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那么，A、B项目的内部收益率分别为 a. 0% 和0%. b. 19.0%和21.5%. c. 19.5%和25.5%. d. 20.5%和26.5%.

203. Bell送货公司拟贷款$30,000购买一辆新卡车，并在未来5年每年末都按$7,900分期付款。那么，Bell支付 的年利率大概为多少？ a. 4%. b. 5%. c. 10%. d. 16%.

204. 以下各种方法，哪一种不能用来满足资本预算决策需要的投资评价？ a. 会计收益率 b. 内部报酬率

c. 超额现值（盈利能力）指数 d. 必要的收益率

205. 对于一个给定的投资项目，使得现金流入现值等于现金流出现值的利率被称为 a. 最低投资回报率（hurdle rate） b. 报酬率（payback rate）

c. 内部收益率（internal rate of return） d. 资本成本（cost of capital） 206. 一个投资项目的净现值表示 a. 实际总现金流入减去实际总现金流出。 b. 贴现的现金流入超过贴现的现金流出的部分。 c. 税后总现金流量，包含折旧（税盾）。 d. 项目使用年限内累积的会计利润。

207. Kunkle产品公司正在分析是否投资一台新的设备来制造新产品。这台设备将花费$1,000,000，预期使用年 限为10年，考虑到财务报告和税收，将选用直线法进行折旧。Kunkle的有效税率为40%，最低资本回报率

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为14%。项目其他的相关信息如下。 每年销售量 = 10,000 单位 售价 = $100/单位 变动成本= $70/单位

变动成本减少10%将导致净现值大约增加 a. $156.000. b. $219,000. c. $365,000. d. $367,000.

208. 两个互斥的资本支出项目的相关信息如下。 A项目 B项目

投资 $100,000 $150,000

净现金流入 - 第1年 40,000 80,000 第2年 50,000 70,000 第3年 60,000 60,000

所有的现金流量在年末发生。基于以上信息，以下各项描述中，哪一项不正确？ a. A项目资本成本为10%，其净现值为$22,720。 b. B项目资本成本为12%，其净现值为$19,950。 c. B项目内部收益率（IRR）比A项目的高。 d. A项目的回收期比B项目的长。

209. Wilcox公司在一场官司中获得了赔偿，并且被告人的保险公司向其提供了四种不同的支付选择。根据历史 利率，使用8%作为利率水平分析这种情况。不考虑税收，以下各项选择中，总会计师应该建议Wilcox的管 理层选择哪一项？ a. 现在支付$135,000。

b. 未来4年每年年末支付$40,000。

c. 现在支付$5,000，未来10年每年年末支付$20,000。

d. 现在支付$5,000，未来9年每年年末支付$5,000，加上第10年年末一次性支付$200,000。

210. Smithco公司在考虑购买扫描设备来实现其采购过程的机械化。该设备需要广泛的测试和调整，并且在投 入使用之前要对使用者进行训练。预期的税后现金流如下： 期间 税后现金 年 流入/（流出）

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0 $(550,000) 1 $(500,000) 2 $450,000 3 $350,000 4 $350,000 5 $350,000

公司管理层预计该设备在第6年初其账面价值为0时还可以$50,000销售。Smithco内部最低资本回报率和有 效税率分别为14%和40%。该项目的净现值为： a. $(1,780). b. $(6,970). c. $(17,350). d. $8,600.

211. Verla工业公司正在对以下的两个方案进行评价。两个方案都在明年1月1日开始实行。 方案1 – 购买一台新抛磨机

该机器的成本为$1,000,000 ，有效使用时间为5年。在未来5年，每年因人工成本节省得到的净税前现金流 为$100,000。出于融资和税收目的，折旧使用直线法计算。购买机器的另一动机在于：Verla公司可以将他 们现阶段已提完折旧的机器卖给新机器供应商，并因此获得$50,000。 方案2 –外包抛磨工作

Verla可以把这项任务外包给LM公司，并在未来5年内每年支付$200,000。如果他们选择外包，Verla可以 将已提完折旧的机器抛弃。

Verla的有效所得税税率为40%。加权平均资本成本为10%。 那么外包抛磨机的净现值为 a. 净现金流出$303,280。 b. 净现金流出$404,920。 c. 净现金流出$454,920。 d. 净现金流出$758,200。

212. Verla工业公司正在评价以下的两个方案。两个方案都将在明年1月1日开始实行。

方案1 – 购买一台新抛磨机该机器的成本为$1,000,000 ，并且有效使用时间为5年。在未来5年，每年因人工成本节省得到的净税前现金流量为$100,000。由于融资和税收目的，折旧使用直线法计算。购买机器的另一动机在于：Verla公司可以将已提完折旧的机器卖给新机器供应商，并因此获得$50,000。 方案2 –外包抛磨工作

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Verla可以外包给LM公司，并在未来5年内每年支付$200,000。如果他们选择外包，Verla可以将已提完折 旧的机器报废。

Verla的有效所得税税率为40%。加权平均资本成本为10%。 那么购买新抛磨机的净现值为 a. 净现金流出$229,710。 b. 净现金流出$267,620。 c. 净现金流出$369,260。 d. 净现金流出$434,424。

213. Jenson复印公司打算花费$25,310购买一台复印机。在不同的贴现率下，该投资的净现值（NPV）如下。 贴现率 NPV 4% $2,440 6% $1,420 8% $ 460 10% ($ 440)

那么，Jenson公司该项投资的内部收益率大概为 a. 6%. b. 8%. c. 9%. d. 10%.

214. Long公司正在进行投资分析。该投资为$1,000,000用来购买新设备，该设备生产的产品单位毛利为$5。新 设备可以使用5年，由于税收原因而使用直线法折旧，并且最后没有净残值。从销售量的分析中得到如下 数据。

年销售量 利润率 80,000 .10 85,000 .20 90,000 .30 95,000 .20 100,000 .10 110,000 .10

如果Long的最低资本回报率为12%，有效所得税税率为40%，那么，该项目预期的净现值为 a. $261,750.

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b. $283,380. c. $297,800. d. $427,580.

215. Fred Kratz刚刚完成一项购买新的材料处理设备的资本投资分析。该设备预计花费$1,000,000，可以使用8 年。Kratz与公司的财务副总Bill Dolan一起 进行了净现值（NPV）分析。分析表明，当最低资本回报率为 20%时，该投资的税收节约会产生正的NPV $200,000。Dolan发现，虽然折旧年限为8年的直线折旧法可 以达到节税目的，但是由于该设备只符合3年期的MACRS方法的要求， 因此整个节税分析都需要重新考 虑。3年期的MACRS率如下。 年 比率 1 33.33% 2 44.45% 3 14.81% 4 7.41%

因此，根据税收节约而调整后的NPV为（选择最相近的千位数） a. $109,000. b. $192,000. c. $283,000. d. $425,000.

216. Foster 制造公司正在评价一项投资，该投资预期将产生如下的现金流量和净利润。 年 税后现金流量 净利润 0 ($20,000) $ 0 1 6,000 2,000 2 6,000 2,000 3 8,000 2,000 4 8,000 2,000

如果Foster的资本成本为12%，那么，该项目的净现值为 a. $(1,600). b. $924. c. $6,074. d. $6,998.

217. Lunar公司正在考虑购买一台价值$500,000的机器，使用期限为5年。基于以下信息进行了财务分析。

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