内容发布更新时间 : 2025/1/8 16:08:10星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

4、某商店拟将标价为10 000元的空调机采用分期收款方式进行销售，除在交货时收取部分款项外，余款每月结付500元，在一年内全部结清。如果复利月利率为10‰。

要求：计算交货时应收款项为多少才能使商店不减少实际收入？ 参考答案：

P=500×(P/A,1%,12)=500×11.2551=5 627.55（元） 应收款=10 000-5627.55=4 372.45（元）

交货时应收款项为4 372.45元，才能使商店不减少实际收入。

5、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 参考答案：

（1）P=20+20×(P/A,10%,9)=20+20×5.759=135.18（万元） （2）P=25×(P/A,10%,10) ×(P/F,10%,4)

=25×6.144×0.683=104.91（万元）

（3）P=24×(P/A,10%,10) ×(P/F,10%,3)

=24×6.144×0.751=110.74（万元）

方案二付款的现值最少，如果不考虑其他因素，该公司应选择方案二，即从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次。

6、如果你是G公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一年，对应于三种不同经济状况的估计报酬如下表所示。

G公司不同经济条件下各方案的估计报酬率 经济状态 衰退 一般 繁荣 概率 0.15 0.70 0.15 备选方案 A 10% 10% 10% B 6% 11% 31% C 22% 14% -4% D 5% 15% 25% 要求：（1）计算各方案的期望报酬率、标准离差、标准离差率；

（2）公司的财务主管要求你根据四项待选方案各自的标准离差和期望报酬

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率来确定是否可以淘汰其中某一方案，应如何回复。 参考答案： （1）方案A：

期望报酬率=10%×0.15+10%×0.70+10%×0.15=10%

标准离差=(10%?10%)2?0.15?(10%?10%)2?0.7?(10%?10%)2?0.15 =0 标准离差率0/10%=0 （2）方案B：

期望报酬率=6%×0.15+11%×0.70+31%×0.15=13.25%

标准离差=(6%?13.25%)2?0.15?(11%?13.25%)2?0.7?(31%?13.25%)2?0.15

=7.98%

标准离差率=7.98%/13.25%=0.6 （3）方案C：

期望报酬率=22%×0.15+14%×0.70-4%×0.15=12.5%

标准离差=(22%?12.5%)2?0.15?(14%?12.5%)2?0.7?(?4%?12.5%)2?0.15

=7.48%

标准离差率=7.48%/12.5%=0.6 （4）方案D：

期望报酬率=5%×0.15+15%×0.70+25%×0.15=15%

标准离差=(5%?15%)2?0.15?(15%?15%)2?0.7?(25%?15%)2?0.15

=5.48%

标准离差率=5.48%/15%=0.37

案例：李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金l0万元；（3）提供公司所在地A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。

李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴。

收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价10%的契税和手续费及其他费用，他可以一次性获得90万元。 思考与分析：

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（1）假设每年存款利率4%，则李博士应该如何选择；

（2）如果李博士本身是一个企业的业主，其资金的投资回报率为15%，则他应如何选择呢。 参考答案：

（1）要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的现值与售房90万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此是一个即付年金。其现值计算如下：

P = 20×[（P/A，4%，4）+1]= 20×[3.6299+1] = 92.6（万元）＞ 90

不考虑其他因素，李博士应该接受住房补贴。

（2）在投资回报率为15%的条件下，每年20万的住房补贴现值为：P = 20×[（P/A，15%，4）+1]= 20×[2.855+1] = 77.1（万元）＜90 在这种情况下，应接受住房。

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第三章 融资理论与短期融资

案例：商业信用中放弃折扣的成本率问题

H公司经常性地向B公司购买原材料，B公司开出的付款条件为：“2/10，n/30”。某天，H公司的财务经理查阅公司此项业务的会计账目时，惊讶的发现，会计人员对此项交易的处理方式一般是在收到货物的15天左右支付货款。

财务经理询问会计：为什么在15天左右支付货款；为什么不取得现金折扣？ 负责该项业务的会计回答：公司一般在15天左右有该笔资金，所以15天左右支付货款，不违约；这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本是8%，因此，根本没有必要接受现金折扣。 思考与分析：

（1）如果不接受现金折扣，你认为该公司应在那一天付款最合算； （2）会计人员在财务概念上混淆了什么，丧失现金折扣的实际成本有多大； （3）如果H公司可以按12%的利率取得银行借款，应否接受现金折扣。 参考答案：

（1）如果不接受现金折扣，在信用期末，第30天付款最合算。 （2）会计人员混淆了现金折扣率和资金成本（即机会成本）的概念。

放弃现金折扣的实际成本=[2%/（1-2%）]×360/（30-10）

=36.73%＞12%

（3）如果H公司可以按12%的利率取得银行借款，应该接受现金折扣。

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