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浅析我国企业海外并购现状以及优化策略

作者：胡雪涵

来源：《商场现代化》2016年第12期

摘 要：跨国并购是指企业利用并购方式进行的一种海外投资行为。跨国并购不仅能为企业获取海外的资源、技术和管理能力，也能优化国内产业结构，提高我国企业的国际竞争实力。所以跨国并购直接反映了我国企业海外投资的绩效。但是，海外并购选择的行业和国家对获取的资源、技术和管理经验等具有极大的影响作用。所以企业实行海外并购行为前应充分考虑并购行业、并购国别特征和趋势，并明确选择的这些行业、国别存在哪些优势和劣势。本文分为四个部分，第一个部分主要分析研究了目前企业海外并购的现状，第二、第三两个部分分析了我国企业海外并购特征和并购特征的驱动因素，第四个部分针对我国目前的海外并购现状提出了对应的政策和建议。 关键词：企业；海外并购 一、我国企业海外并购的现状

改革开放以后，我国的市场经济不断向前发展，不断成长出实力雄厚的企业。但是随着全球经济时代的到来，我国企业为了获取更多的资源、占有更多的市场份额，不得不走向海外市场。2001年中国正式加入WTO，我国企业更迫切需要走向国际化，获取海外资源、技术和管理经验，打开海外市场，占有更多的海外市场份额。本文主要将汤姆森并购数据库和清科投资并购数据库为数据基础，分析研究我国企业海外并购的现状。从两家机构公布的数据显示，2006年-2014年我国企业海外并购成功数量不断增加，并购金额也不断增长。2006年我国海外并购企业仅有20家，并购金额为58.95亿元。2011年海外并购企业达到110多家，并购金额增长到280.99亿元。仅仅5年时间，海外并购企业数量增长了5倍，并购金额增长了4.7倍。其中2008年的世界经济危机对海外经济造成冲击，大多数企业资金链断裂，为我国企业实行海外并购提供了有利条件。所以，目前我国企业海外并购形势较好，推动了我国产业结构升级，促使了我国企业实行全球化经营，促进了经济全球化的实现。 二、我国企业海外并购特征

全球经济时代的到来，推动了我国企业海外并购，引发了我国海外投资热潮。但我国实行的是社会主义市场经济，大中型企业以国有制为主，具有明显的中国特色，所以我国企业海外并购呈现以下几个特征： 1.行业分布特征

早期我国海外并购行业以初级生产行业为主，如能源、矿产、农业生产等。到2012年后，我国企业海外并购行业发生转变，增加了较多新的行业。据两家机构的并购数据显示，

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2012年起我国海外并购行业主要为能源、矿产、房地产、食品饮料、电信、金融业和制造业，平均每年的企业海外并购金额在330亿元左右。其中，除了能源、矿产是主要的并购行业，其并购总金额最大，其次新增加了制造业和服务业，尤其是制造业、电信和金融行业越来越受到我国企业海外投资的关注。早在2001年中国加入WTO以后就开始海外并购，但直到2007年并购数量才开始增长，到2011年海外并购数量突破100，实现海外并购的高峰期。制造业是我国重要的产业，海外并购实现了我国制造产业结构的升级，使我国的制造业迎来新的发展机会。此外，近年来一些新兴行业也逐渐受到我国企业海外投资的关注，如物流、互联网、连锁零售、娱乐传媒等热门行业。我国海外并购多个行业共同发展，逐渐形成一、二、三级产业共同发展的趋势。 2.地域特征分布

中国早期的海外并购具有明显的地域特征，太多分布在亚洲地区。企业大多选择一些与中国的经济制度、市场环境、风俗文化等方面相似的不发达地区和国家。根据两家机构的并购数据库显示，2003年-2008年我国企业海外并购国家（地区）180个左右。但近年来，我国企业的海外并购地域分布发生了变化，欧美地区的并购总金额增大，成为我国目前重要的并购区域。我国企业海外并购与早期相比发生了变化，不在局限于与中国的经济制度、市场环境、风俗文化等方面相似的不发达地区和国家，更加注重欧美等经济、技术发达的地区，获取更多的资源、技术和管理经验。此外，中国早期的并购区域集中在不发达地区，是为了获取更丰富的资源和廉价的劳动力。而近年来更注重发达地区的海外并购，表明我国需要获取先进的技术、资金、人才等实现产业结构的升级，增强企业的国际竞争力，占有更多的国际市场份额。 3.并购规模特征

并购规模的大小是以每起并购发生的平均规模为衡量标准。2012年-2014年是我国海外并购的高峰期，共进行了306起海外并购行为。按并购金额划分，1亿美元以上的为大规模的并购，2000万美元至1亿美元的为较大规模的并购，2000万美元以下的为小规模并购。据两家并购数据库数据显示，大规模的并购占32%，较大规模的并购占23.9%，小规模的并购占44.1%。根据以上数据分析，我国大规模和较大规模的并购不断增加，共占全部并购行为的一半以上。这表明的我国企业的综合实力增强，国际竞争力提高，我国正在走向国际化市场。 三、中国企业海外并购特征的驱动因素分析

改革开放以后，我国由过去的计划经济转向市场经济。但由于我国实行的是社会主义制度，所以实行的是以公有制为主、多种经济经济制度共同发展的社会主义市场经济。基于这样的国情，所以我国企业的海外并购特征的形成存在较多影响因素。国家的政策、市场环境、国际环境都可以影响企业海外并购的行业、规模和地域等。根据我国企业的海外并购特征，我们将从几个方面分析特征的驱动因素。 1.政府政策驱动

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国家政策是影响企业海外并购的重要影响因素。改革开放以后，我国积极实行走出去战略，鼓励企业走向国际市场，引进资金、人才和技术等。我国的市场经济体制以公有制为主体，国有企业具有主导作用。所以国有企业必须积极响应国家政策的号召，起到良好的带头作用，扩展海外市场，获取更多的资源、管理经验，实现产业结构的升级转型。1999年我国首次在“十五”计划中制定了“走出去”发展战略，大批国有企业开始进行海外投资，开始了我国企业对外投资的新篇章。2002年，国家外汇管理局放松了对外投资政策，地方政府可以独立的对100万美元以上和2亿美元以下的对外投资项目进行审批，不需要再上报中央机构，缩短了项目审批程度时间。2006年，国家外汇管理局又放开了对海外投资总额制度的限定，大大鼓励了企业积极进行海外投资。此外，国家商务部也大力支持企业海外投资，出台了一系列相关的政策，有利于企业加强海外投资力度。地方政府也在行政审批、文件手续等方面给予了方便，甚至给予了十分优惠的政策，引导企业走向国际市场。正是国家制定了走出去的发展战略，制定出台了一系列的优惠政策，才增强了企业海外投资的信心，积极进行海外投资项目。 2.要素需求驱动

市场环境的发展也影响着企业的对外投资。当国内市场经济发展状况良好，经济增长较快，表明企业自身的综合实力也大大增强。但是，企业的长期发展需要更多的能源、矿产、技术等资源的支持。但中国人口众多，资源消耗较快，国内资源的供给已经无法满足企业的快速增长。所以企业应积极的走出中国，获取更多的自然资源、能源、技术、管理经验等生产要素，才能进一步的增强实力。正是这种对生产要素的需求，所以早期我国海外并购的企业大多是一些以资源、能源、矿产等自然资源为主的初级生产企业和工业企业。这些初级生产企业和工业企业实行海外并购较早，具备丰富的海外投资经验，再加上国内资源的短缺，所以我国未来海外并购的主要行业仍以初级生产、工业制造业为主。但近年来我国政府积极引导企业结构升级转型，迫切需要先进的技术、管理经验、科学人才、品牌等要素的支持，所以企业海外投资行业也在逐渐发生转变。国际市场竞争激烈，企业只有具备雄厚的实力才能占有更多的市场份额，所以对要素的需求更多，促使了我国企业积极走出国门。 3.国内产能过剩驱动

前文中提到我国早期进行海外投资的企业大多是以资源、能源、矿产等自然资源为主的初级生产企业和工业企业。资源、能源的短缺造成了企业不得不通过海外投资获取。而近年来，我国国内市场出现饱和现象，产能明显过剩，也成为了推动企业走向海外的重要因素。2010年，我国实业界、学术界和政府共同认定我国制造业目前出现产能过剩情况，尤其是钢铁、有色金属冶炼等行业产能过剩情况较为严重。面对这种严重情况，大企业开始关注国外市场，制定了海外并购战略，解决产能过剩情况。企业实行海外并购，可以通过国外市场消耗部分产能，缓解产能过剩情况，同时也可以有效的避免贸易壁垒问题。目前成功实施海外的并购的企业有三一重工、中联重科等。国内产能过剩迫使企业不得不寻求更广阔的市场，同时引进先进的技术、管理、人才等对企业进行改革创新，改进生产工艺技术，从而提高了产品的科技含量，开辟出新的市场，实现了企业结构的升级转型。