内容发布更新时间 : 2024/9/20 6:24:10星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

1. 2. 主要石油输出国和进口国 2. 2.1主要输出国

欧佩克（OPEC）

OPEC 12个成员国提供全球三分之一的石油，是最重要的输出组织。表3为OPEC 2014年2月-5月原油产量。虽然最近伊拉克发生动乱，伊朗原油遭到欧盟禁运，但利比亚和尼日利亚6月份逐渐恢复生产，沙特阿拉伯增加产量，弥补了伊拉克动乱引起的减产：OPEC石油产量仍保持在3000万桶/天。 前苏联国家（FSU）

FSU 15个国家也向全球出口大量原油及制品，其中俄国原油出口量位居全球第二，仅次于沙特阿拉伯。国际能源署（IEA）6月份报告表明：2014年4月FSU石油净出口量达到983万桶/天，而3月净出口量仅为916万桶/天。

2.2主要消费国和进口国

当前十大石油消费国依次为：美国、中国、日本、印度、俄国、巴西、沙特阿拉伯、德国、加拿大和韩国。而以上十国中俄国、巴西、沙特阿拉伯和加拿大石油产量巨大，而且为主要石油出口国。因此，主要石油进口国为美国、中国、日本、印度、韩国、德国、法国和意大利。 美国

美国引领的页岩革命导致美国石油产量快速增加，产量由2008年500万桶/天增至740万桶/天，预计2014年和2015年产量将达到850万桶/天和930万桶/天。

基于此，美国对外部石油的依赖正逐渐减小。进口石油占美国石油消费量的比例由60%（2005年）降至33%（2013），预计2015年该比例将低至22%。美国从尼日利亚进口石油量由140万桶/天（2007年）降到4万桶/天（2014年年初）。 中国

与美国石油进口趋势相反，未来一段时间内，中国进口石油比例将逐步攀升。目前，中国75%进口石油来自于中东和非洲，最主要供应国为沙特阿拉伯、安哥拉、阿曼、俄国、伊拉克和伊朗。

今年4月，中国进口石油量大幅增加，而同期原油加工量并未增加，因此可以推断，进口石油的增加量主要用于国家战略石油储备。根据国际能源署（IEA）估计，2013年中国战略石油储备为14100万桶，预计该储备将达到27200万桶，相比2013年增加93%。 7月10日，第六轮中美战略与经济对话期间，中美签署《战略石油储备合作谅解备忘录》，中国可能将公开战略石油储备数据。公开数据与中国政府目标之间的差异将引起原油价格的波动。

日本

日本经济前景并不乐观，2014年石油消费量将降低3.1%。2014年第一季度数据，日本主要石油供应国依次为：沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、科威特、前苏联国家、伊朗和伊拉克。 印度

印度对石油的需求缺口在进一步加大，预计今年消费量将增加2.7%。 欧洲

欧洲炼油业（70%原油来自利比亚）在快速下滑，对石油需求量减少。

1. 2. 短期内影响油价走势的主要力量 2. 2.1 美国取消石油出口限制

1975年福特总统签署《能源政策与节能法》，限制美国石油出口。由于最近美国石油超过沙特阿拉伯和俄国成为世界第一大石油生产国，取消石油出口限制逐渐呈现在华盛顿的议程。

虽然关于此项讨论仍处于初期，但当市场普遍预期美国将出口石油，必将引起国际原油价格快速下跌。由于其他石油出口国需要时间降低产量以维持国际市场上石油供需平衡，所以，我们预计美国取消石油出口限制将促使油价在4个月内下跌10%，跌入90-99美元。

1. 2.2 解禁伊朗石油禁运令以及伊拉克动荡局势

伊拉克为欧佩克成员国第二大产油国，近期伊拉克北部局势的恶化小幅推高原油价格。如果局势进一步恶化，将继续推升油价。因此，多方预期美国可能解禁对伊朗石油的禁运令，以弥补由于伊拉克动荡造成的石油供应短缺，维持油价。如果该禁运令被解除或伊拉克局势趋于平稳，油价将小幅下跌约1.5美元。相反，如果伊拉克动荡局势进一步升级或伊朗石油禁运令维持不变，印度等国对伊拉克原油的依赖将导致油价上涨。

1. 2.3 中国经济放缓

虽然中国经济放缓，但国际市场普遍预计中国2014年将大幅增加石油进口量，而且进口石油主要用于战略石油储备。新一轮改革中，中国政府对经济的宏观调控由过去的“西医”方式（快速见效的刺激政策）逐渐向“中医”方式（长期稳定增长）转变。虽然经济放缓，但出现经济危机的可能性很小。因此，短期内，中国经济对石油的需求将支撑国际油价，但不会引起油价大幅上涨。

1. 2.4 美国经济复苏

由于近年来美国国内石油产量的大幅增加，美国对国际原油市场的依赖逐渐减小。美国经济复苏将带动其他经济体趋好，增加全球石油需求，但对油价上涨的推动作用并不大。因为美联储将基于利好经济而加息，将放缓经济复苏步伐，进而迫使油价降低。

4.小结

总而言之，当前油价波动幅度较小，主要是由于主要经济体（中美欧日印）经济发展缓慢以及中东局势相对稳定。由于中美政府均谨慎调控宏观政策，两国经济增速在短期内不会出现大幅度变化，因此对油价影响有限。短期内，油价的主要决定力量主要有三个方面：（1）美国石油出口限制政策；（2）美国对伊朗石油禁运令政策；（3）伊拉克动荡局势。 做空原油最佳的切入点为：美国取消国内石油出口限制；在此基础上，美国解除对伊朗石油禁运令，伊拉克局势得以缓解，中美经济增速超过预期，将合力最大幅度压低国际油价，6个月内至少跌15%-20%。如果以上事件依次发生于不同时间，油价下跌持续时间将延长，原油出口国将有更多时间削减产量，因此最终跌幅将减小。

结合当前市场预期和经济发展趋势，最合理、最可能出现的情况将是：美国石油出口和解除伊朗石油禁运令。具体传导方式为：多项数据表明美国经济好于预期，美联储提前加息；但美国经济实际并没有做好加息准备，导致美国经济恶化；华盛顿加速取消美国石油出口以提振经济；同时，由于伊拉克局势难以得到缓解，迫于国际压力，美国解除对伊朗石油禁运令。若以上情形出现，预计石油下跌将持续4-6个月，跌幅可达10-15%。