，负有直接责任。

故2016年1月，全国股转公司给予国泰君安证券股份有限公司公开谴责，给予王仕宏公开谴责，给予陈扬、李仲凯通报批评的处分。2016年2月16日，国泰君安证券公告称收到了上海证监局《行政监管措施事先告知书》，监管措施包括限制新增做市业务三个月等。

案例分析：

一、新三板做市商常见违法行为包括：

不履行或不规范履行报价义务；内幕交易，即利用内幕信息进行投资决策和交易。操纵市场，即利用信息优势和资金优势；串通报价或信息；以不正当方式影响其他做市商做市；与所做市的挂牌公司及其股东就股权回购、现金补偿等作出约定；做市业务人员通过做市向自身或利益相关者进行利益输送。

二、国泰君安证券及有关责任人的行为涉嫌如下三种违法违规行为：

①国泰君安证券构成了异常交易。国泰君安的“砸盘”行为，破坏了市场正常机制的发挥，曾给一些挂牌企业当时正在开展的定增融资蒙上了一层阴影。

②王仕宏“具有向他人透露做市交易策略的行为”涉嫌泄露公司商业秘密，违反公司内部控制相关规定。

③国泰君安证券的异常交易，涉嫌操纵市场。全国股转公司没有提及国泰君安证券异常交易的股票数量和总金额，但明显其股票数量和总金额应该不低。国泰君安证券涉嫌以持股优势和资金优势操纵市场，并意图影响这些股票的市场价格。 三、个人理解：

国泰君安做市业务部为了减少做市业务当年浮盈，为下一年的业绩增长预留空间，利用其自身报价优势，故意压低价格卖出做市股票。这种为了给自己来年业绩留出增长空间而恶意打压市场的行为受到惩罚理所当然。如今做市商制度已成为新三板的主要交易方式，在交易定价和流动性提供方面发挥着越来越重要作用，而做市商这个角色也越来越重要。在金融市场上，做市商应规范履职、勤勉尽责，为市场树立遵纪守规的榜样。如果做市商利用自身

资源优势操纵价格、牟取私利，对市场的伤害无疑会更大。因此，对于做市商的违法行为，必须警惕，并加大处罚力度，防止类似事件再次发生。