内容发布更新时间 : 2024/6/26 8:12:52星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

第八章

A．无套利均衡分析技术。 B．结构化的分解、组合技术以及整合技术。 C．VAR风险评估技术。 D．资本资产定价技术。 答案：B 3、（ ）主要是在不同种类的金融工具之间进行融合，使其形成具有特殊作用的新型混合金融工具，以满足投资人或发行人多样化的需求。

A．分解技术 B．组合技术 C．整合技术 D．VAR技术 答案：C

4、金融工程技术主要包括（ ）。

A．无套利均衡分析技术。 B．结构化的分解、组合技术以及整合技术。 C．VAR风险评估技术。 D资本资产定价技术。 答案：AB

5、金融工程的实现需要以下哪几个方面的支持（ ）。

A．知识体系 B．金融工具 C．工艺方法 D．政策鼓励 答案：ABC

6、金融工程的应用包括哪几个方面（ ）。

A．公司理财 B．金融工具交易 C．投资管理 D．风险管理 答案：ABCD

7、判断：金融工程是指金融产品的设计（ ）。 答案：错误

8、判断：金融工程可以被认为是将工程思想引入金融领域，综合地采用各种工程技术、开发和实施新型的金融工具和金融工序，创造性地解决各种问题。（ ） 答案：正确

9、判断：金融工程是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。（ ） 答案：正确

第二节 期货的套期保值与套利

考点二：期货的套期保值 考点解析：

1．套期保值是指与现货市场相关的经营者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货品种的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约，以期在未来某一时间，通过同时将现货和期货市场上的头寸平仓后，以一个市场的盈利弥补另外一个市场上的亏损，达到规避风险的目的。

2．套期保值的原理：1）同品种的期货价格趋势与现货体系走势一致； 2）

随着期货合约到期日的临近，现货价格与期货价格趋于一致。

3．根据买卖的方向不同，套期保值可以分为： 买进套期保值，又称“多头套期保值”，指现货商因担心价格上涨而在期货市场上买入期货；卖出套保值，又称“空头套期保值”，指现货商因担心价格下跌而在期货市场上卖出期货，目的是锁定卖出价格，免受价格下跌的风险。

4．基差：指某一特定地点的统一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。期货保值的盈亏取决于基差的变动。当基差走弱时，即基差变小时，有利于买进套期保值；反之，基差走强时，有利于卖出套期保值。基差不时，总盈亏为0。

5、股指期货的套期保值交易：

1）套期保值的时机。由于套期保值放弃进一步获利以规避风险的目的与获取风险收益的初衷在某种程度上相悖，所以应该采取动态的避险策略进行套期保值，而不应该在一个价位上将风险全部锁定。

2）规避工具的选择，应该选择与股票资产高度相关的指数期货作为对冲标的。

3）期货合约的数量确定，

套期保值比率=期货合约的总值/现货总价值。有两种方法可用确定这一比率：

期货市场与现货市场涨跌幅度一致时，可用简单套期保值比率法，取套期保值比率为1。

而由于股指期货标的与所要保值的投资组合并不完全一致，针对股指期货类的套期保值，可用最小方差套期保值比率法。根据β值的特殊含义，可用β值来表示套期保值比率。即β=期货合约的总值/现货总价值=（合约份数×单位期货合约）/现货总价值

可得：合约份数=（现货总价值/单位期货合约价值）×β 其中，单位期货合约价值=期货指数点×每点乘数

套期保值的原则：买卖方向对应的原则；品种相同原则；数量相等原则；月分相同或相近原则。

习题练习：

1、下列关于套期保值的说法，正确的是（ ）

A．套期保值是一种套利行为

B．套期保值是以放弃进一步获利的机会以规避风险的行为 C．套期保值在规避风险的同时不会影响到投资者的获利机会 D．套期保值要求投资者在期货市场上做与现货市场相同的操作 答案：B

2、关于基差的说法，正确的是（ ）

A．基差是指某一特定地点的统一商品期货合约价格在同一时刻与现货价格之间的差额

B．基差变小时，有利于买进套期保值 C．基差变大时，有利于买进套期保值

D．基差的变动与套期保值的盈亏关系不大 答案：B

3、套期保值的原理包括（ ）

A．同品种的期货价格走势与现货价格走势一致 B．同品种的期货价格与现货价格始终相同

C．随着期货合约到期日的临近，现货价格与期货价格趋于一致

D．随着期货合约到期日的临近，现货价格与期货价格正好朝相反方向变动 答案：AC

4、根据买卖方向不同，套期保值可以分为（ ）。、

A．买进套期保值 B．股指期货套期保值 C．卖出套期保值 D．利率期货套期保值 答案：AC

5、套期保值的原则主要有（ ）。

A．买卖方向对应原则 B．品种相同原则

C．数量相等原则 D．月分相同或相近原则 答案：ABCD

6、判断：套期保值的目的是规避风险。（ ） 答案：正确 7、判断：多头套期保值是投资者为了锁定卖出价格，免受价格下跌的风险。（ ） 答案：错误

8、判断：当贝塔系数变大时，是套期保值的股指期货合约份数也要相应地增多。（ ）

答案：正确

考点三：套利交易 考点解析：

1、套利是指在买入一种资产的同时卖出另一个暂时出现不合理价差的相同或相关资产，并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润的交易方式；套利的经济学原理：一价定律，即如果两个资产的相等的，他们的市场价格应该倾向一致；实现条件：无交易成本、无税收和无不确性存在；套利的最终盈亏取决于两个不同时点的差价变化，即与合约价格的绝对价格水平无关。

2、套利交易对期货市场的作用：1.有利于市场流动性提高；2.有助于价格发现功能的发挥。

3、套利的风险：政策风险、市场风险、操作风险、资金风险。 4、股指期货套利的基本原理与方式

1）期现套利，根据指数现货与指数期货之间的价差的波动进行套利，根据股指期货与指数现货之间的关系来确定套利方案。当期货价值偏高时，可以考虑买入股指成分股，卖出期货合约进行套利。反之，则可以考虑买入股指期货合约，卖出成分股套利。

2）市场内价差套利。在同一个交易所内针对同意品种但不同交割月份的期货合约之间进行套利。

3）市场间价差套利。针对不同交易所上市的同一品种同一交割月份的合约进行价差套利。

4）跨品种价差套利。对两个具有相同交割月份但不同指数的期货价格差进行套利。已经上市的关于中国概念的股指期货有三种：芝加哥期权交易所的中国股指期货、香港恒生中国企业指数期货合约以及新加坡新华富时中国50指数期