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2018

析报告

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年电极箔行业供需分

正文目录

电极箔：供小于求趋显，电极箔价格持续上涨................................................ 5 近期电极箔价格持续上涨.................................................................................... 5 电极箔价格上涨主因为环保政策带来供给短缺................................................ 8 供小于求望持续，电极箔价格望持续上涨........................................................ 9 供给端：电极箔供给短缺趋势确立.................................................................. 11 电极箔：是铝电解电容其生产的最重要环节之一.......................................... 11 产业转移：打破进口依赖，但高端电极箔仍为日系厂商主导...................... 14 目前现状：中国为主要生产地，高端产品依赖日本进口.............................. 16 供给短缺：国内环保政策致电极箔供给出现缺口.......................................... 17 需求端：日本需求转向中国，下游消费欣欣向荣.......................................... 21 国内需求增长，主要系日本企业产业升级，需求向大陆及台湾地区转移.. 21 下游行业快速发展，铝电解电容器引领电极箔市场广阔.............................. 23 政策驱动，铝电解电容器及电极箔市场前景广阔.......................................... 27 受益于下游需求旺盛，铝电解电容器和电极箔需求预计稳定增长.............. 28 主要公司分析...................................................................................................... 30 东阳光科.............................................................................................................. 30 华锋股份.............................................................................................................. 32 风险提示.............................................................................................................. 34

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图目录

图1：2008-2016年电极箔年均价持续上涨（万元/吨）.................................. 5 图2：近月日本铝电解电容器海外售价持续提升 ............................................. 6 图3：中国其他无背衬铝箔出口价格持续提升 ................................................. 6 图4：近月日本铝电解电容器进出口价格与伦铝价格敏感度较低 ................. 7 图5：中国其他无背衬铝箔出口价格与伦铝价格敏感度较低 ......................... 7 图6：加工费提升：无背衬铝箔含化成箔加工费价格17年Q4持续增长（元/吨） ....................................................................................................................... 8 图7：不考虑环保和成本情况下，国内电极箔望供需处于紧平衡（万吨） 10 图8：铝电解电容器结构图 ............................................................................... 11 图9：2015年各类电容器市场份额 .................................................................. 11 图10：铝电解电容产业链及国内主要厂商业务涵盖 ..................................... 12 图11：腐蚀箔和化成箔工艺比较 ..................................................................... 14 图12：2015年全球电极箔主要厂商产量和市场占有率（万吨） ................ 15 图13：2015年国内电极箔主要厂商产量和市场占有率（万吨） ................ 15 图14：2008-2016国内电极箔产量及市场规模及其增长率（万吨，亿元）17 图15：2017H1年南通海星电极箔综合生产成本占比（%） ......................... 18 图16：2018年日本电极箔供给增量有限（吨，%） ..................................... 19 图17：近年来，国内电极箔行业专利申请数量逐渐增多（个） ................. 20 图18：2011-2016年电子铝箔产能利用率逐年下滑（万吨，%） ................ 21 图19：NCC毛利率近年稳定提升（百万日元，%） ....................................... 22 图20：NCC转型高端，未来持续扩张高端产品 .............................................. 22 图21：国内电极箔及电容器企业毛利率 ......................................................... 23 图22：2015年铝电解电容器应用领域及份额 ................................................ 23 图23：全球智能手机产量（亿部） ................................................................. 24 图24：中国智能手机产量当月值（万部） ..................................................... 24 图25：全球及中国国光伏发电装机容量变化（GW，%） ............................. 25 图26：全球新能源汽车年销量及预计（百万辆，%） ................................... 26 图27：2016-2017年我国移动宽带用户当月净增数 ....................................... 27 图28：2008-2017年全球互联网用户数量及增速 ........................................... 27

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