内容发布更新时间 : 2024/12/23 0:40:02星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

第五章 国际资产组合投资 （习题） 一、本章要义

练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。 按照交易工具的期限，国际金融市场可以分为国际货币市场和国际资本市 场。

国际货币市场是对期限在(1)_____以下的金融工具进行跨境交易的市场。(2) ______ 是现代国际货币市场的核心。根据市场上交易的具体的短期金融工具，国际货币市场可以分为同业拆借市场、回购市场、票据市场、(3)______市场和国库券市场。同业拆借市场是银行等金融机构之间为弥补(4)________或(5) ______ 不足而相互进行短期资金借贷形成的市场。回购市场是指通过(6) ________ 进行短期资金融通交易的市场。(7) ________ 票据和(8)_______票据交易所形成的市场称票据市场。(9)_________市场是流动性最高的货币市场。

(10) ______ 是对期限在1年或者1年以上的金融工具进行跨境交易的市场。国际资本市场包括(11)_______市场和国际证券市场，其中国际证券市场又可分为(12) _______ 市场和债券市场。近年来，国际资本市场(13)______的趋势越来越明显，也就是说，相对于银行贷款而言，以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占比例不断上升。

从20世纪80年代开始，在金融管制放松、金融创新层出不穷和通讯等新技术迅速发展等因素的推动下，围际金融市场进人了一个一体化发展的新时期，国内和国外

金融市场的联系日益紧密，协调逐步加强，它们相互影响、相互促进．逐步走向统一的金融市场。金融市场一体化是通过金融(14)_______一体化和金融(15)_______一体化两条主要路径来实现的，二者之间彼此促进。目前，比较常见的衡量金融市场一体化的方法主要有四种： (16)_______ 、(17) _________、(18)________和(19)_______模型。

在过去的几十年中，主要国家的机构投资者得到了长足发展，它们所拥有的资产的绝对规模和相对规模增长都很快。广义上讲，用自有资金或者从分散的公众手中筹集资金专门进行投资活动的法人机构都可以被称为机构投资者，包括商业银行、证券公司、投资公司、保险公司、基金等。狭义上讲，机构投资者可以定义为一类特殊的金融机构，即通过自己的经营活动从投资者手中募集资金，代表小投资者管理他们的资产，在可接受的风险范围内。利用这些资产进行投资．获得最大收益，主要包括养老基金、保险公司和共同基金等。

机构投资者倾向于利用(20) _______ 投资来增加收益和规避风险．这一方面促进了各国金融市场和国际金融市场的发展，另一方面也给国际金融市场带来了风险，主要体现为加剧市场价格波动以及金融危机的(21)____ 和(22)_______。应当注意的是,不同类型的机构投资者因为投资行为的差异，对国际金融市场的影响也不尽相同。

跨国投资的理论基础是投资组合理论，美国着名经济学家(23)______1952年3月在《金融杂志》上发表的《资产组合选择——投资的有效分散化》一文标志着现代投资组合理论的开端。1963年，威廉·夏普提出的(24)________以及之后的“资本资产定价模型”、(25)________共同构成现代投资组合理论的核心。

现代投资组合理论是建立在对(26)_______投资者行为特征的研究基础之上的。他们认为．对证券投资进行组合管理．目的是使证券组合整体的收益--风险特征达到在同等风险水平上收益最高和在同等收益水平上风险最小的理想状态，并用风险资产的期望收益率(均值)和用(27) _______(或标准差)代表的风险来研究资产组合和选择问题，提出了确定最小方差资产组合集合的思想和方法。

投资者之所以在国际范围内进行组合投资．根本的动机体现为两个方面：获取更高的收益和实现风险(28)_____ ：在一国金融市场范围内，(29)________风险可以通过组合投资予以分散，但(30)_______风险不能通过分散投资相互抵消或削弱。而国际证券组合投资，不仅可以降低非系统性风险，还可以起到降低相对于一国而言的系统性风险的作用。虽然国际组合投资具有上述优点，但是，与投资本国证券相比，投资者投资外国证券还必须面临额外的风险,主要包括(31)_________和汇率风险。 投资者进行国际投资的主要途径有三种：在外国证券市场上直接购买外国证券；购买本国市场上的外国证券；投资(32)___________ 。 二、释义选择

练习说明：请从文字框中为下列国际金融术语选择匹配的定义或描述,将对应的字母编号填入空格处。个别术语有可能对应不止一个描述；如果需要，任意描述可以使用多次。

(1)国际货币市场__________ (2)国际资本市场___________

(3)金融市场一体化__________________ (4)证券化_________ (5)系统性风险__________ (6)非系统性风险__________ (7)中长期国际贷款_________ (8)储蓄与投资模型__________ (9)QFⅡ___________ (10)存托凭证_________ (11)回购协议_________ (12)同业拆借市场_________ (]3)贴现___________ (14)国库券________ (15)银团贷款______ (16)国际债券_________ (17)国际股票___________ (18)养老基金_________

A．对期限在一年或者一年以上的金融工具进行跨境交易的市场。 B.由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的风险，这些因素包括经济 周期、国家宏观经济政策的变动等等，不能通过分散投资相互抵消或削弱， 又称为不可分散风险。

C.由某一国的某一家商业银行，或由一国或多国的多家商业银行组成的银 团，向另一国的银行、政府或企业提供的期限在一年以上的贷款。

D．往出售证券时．卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。 E．在一笔贷款交易中,由本国或其他几国的数家、甚至数十家银行组成贷款银团,共同向另一国的政府、银行或企业等借款人提供长期巨额贷款。

F，由哈佛大学的经济学家Martin Feldstein和CharlLes Horioka于1980年提出的,通过检验国家间储蓄和投资的相关性，来判断金融市场一体化的程度. G.银行等金融机构之间为弥补货币头寸或存款准备金不足而相互进行短期 资金借贷形成的市场，目的在于解决临时性的资金需要和头寸调剂。

H. 一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。

I。政府发行的短期债券,是政府以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。常常被作为无风险的投资工具.