内容发布更新时间 : 2024/10/23 15:29:08星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
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资产头寸数量 11、互换交易中的信用风险是最难估计的，交易者通常通过信用增强来管理和消除信用风险 12、股票价格与股票欧式看涨期权的价格总是正相关( √ ) 13、标准期货合约条款包括交易单位、期货时间、最大价格波动值、交割条款等 14、互换最终目的是降低交易成本，提高收益与规避风险 15、长期美国国债期货期限长于10年且在10年内不可赎回的面值为100000美元或其乘数的任何美国30年期国债 16、利率远期和利率期货的久期取决于其标的资产的久期和远期本身价值变化的计算方式 17、欧式看跌股票期权，其标的资产价格是50，执行价格是45，利率是5%，期限为1年，波动率是25%。那么期权价格是。 18、看涨期权多头与执行价格稍高的看跌期权空头构 造的投资策略是牛市组合。 三、名词解释 1、风险中性定价原理 所谓的风险中性定价原理，是指在对衍生证券进行定价时，可以做
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出一个有助于大大简化工作的简单假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶。在此条件下，所有证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。同样，在风险中性条件下，所有现金流都应该使用无风险利率进行
贴现求得现值。 2、金融衍生产品 金融衍生产品是指未来的回报依赖于一个潜在的证券、商品、利率或是指数价
值的投资工具。 3、互换价差 互换价差是指互换的利率与任何期限的基准政府债券收益率之差。 四、计算题 1、2007年8月31日，美元3个月期与6个月期的无风险年利率分别为%与%。某只不付红利股票3个月远期合约的远期价格为20元，该股票6个月的远期价格应为多少？ 答：根据题意，有 F=20，r=%，r*=%，T-t=，T*-t= 则该股票1年期远期价格应为 F*=Fer*(T*-t)-(T-t)=20×%×%×=
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元 2、假设债券的票面价值是100，票息率是8%，利息在3月1日和9月1日支付。分别利率actual/actual、30/360两种计算方式，计算3月1日到7月3日之间的利息收入。 答：用actual/actual计算方式，该债券在3月1日到7月3日之间的利息收入是： 100×(1+8%÷365)125-100≈ 用30/360计算方式，该债券在3月1日到7
月3日之间的利息收入是： 100×(1+8%÷12)4-100≈ 3、2007年8月31日，美元6个月期的无风险年利率为%。市场上正在交易一份标的证券为一年期贴现债券、剩余期限为6个月的远期合约多头，其交割价格为970美元，该债券的现价为960美元。对于该远期合约的多头和空头来说，远期价
值分别是多少？ 答：根据题意，有 S=960，K=970，r=%，T-t= 则该远
期合约多头的远期价值f为： f=S-Ke-r(T-t)=960-970×%×≈元 该
远期合约空头的远期价值为-f=-元。
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五、简答题 3、简述远期利率与利率期货的交易制度安排上有什么差 1、简述股票期权交易策略的混合组合及其主要形式 答：混合组合是有看涨期权和看跌期权构成的组合，主要有以下几种形式： 一、跨式组合，具有相同执行价格、相同期限的一份看涨期权和一份看跌期权组成。跨式组合分为两种：底部跨式组合和顶部跨式组合。 二、条式组合，具有相同执行价格、相同期限的一份看涨期权和两份看跌期权
组成。条式组合分为底部和顶部两种。 三、带式组合，具有相同执行价格、相同期限的资产的两份看涨期权和一份看跌期权组成。带式组合也分底部和顶部两种。 四、勒式组合，相同到期日但执行价格不同的一份看涨期权和一份看跌期权组成，其中看涨期权的执行价格高于看跌期权。勒式组合也分底部和顶部两种。 2、简述期货交易所的清算机构能够降低违约风险的原因 第一，期货交易都实行保证金制度和每日
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盯市结算制度。这是一套严格无负债的运行机制，是期货交易违约风险极低的根本保证。 第二，清算机构通常规定，所有会员必须对其他会员的清算责任负无限连带责任，这就极小化了违约风险。 第三，清算机构自身的资本
也比较雄厚，可以作为最后的保障。 异？P88 第一，远期利率协议报出的是远期利率，而利率期货所报出的通常并非期货利率，而是与期货利率反向变动的特定价格，期货利率隐含在报价中。 第二，于上述区别，利率期货结算金额为期货到期T时刻协议价与结算价的差额，远期利率协议的结算金额
则为计息期末T*时刻利差贴现值。 第三，利率期货存在每日盯市结算与保证金要求，加上结算金额计算方式的不同，这两个因素决定了远期利率与期货利率的差异。 第四，于多头总是规避价格上升风险的交易者，因此第一点差异决定了在远期利率协议中的多头是规避利率上升风险的一方，而利率期货
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