内容发布更新时间 : 2024/11/8 7:31:16星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

中小企业资本结构优化问题探讨

【摘要】中小企业资本结构的合理与否，不仅对企业的筹资能力产生重要影响， 而且对企业筹资乃至投资战略目标的实现都起着决定性的作用。中小企业不合理的资本结构，已成为制约我国中小企业发展的瓶颈。本文首先从权益资本与负债资金的总量比例及权益资本与负债资金本身的结构两方面分析了当前我国中小企业资本结构不合理的现状，接着分析了我国中小企业资本结构不合理的原因：中小企业自身素质不高；金融体制改革滞后；政府管理失当和作用缺失。最后指出优化中小企业资本结构的途径：努力提高中小企业的自身素质，不断增强中小企业融资能力；加大金融体制改革和创新力度，不断扩大中小企业融资规模；大力加强政府扶持力度，不断完善中小企业融资结构。旨在为中小企业优化资本结构提供参考。

【关键词】中小企业 资本结构 现状 优化思考

资本结构指的是一个企业的自有资本和债务资本的比例以及债务资本中各种债务的不同比例关系。资本结构影响企业融资行为及企业价值，并在很大程度上决定着企业的偿债和融资能力，决定的企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标，它是否合理直接关系到企业的生存与发展。最佳的资金结构能使财务杠杆效益、财务风险、资金成本、企业价值等要素间实现优化均衡，将有利于最大限度增加所有者财富，促使企业价值最大化。当前我国中小企业资本结构不够合理，这已经成为影响中小企业发展的主要障碍，本文通过分析我国中小企业资本结构的现状和原因，提出了优化中小企业资本结构的途径。

一、当前我国中小企业资本结构的现状

无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。德国把中小企业称为国家的重要经济支柱，日本则认为没有中小企业的发展就没有日本的繁荣，美国政府更把中小企业称作是美国经济的脊梁。随着我国市场经济的不断发展，中小企业更是成为国民经济重要支柱。中小企业能持续、健康和稳定的发展是我国全面建设小康社会的宏伟战略目标的迫切要求。而当前影响和制约着中小企业发展的不利因素却很多，其中一个关键因素就是中小企业的资本结构极不合理。一些中小型企业的资产负债率已有很大程度的提高，但大多数企业资产负债率依然偏低。这不仅影响了企业的筹资能力，而且对企业筹资乃至投资战略目标的实现都起着决定性的作用。目前我国中小企业资本结构不合理的现状主要体现在以下两个方面：

(一）权益资本与负债资金的总量比例不合理

在理论上，企业的资金按照其性质可分为自有资金和借入资金。自有资金是投资人投人企业的资本金及经营中形成的积累，它反映企业所有者的权益，又称权益资金。借入资金是企业向银行、其他金融机构、其他企业等吸收的资金，又称负债资金。权益资金对企业的经营与发展有着重要意义，它不仅是企业初始运营的资金基础，同时也是企业承担债务的基础，如果一个企业权益资金过少，负债资金过多，资本结构不合理，不但会影响企业的正常经营和发展，同时使企业财务风险加大，对企业的生存带来威胁。

（二）权益资本与负债资金本身的结构失调

我国中小企业权益资本内部非正式股权和上市股票筹资的比重非常低，这与西方发达国家相比存在着很大的差距。从负债资金内部看，企业负债主要来源于银行贷款和商业信用。企业通过发行债券融资的比例几乎为零。而且根据有关资料显示，在银行贷款中，固定资产贷款越来越少，流动资金贷款期限越来越短。

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二、我国中小企业资本结构不合理的成因分析

（一）中小企业自身素质不高是导致资本结构不合理的主要原因 我国的中小企业属于以民营经济为主体的多元经济结构，虽然近阶段发展势头迅猛，已逐渐成为国民经济的重要组成部分，但由于多年来一直作为国民经济的补充，所以与国有大企业相比，仍然存在许多不利于融资和优化资本结构的因素，具体表现为：

1、中小企业自我积累意识差，利润分配中留利不足。目前，我国中小企业内部利润分配中存在着短期化倾向，缺乏长期经营的思想。大部分企业自身积累意识淡薄，在利润分配中大多采取多分政策，很少从企业长远发展的角度考虑用自留资金来补充资本金的不足，致使资本积累很少。而一些经营不善利润较少或处于亏损状态的企业则留利更少或无利可分，无利可留。企业资本金的严重不足一方面影响了企业自身的造血功能，另一方面也成为向外筹资的主要瓶颈。

2、中小企业融资风险大。我国的中小企业大都是竞争性较弱的企业，企业规模相对偏小，产品科技含量不高，许多企业仍处于粗放型经营阶段，资源浪费严重。此外，由于企业经营者素质和管理水平也不高，导致企业科技创新和技术开发能力不高，产品换代和产业升级进展缓慢，这也严重影响了企业的长远发展，导致企业在短时期内规模难以做大。市场竞争和抵御风险的能力都很差，破产比例大。据美国中小企业局估计，美国国内有237的小企业在两年内消失，有52.7％的小企业在四年内退出市场。 我国的小企业情况与此相当。 所以，中小企业融资风险性大，直接导致了向银行贷款难。

3、中小企业财务管理制度不健全，信用意识淡薄。据调查，我国50％以上的中小企业公司治理结构不尽完善，财务制度不规范，信息透明度差，导致资信不高。据了解，我国有60％以上的中小企业信用等级是3B或是3 B以下，而银行为了规避风险，新增贷款的80％都集中在3 A或2 A的企业。另外，部分中小企业存在着群体信用缺失的现状，一旦出现经营困难，就会想方设法拖欠贷款利息，甚至拒绝还款，这也很大程度上加剧了向银行贷款的难度。

4、中小企业缺乏可用于担保抵押的财产。根据《商业银行法》规定，银行发放贷款，贷款企业必须提供相应的担保和抵押。而目前企业风险意识普遍增强，相互之间的不愿意担保，致使担保难。此外，由于中小企业的资产负债率很高，企业大部分财产已抵押，所以可作为贷款的抵押物品严重不足。

（二）金融体制改革滞后是导致中小企业资本结构不合理的直接原因 当前我国中小企业在国民经济和社会发展中的地位不言而喻，然而企业所面临的资金矛盾却非常突出，与其地位极不相称。据有关调查显示，在停产的中小

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