财务管理课后练习答案 下载本文

内容发布更新时间 : 2024/12/24 8:54:47星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

第六章、证券投资决策

1、 甲公司2008年6月1日购买了一张某公司同日发行的面值为10000元,票面利率

8%,期限3年,每年年末付息一次的债券。假若此时的市场利率为6%。

要求:计算该债券的内在价值。若此时债券的市价为10400元,判断甲公司是否投资于该债券。

解:依题意:

V?3I1?1?i??1I2?1?i?t2?????In?1?i?n?M?1?i?n??t?1800?1?6%??10000?1?6%?3

?800?2.673?10000?0.839?10528.4?元?由于债券内在价值V=10528.4元,高于债券的市场价格10400元,甲公司可以投资购买该债券.

2、 甲公司准备投资一种股票,该股票上年每股股利为2元,预计以后每年以5%的增

率增长,若该企业要求的必要报酬率为12%。

要求:分析当该股票的价格为多少时,企业可以进行投资。 解:依题意:

股票内在价值V?D0?1?g?2??1?5%?D1???30?元?

Rs?gRs?g12%?5%当该股票的价格不高于股票内在价值30元时,企业可以进行投资。

3、某公司持有甲、乙、丙、丁四种股票构成的证券组合,它们的β系数分别为2.0、1.5、1.1和0.8,他们在证券组合中所占的比重分别为40%、20%、15%和25%。股票的市场收益率为14%,无风险收益率为10%。

要求:(1)计算该公司的证券投资组合的β系数。 (2)计算该公司证券投资组合的风险收益率。 解:(1)该证券投资组合的?p系数

=2×40%+1.5×20%+1.1×15%+0.8×25%

=0.8+0.3+0.165+0.2=1.465 (2)该证券组合的风险收益率

Rp??p?(KM?RF)=1.465×(14%-10%)=5.86%

第七章 营运资金管理

1、 某企业由于目前的收账政策过于严厉,不利于扩大销售,且收账费用较高,该企业 正在研究修改现行的收账政策,现在甲和乙两个放宽收账政策的备选方案,有关数据如下7-10所示。

表7-10 新旧收账政策分析比较表

项目 年销售额(万元) 年收账费用(万元) 应收账款平均收账期(天) 坏账损失率(%) 现行收账政策 2500 40 30 2% 甲方案 2600 25 45 2.5% 乙方案 2700 15 60 3% 已知该公司的变动成本率为70%,资金成本率为10%,假设不考虑所得税的影响。 要求:通过计算分析,回答应否改变现行的收账政策,并做简要说明。 解:根据已知资料,计算如下指标:

甲、乙两个放宽收账政策的备选方案

项目 年销售额(万元) 变动成本 信用成本前收益 信用成本: 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用 小计 信用成本后收益 现行收账政策 2500 2500×70%=1750 750 (2500/360) ×30×70%×10%=14.58 2500×2%=50 40 104.58 645.42 甲方案 2600 2600×70%=1820 780 (2600/360) ×45×70%×10%=22.75 2600×2.5%=65 25 112.75 667.25 乙方案 2700 2700×70%=1890 810 2700/360) ×60×70%×10%=31.5 2700×3%=81 15 127.5 682.5 根据上表计算分析可知,该公司应改变现行收账政策,改用乙方案,因为修改后的甲方案和乙方案都比现行收账方案能增加公司的收益,但相比之下,乙方案带来的收益更大.

2、某零件年需要量16200件,日供应量60件,一次订货成本25元,单位年储存成本1元。假设1年按360天计算,需求是均匀的,不设保险库存,并且按照经济订货量进货。

要求:计算经济订货量以及相应的总成本。

解:依题意: 经济批量Q???*2AC?S2?16200?25?900?件?

1 相关总成本TC*???2ACS?2?16200?25?1?900?元?

3、某公司货币资金收支平衡,预计全年货币资金需要量为400 000元,货币资金与有价证券转换成本每次为200元,有价证券年利率为10%。

要求:

(1) 计算最佳货币资金持有量; (2) 计算有价证券的交易次数。 解(1)最佳货币资金持有量Q?2TF?K2?400000?200?40000?元?

10%(2)有价证券的交易次数=400000/40000=10(次)